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量化投资“黄金时代”来临
资产配置向来是决定投资成败的关键，美国一项针对1977—1987年间前大退休基金计划的实证研究指出，决定投资获利绩效最重要的因素是资产配置，占比超九成，而普遍被认为重要的择时和择股占比分别仅为1.8％和4.6％。业内人士指出，2016年国内“资产荒”下高收益优质投资标的寥寥无几，而以数据和技术为核心驱动力，将投资思想和理念构建成数学模型的量化投资基金业绩表现亮眼，具有良好的资产配置价值。
资产配置重要性凸显
全球经济普遍低迷，货币供应过剩，高收益资产稀缺，更凸显资产配置的重要性。泰达宏利基金表示，在当前全球负利率、高波动、低收益的大背景下，传统的、过于单一的资产投资策略，难以满足复杂市场环境投资者的理财需求，资产配置的重要性愈发明显。
国外有关研究表明，投资收益中85％—95％来自资产配置，而产品选择、时机选择的贡献非常小。据统计，截至2016年6月底，银行理财26.3万亿元，信托计划15.3万亿元，公募基金8.4万亿元，基金专户16.5万亿元，券商资管计划14.8万亿元，私募基金5.6万亿元，保险资管2万亿元，剔除重复计算因素，各大类资产管理产品的总规模约60万亿元左右，大体接近上一年GDP总量。
在我国资产管理行业规模飞速增长时，机构投资者也面临越来越大的配置压力。当前，我国市场正处于“低利率＋资产荒”环境中，大型机构在合适的风险水平下配置收益可观资产的难度不断加大。以保险机构为例，东吴证券分析师丁文韬表示，2014年开始，国债利率进入快速下行通道。在低利率环境中，保险公司原先大量配置的高收益固收类资产缺乏，而保险负债端的资金成本尚未开始显著下降，保险公司资产配置压力巨大。
业内人士指出，波动幅度加大似乎已成为金融市场近几年的主要基调，很多资产都出现过完全出乎意料的大幅度涨跌。因此，对于资金有限的大多数投资者而言，在当前市场环境下遴选出一个在未来具有相对更高投资价值的品种变得越来越难，资产荒成为不得不面对的现实问题。
“在当前资产荒背景下，通过合理的资产配置做到有意识的分散风险是至关重要的。首要原因当然是切忌将鸡蛋放在同一个篮子里，这样无论是哪一类资产可能引发的系统性调整风险，都能被主动化地降至最低，帮助组合整体呈现出‘东边不亮西边亮’的态势。其次，按照现代投资组合理论，通过配置相关性偏低甚至为负的资产组合，有助于将组合风险控制在相对较低水平，其整体风险将明显低于各类资产风险的加权平均。此外，合理的资产配置方法也有助于投资者回避在当前资产荒背景下所面临的资产选择难题。”大摩华鑫基金数量化投资部王联欣表示。
量化基金抢眼
具体到资产配置的种类上，有理财人士指出，当市场处于震荡格局背景下，各方博弈将使市场环境变得更复杂，投资者心理变化对投资结果影响较大，量化投资策略能坚守投资纪律、规避非理性因素的影响，将更适应复杂的市场环境，挖掘超额收益的能力也会持续显现。
据WIND统计，截至今年三季度末，市面上共有100只公募量化基金，其中成立满一年的有56只，这些基金近一年平均回报达17.88％，成为最赚钱的投资品种之一。长期看来，量化基金更是经受住市场考验，为投资者赢得了可观收益。WIND统计显示，截至2016年11月7日，量化基金近5年平均收益率达96.41％，而同期上证综指涨幅仅为23.61％。从管理规模来看，仅就管理型量化基金而言，2010年市场上仅有11只量化基金，总规模不足100亿元。而截至2016年三季度，市场上的量化基金数量达到64只，总规模超过400亿元。
今年量化投资被指进入较好的发展时期。业内人士分析其中原因，一是当前未被分析师覆盖的股票越来越多，可以通过量化方式挖掘出来；二是经过近几年的积累，题材股的估值不断被推高，一些相对低估的蓝筹股价值日益显现，而量化投资崇尚价值投资，因此优势不断显现；三是量化投资讲究分散投资，回撤较小，对投资者来说，是比较好的长期选择。
在量化投资业绩喜人的情况下，市场上量化策略产品越来越多。对此，基金业内人士认为，量化投资策略属于“舶来品”，当前国内投资者越来越接受量化策略，各基金公司也纷纷推出量化策略产品，但量化策略需要摆脱此前的初级模式，并探索多种多样的投资“招数”。
据了解，量化基金的投资策略可分为股票多头和股票多空两种，具体又有多因子量化选股策略、事件驱动策略、多策略轮动等，近两年不少投资团队结合大数据、人工智能等最新技术，建立更加量化智能的投资模型。
泰达宏利金融工程部总经理刘欣认为，资产配置的目的是在不确定性的市场环境下，能有效控制投资风险，获取长期、稳定、高质量的回报，这一目标对于手握重金的高净值投资者尤为重要。传统的资产配置策略，需根据经济周期、货币政策及个人资产状况及风险承受能力而定。在当前低利率引发资产荒的背景下，市场震荡愈发频繁，能多维度识别市场、量化捕捉市场机会的量化投资基金具备更大能动性，随着计算机技术在投资运用上进一步发展，以金融科技为代表的量化投资将迎来“黄金时代”。
业内人士建议，投资量化基金应首先判断市场行情将处于趋势向上、趋势向下、大幅波动还是小幅震荡局面；当市场为趋势向上和小幅震荡时，宜选择择股能力较强的量化基金进行投资。王菲
资产配置重要性凸显
全球经济普遍低迷，货币供应过剩，高收益资产稀缺，更凸显资产配置的重要性。泰达宏利基金表示，在当前全球负利率、高波动、低收益的大背景下，传统的、过于单一的资产投资策略，难以满足复杂市场环境投资者的理财需求，资产配置的重要性愈发明显。
国外有关研究表明，投资收益中85％—95％来自资产配置，而产品选择、时机选择的贡献非常小。据统计，截至2016年6月底，银行理财26.3万亿元，信托计划15.3万亿元，公募基金8.4万亿元，基金专户16.5万亿元，券商资管计划14.8万亿元，私募基金5.6万亿元，保险资管2万亿元，剔除重复计算因素，各大类资产管理产品的总规模约60万亿元左右，大体接近上一年GDP总量。
在我国资产管理行业规模飞速增长时，机构投资者也面临越来越大的配置压力。当前，我国市场正处于“低利率＋资产荒”环境中，大型机构在合适的风险水平下配置收益可观资产的难度不断加大。以保险机构为例，东吴证券分析师丁文韬表示，2014年开始，国债利率进入快速下行通道。在低利率环境中，保险公司原先大量配置的高收益固收类资产缺乏，而保险负债端的资金成本尚未开始显著下降，保险公司资产配置压力巨大。
业内人士指出，波动幅度加大似乎已成为金融市场近几年的主要基调，很多资产都出现过完全出乎意料的大幅度涨跌。因此，对于资金有限的大多数投资者而言，在当前市场环境下遴选出一个在未来具有相对更高投资价值的品种变得越来越难，资产荒成为不得不面对的现实问题。
“在当前资产荒背景下，通过合理的资产配置做到有意识的分散风险是至关重要的。首要原因当然是切忌将鸡蛋放在同一个篮子里，这样无论是哪一类资产可能引发的系统性调整风险，都能被主动化地降至最低，帮助组合整体呈现出‘东边不亮西边亮’的态势。其次，按照现代投资组合理论，通过配置相关性偏低甚至为负的资产组合，有助于将组合风险控制在相对较低水平，其整体风险将明显低于各类资产风险的加权平均。此外，合理的资产配置方法也有助于投资者回避在当前资产荒背景下所面临的资产选择难题。”大摩华鑫基金数量化投资部王联欣表示。
量化基金抢眼
具体到资产配置的种类上，有理财人士指出，当市场处于震荡格局背景下，各方博弈将使市场环境变得更复杂，投资者心理变化对投资结果影响较大，量化投资策略能坚守投资纪律、规避非理性因素的影响，将更适应复杂的市场环境，挖掘超额收益的能力也会持续显现。
据WIND统计，截至今年三季度末，市面上共有100只公募量化基金，其中成立满一年的有56只，这些基金近一年平均回报达17.88％，成为最赚钱的投资品种之一。长期看来，量化基金更是经受住市场考验，为投资者赢得了可观收益。WIND统计显示，截至2016年11月7日，量化基金近5年平均收益率达96.41％，而同期上证综指涨幅仅为23.61％。从管理规模来看，仅就管理型量化基金而言，2010年市场上仅有11只量化基金，总规模不足100亿元。而截至2016年三季度，市场上的量化基金数量达到64只，总规模超过400亿元。
今年量化投资被指进入较好的发展时期。业内人士分析其中原因，一是当前未被分析师覆盖的股票越来越多，可以通过量化方式挖掘出来；二是经过近几年的积累，题材股的估值不断被推高，一些相对低估的蓝筹股价值日益显现，而量化投资崇尚价值投资，因此优势不断显现；三是量化投资讲究分散投资，回撤较小，对投资者来说，是比较好的长期选择。
在量化投资业绩喜人的情况下，市场上量化策略产品越来越多。对此，基金业内人士认为，量化投资策略属于“舶来品”，当前国内投资者越来越接受量化策略，各基金公司也纷纷推出量化策略产品，但量化策略需要摆脱此前的初级模式，并探索多种多样的投资“招数”。
据了解，量化基金的投资策略可分为股票多头和股票多空两种，具体又有多因子量化选股策略、事件驱动策略、多策略轮动等，近两年不少投资团队结合大数据、人工智能等最新技术，建立更加量化智能的投资模型。
泰达宏利金融工程部总经理刘欣认为，资产配置的目的是在不确定性的市场环境下，能有效控制投资风险，获取长期、稳定、高质量的回报，这一目标对于手握重金的高净值投资者尤为重要。传统的资产配置策略，需根据经济周期、货币政策及个人资产状况及风险承受能力而定。在当前低利率引发资产荒的背景下，市场震荡愈发频繁，能多维度识别市场、量化捕捉市场机会的量化投资基金具备更大能动性，随着计算机技术在投资运用上进一步发展，以金融科技为代表的量化投资将迎来“黄金时代”。
业内人士建议，投资量化基金应首先判断市场行情将处于趋势向上、趋势向下、大幅波动还是小幅震荡局面；当市场为趋势向上和小幅震荡时，宜选择择股能力较强的量化基金进行投资。王菲