据《21世纪经济报道》11月24日报道，截至目前，全国31省份均已公布前三季度固定资产投资数据，根据初步统计，有26个省份前三季度固定资产投资增速跑赢全国8.2%的增长水平。除了京沪及黑龙江、辽宁等个别省份外，各省投资增速基本都高于同期GDP增速。这意味着地方经济增长对基建投资的依赖依然很高。
    与投资增速分布相关的，是年初以来地方政府的债务继续攀升，尤其是通过地方融资平台绕过监管暗中举债，这是因为按照目前的财政政策，地方政府无法获得足够的资金支撑庞大的投资开支。鉴于此，最近国务院发布了《地方政府性债务风险应急处置预案》，明确“地方政府负有偿还责任的债务，中央实行不救助原则”，以防止地方政府无序举债。
    我们从中可以发现一些问题，首先，当确定了增长目标后，地方政府必然要努力完成，很多时候他们会在投资方面发力。其次，在财政压力逐步加大且债务规模膨胀的基础上，加大投资只能继续举债。当保增长居于主导地位的时候，通过投资扩大总
    需求，会
    降低去产
    能、去杠杆、去库存的必要性，甚至会结构性地刺激杠杆上升与产能扩张。也就是说，依靠地产与基建维持经济增速，不利于总体改革的推进。
    因此，有必要考虑适度减轻地方政府的压力。否则，地方政府会在保增长以及限制举债之间左右为难，这种窘境也很容易导致地方政府的行为走形，在监督之外制造更多问题。此外，对于地方政府而言，保增长比改革面临的阻力与困境更小，因此它们会自然地淡化改革而追求增长，这又会不利于改革并积累更多的结构性问题。