近年来，上市公司频频发布“关于使用自有资金购买理财产品”等公告。华创证券根据上市公司公告估算称，2015年，上市公司购买理财产品余额从3475元大幅增加至5479亿元；按照2016年8月的数据推算，2016年这一余额有可能会突破6300亿元。华创证券分析师齐晟指出，融资成本不断降低，理财收益率依然保持刚性，银行理财牺牲自己的息差收益为企业提供套利机会，可能是这一现象出现的重要原因。
    齐晟指出，在债券收益率不断下降、银行理财收益率依然坚挺的过程中，引发了一种套利模式。“比如，企业发行100元债券，购买100元银行理财，银行理财再去做100元银行委外业务，委外机构再去购买100元企业债。在这样一个循环体系中，尽管看起来什么都没有产生，但是在企业资产负债表中，企业生成了100元资产和100元负债，银行理财增加了100元规模，委外机构扩大了100元受托资产，所有机构似乎都能从中获利。从本金的角度来看，这个循环可以一直持续下去，并不会有什么问题。”齐晟称，“但需要注意的是，每个环节的收益率是不一样的，这就可能引发一些问题。比如，企业5年期AA＋中票收益率是3.5％，3个月期银行理财预期收益率是3.9％，企业可以赚到40个基点；银行理财资金再以4.2％的成本委外，银行理财可以赚到30个基点；委外机构购买3.5％的企业债，存在70个基点的亏损，如何弥补这个亏损就成为了委外机构的难题。在2015年上半年，委外机构可以参与打新赚取高收益，弥补这70个基点的亏损。但到了2016年，高收益率资产几乎消失殆尽，委外机构只能通过加杠杆的方式维持收益和负债的匹配。近两年来，加杠杆的方式又不断得到流动性支撑。但是，这一过程不但给经济数据带来了扰动，也使得其中蕴藏的风险越来越大。”
    中信建投银行业首席分析师杨荣则指出，拓展机构类客户是银行理财的一个转型方向，因为机构类客户“购买理财产品看重资金的安全性和流动性，因此愿意接受较低的收益率，而机构客户理财产品资金投向较之个人客户更为广泛”。周轩千