上周四，人民币中间价报6.9085，创2008年6月来新低。在岸人民币兑美元盘中跌破6.92关口，再创八年半新低。同时，离岸人民币也在早盘延续跌势，突破6.96关口，再度创下历史新低。
    央行放任人民币贬值背后有何用意呢？学界普遍认为原因有二：
    首先，人民币适度贬值对出口有利，对中国经济有利。人民币贬值，对于出口企业的利润就会增加不少，全年人民币贬值了5%-7%，而出口企业今年利润和竞争力就会上升。年初签的美元订单，用美元结算，年底一算账多出了不少的利润，这也就意味着为中国制造多出了较大的议价空间。可以进一步降价打击对手。
    再者，趁着美国新总统上台之前，今年放任人民币多贬一些。川普一直觉得人民币被低估了，应该升值，否则就把中国认定为汇率操纵国家。而现在恰逢美元升值，其他非美货币都在贬值，若将人民币快速贬值到位。到了明年1月底，川普上台时，真的要求人民币升值，那么今年多贬一些，明年可能就小幅贬值，或者略微升点值也有空间。
    应该说，以上两大因素的确是央行放任人民币汇率贬值的真实用意，但并不是深层次的原因。央行真实意图是，希望通过人民币贬值来抑制资产泡沫，降低杠杆率。因为人民币贬值为我国的金融业降杠杆提供一个良好的市场环境。
    人民币快速贬值的结果将导致外汇占款的下降，而外汇占款的下降，又会引发货币供应量减少以及货币市场利率的上升，进而促进加杠杆融资成本上升，从而达到降杠杆的目的。
    实际上，中国央行的做法非常睿智：一方面，采取逆回购等的短期货币工具向实体经济注入流动性，以缓解外汇占款减少而给实体经济带来的流动性压力，另一方面，放任人民币持续贬值，使得中长期货币市场的利率持续上涨，以达到给资产泡沫降杠杆的目的。
    人民币汇率从6.6一路跌至6.9，这让无数中产阶级直冒冷汗。但对于央行来说，人民币的适度贬值对出口，以及未来的汇率调整腾出空间。更关键的是，人民币贬值有利于国内降杠杆进程。因为从前导致国内通胀的原因是，外汇占款的不断积累，造成国内央行基础货币投放过多，而现在外汇占款快速下降，意味着资金流出已成趋势，国内流动性正在收缩，货币市场利率快速反弹，都会让加杠杆的成本与难度同步上升。