市场被同一块石头绊倒了两次。继英国公投之后，政界、媒体和金融业再一次用精英逻辑来判断选民的取向，相信经济与制度成本过高足以令民众在最后一刻选择稳健、保守。他们又错了一次。所谓经济、制度成本，是精英们的成本，是既得利益者的成本，而不是被制度抛弃了的基层老百姓的成本。全球化、QE乃至腐败、党争不断的政治体制，并没有帮到基层民众。这些基层民众在金融市场、媒体声音上没有话语权，但是在选票上却占了大多数。精英与市场低估了基层对现体制的愤怒，高估了他们对选举的左右能力。
    特朗普成为总统后，势必带来政坛、政策的震动，不过也不要过高估计他的政治能量。首先，美国社会的撕裂已经形成，特朗普只有半数多一点点的民意支持，他没有蜜月期，他既没有政府行政经验，又要一上任就面对各方面的挑战，他是跛脚鸭。其次，美国的行政系统是一部相对稳定运作的机器，有能力化解掉新总统过分疯狂的想法。再者，美国国会是特朗普最大的制约，不仅民主党议员不买他的账，不少共和党议员也未必大力配合。最后，特朗普是商人，明白妥协的重要性，明白经济稳定的重要性。
    特朗普当选美国总统，笔者认为对于中国是利好因素。特朗普倾向于国内优先，除非日本韩国新加坡愿意付出巨额保护费，美国的重回亚洲战略可能有大幅缩水，南海争端可望缓解，美国对台湾的承诺也可能变得更模糊。TPP已经寿终正寝了，特朗普的贸易保护主义，也不必太当真。他不是经济学家，不明白廉价的中国产品的最大受惠者，正是捧他上台的美国基层选民，也不明白美国早已不生产低端消费品，打压中国产品并不能增加美国就业。禁止MadeinChina进入美国市场，他自己也没有iPhone用了。特朗普对华的不满，实际上和当年克林顿、小布什的竞选语言差不多。中国产品从来都是美国政客的竞选攻击目标，不过上任之后，美国财政部、国务院的官员们会给他们补经济学课的。