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海外资产配置如何选
自去年人民币汇改以来，国内个人投资者的海外资产配置热潮愈加升温。随着今年前三季度国内房价节节攀升，以及人民币兑美元中间价创近5年新低，个人资产“出海”掀起又一轮高潮。那么，海外房产、美元理财产品，这些投资标的该如何选择？投资者配置海外资产该注意哪些风险？
地产投资警惕泡沫
10月以来，人民币对美元中间价累计下跌912个基点，贬值幅度超1.36％。持续下滑的人民币汇率，正不断加大个人投资者对海外资产的热情。根据波士顿咨询公司和兴业银行近期发布的报告，针对家庭可投资资产大于600万元的1000多名客户进行调查，未来考虑开展境外投资的人群资产保值、增值的需求明显较高，在尚未展开境外投资的客户中，超过50％的普通私行客户表示，未来3年内考虑海外投资。
业内专家表示，国内房产税、遗产税等的预期，近几年人民币贬值，以美国为代表的发达国家经济稳步提升，以及美联储加息的预判等因素，都促使国内高净值人群不断探索可以保护资产的方式，从保值增值角度关注海外投资。在一系列海外投资标的中，房地产是个人投资者最青睐的领域。尤其今年以来，国内一二线城市房价飙升，高净值人群对国内房价泡沫感到不安。怀揣对房价周期性见顶的担忧，中产阶级开始满世界寻找新方向。
国际房地产顾问戴德梁行此前发布报告称，今年前五个月，中国投资者在境外房地产市场累计投资达170亿美元，仅次于美国，成为全球第二大跨境房地产投资的来源。近期，戴德梁行更新数据，截至8月，中国海外地产投资(大宗交易)总额再创新高，达235亿美元，已接近2015年全年257亿美元的投资额。
戴德梁行发布的《中国对外投资市场报告》显示，今年以来，由于国内一线城市高品质可售资产稀缺，以及核心或核心增长型资产收益率不断被挤压，越来越多国内投资者转向海外寻求投资机会。
据美国房地产资本分析公司的数据，写字楼凭借较稳定的现金流优势，成为中国投资者首选。截至8月，今年写字楼市场的交易额已占中国海外交易额的51％，酒店投资占33％。
戴德梁行预测，2016年全年，中国对外大宗交易将比去年同期增长37％，投资额有望创新高至350亿美元。今年海外资本投资明显集中在成熟的房地产市场和门户城市，预计近期美国、澳大利亚以及英国等发达国家，仍将是中国海外投资的热门目的地。
大量的海外购房需求也引起国内房企注意。《2016胡润房地产富豪榜》显示，近年来，地产富豪国际化趋势明显，国内企业积极布局海外。其中，海外开发项目包括碧桂园马来西亚旗舰项目森林城市、泛海洛杉矶“泛海广场”、富力马来西亚公主湾、雅居乐马来西亚满家乐、富华新西兰柏悦酒店等。海外投资包括万达在伦敦、马德里、芝加哥、澳大利亚多个海外地产项目的收购，恒大收购香港美国万通大楼、富华收购墨尔本柏悦酒店等。胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示:“对人民币贬值的担忧和中国经济增速的持续放缓，促使企业家更多地往国外看，而地产企业往海外发展的趋势尤为明显。”
不过，海外房地产市场有其自身特点，如果投资者仅依靠在国内投资的经验生搬硬套，无法实现资产保值增值。举例而言，尽管海外地产市场长期平稳，但当大量买家涌入市场，也相应地产生一定泡沫，此时投资者就需多方了解，理性选择。
瑞银财富管理编制的全球房地产泡沫指数显示，部分海外城市中心的房价被严重高估。其中，温哥华在2016年泡沫风险指数居于首位。伦敦、斯德哥尔摩、悉尼、慕尼黑和香港也面临较高的泡沫风险。旧金山和阿姆斯特丹的房价偏离长期基准点，表明住房市场严重被高估。苏黎世、巴黎、日内瓦、东京和法兰克福的估值也偏高。相比之下，新加坡、波士顿、纽约和米兰的房价处于合理水平，而芝加哥房价低于其历史水平。
万国置地总裁史锐雪表示，判定海外房地产投资项目的价值，应该从城市经济发展水平、人口流入情况、区域配套、房屋租售比、房价占收入比重等方面进行，“首先，要对城市经济发展水平进行考量，整个城市近年来的经济发展态势可以保证未来预期的可能性。其次，人口流入可以带动区域内需求增长，人口净流入比较大的城市，为将来房屋的售出提供了相对保障。另两个因素也值得注意，房屋租售比相对较高的城市可以纳入考虑，而房价占收入比重在一定程度上反映了该城市的房价泡沫情况。”
外币理财有讲究
海外投资专家表示，对于正在崛起的中产阶级，海外资产配置并不仅仅是购买房产，而是一整套的资产组合配置，包括跨市场和扩品种的一揽子配置，从房产到金融资产、ETF、债券、黄金，各品种配置和品类对冲、跨市场对冲等。
英伦金融人士表示，多元产品投资是新时代可行的投资方法，且投资者对产品的选择权越多，盈利胜算越高。
针对海外投资区域，诺亚财富认为，长期而言，从风险、收益和规模三个维度出发考虑海外资产配置，以美国、欧洲为代表的发达国家市场是首选。但欧美市场也是世界上最富竞争性的资本市场，以各类机构投资者为交易主体，通过发现价格偏差获取超额收益的几率远较新兴市场低，“欧美股市目前缺乏趋势性投资机会，我们从整体上判断，建议投资者标配。展望下半年，投资者不宜对贝塔收益有过高的预期，择时不如选股，选股不如选择有选股能力的基金管理人。”
与欧美二级市场相比，诺亚财富更倾向于建议投资者配置海外另类资产，特别是具有跨周期特点的欧美PE(含VC)、对冲基金及房地产，借以实现“进可攻，退可守”。诺亚投资的逻辑是，当市场发生剧烈波动时，跨周期的另类投资可成为极佳的防守策略；若欧美二级市场超预期上行，除了这几类资产的收益也会随之水涨船高外，还有可能收获汇兑方面的收益。
在诺亚财富最新发布的投资策略报告中，海外资产配置方面，建议除了房地产外，可主要关注市场风险较小的海外对冲基金和具有跨周期、跨行业、跨地区、跨币种特点的海外PE/VC。李茜
地产投资警惕泡沫
10月以来，人民币对美元中间价累计下跌912个基点，贬值幅度超1.36％。持续下滑的人民币汇率，正不断加大个人投资者对海外资产的热情。根据波士顿咨询公司和兴业银行近期发布的报告，针对家庭可投资资产大于600万元的1000多名客户进行调查，未来考虑开展境外投资的人群资产保值、增值的需求明显较高，在尚未展开境外投资的客户中，超过50％的普通私行客户表示，未来3年内考虑海外投资。
业内专家表示，国内房产税、遗产税等的预期，近几年人民币贬值，以美国为代表的发达国家经济稳步提升，以及美联储加息的预判等因素，都促使国内高净值人群不断探索可以保护资产的方式，从保值增值角度关注海外投资。在一系列海外投资标的中，房地产是个人投资者最青睐的领域。尤其今年以来，国内一二线城市房价飙升，高净值人群对国内房价泡沫感到不安。怀揣对房价周期性见顶的担忧，中产阶级开始满世界寻找新方向。
国际房地产顾问戴德梁行此前发布报告称，今年前五个月，中国投资者在境外房地产市场累计投资达170亿美元，仅次于美国，成为全球第二大跨境房地产投资的来源。近期，戴德梁行更新数据，截至8月，中国海外地产投资(大宗交易)总额再创新高，达235亿美元，已接近2015年全年257亿美元的投资额。
戴德梁行发布的《中国对外投资市场报告》显示，今年以来，由于国内一线城市高品质可售资产稀缺，以及核心或核心增长型资产收益率不断被挤压，越来越多国内投资者转向海外寻求投资机会。
据美国房地产资本分析公司的数据，写字楼凭借较稳定的现金流优势，成为中国投资者首选。截至8月，今年写字楼市场的交易额已占中国海外交易额的51％，酒店投资占33％。
戴德梁行预测，2016年全年，中国对外大宗交易将比去年同期增长37％，投资额有望创新高至350亿美元。今年海外资本投资明显集中在成熟的房地产市场和门户城市，预计近期美国、澳大利亚以及英国等发达国家，仍将是中国海外投资的热门目的地。
大量的海外购房需求也引起国内房企注意。《2016胡润房地产富豪榜》显示，近年来，地产富豪国际化趋势明显，国内企业积极布局海外。其中，海外开发项目包括碧桂园马来西亚旗舰项目森林城市、泛海洛杉矶“泛海广场”、富力马来西亚公主湾、雅居乐马来西亚满家乐、富华新西兰柏悦酒店等。海外投资包括万达在伦敦、马德里、芝加哥、澳大利亚多个海外地产项目的收购，恒大收购香港美国万通大楼、富华收购墨尔本柏悦酒店等。胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示:“对人民币贬值的担忧和中国经济增速的持续放缓，促使企业家更多地往国外看，而地产企业往海外发展的趋势尤为明显。”
不过，海外房地产市场有其自身特点，如果投资者仅依靠在国内投资的经验生搬硬套，无法实现资产保值增值。举例而言，尽管海外地产市场长期平稳，但当大量买家涌入市场，也相应地产生一定泡沫，此时投资者就需多方了解，理性选择。
瑞银财富管理编制的全球房地产泡沫指数显示，部分海外城市中心的房价被严重高估。其中，温哥华在2016年泡沫风险指数居于首位。伦敦、斯德哥尔摩、悉尼、慕尼黑和香港也面临较高的泡沫风险。旧金山和阿姆斯特丹的房价偏离长期基准点，表明住房市场严重被高估。苏黎世、巴黎、日内瓦、东京和法兰克福的估值也偏高。相比之下，新加坡、波士顿、纽约和米兰的房价处于合理水平，而芝加哥房价低于其历史水平。
万国置地总裁史锐雪表示，判定海外房地产投资项目的价值，应该从城市经济发展水平、人口流入情况、区域配套、房屋租售比、房价占收入比重等方面进行，“首先，要对城市经济发展水平进行考量，整个城市近年来的经济发展态势可以保证未来预期的可能性。其次，人口流入可以带动区域内需求增长，人口净流入比较大的城市，为将来房屋的售出提供了相对保障。另两个因素也值得注意，房屋租售比相对较高的城市可以纳入考虑，而房价占收入比重在一定程度上反映了该城市的房价泡沫情况。”
外币理财有讲究
海外投资专家表示，对于正在崛起的中产阶级，海外资产配置并不仅仅是购买房产，而是一整套的资产组合配置，包括跨市场和扩品种的一揽子配置，从房产到金融资产、ETF、债券、黄金，各品种配置和品类对冲、跨市场对冲等。
英伦金融人士表示，多元产品投资是新时代可行的投资方法，且投资者对产品的选择权越多，盈利胜算越高。
针对海外投资区域，诺亚财富认为，长期而言，从风险、收益和规模三个维度出发考虑海外资产配置，以美国、欧洲为代表的发达国家市场是首选。但欧美市场也是世界上最富竞争性的资本市场，以各类机构投资者为交易主体，通过发现价格偏差获取超额收益的几率远较新兴市场低，“欧美股市目前缺乏趋势性投资机会，我们从整体上判断，建议投资者标配。展望下半年，投资者不宜对贝塔收益有过高的预期，择时不如选股，选股不如选择有选股能力的基金管理人。”
与欧美二级市场相比，诺亚财富更倾向于建议投资者配置海外另类资产，特别是具有跨周期特点的欧美PE(含VC)、对冲基金及房地产，借以实现“进可攻，退可守”。诺亚投资的逻辑是，当市场发生剧烈波动时，跨周期的另类投资可成为极佳的防守策略；若欧美二级市场超预期上行，除了这几类资产的收益也会随之水涨船高外，还有可能收获汇兑方面的收益。
在诺亚财富最新发布的投资策略报告中，海外资产配置方面，建议除了房地产外，可主要关注市场风险较小的海外对冲基金和具有跨周期、跨行业、跨地区、跨币种特点的海外PE/VC。李茜