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顺丰股价一飞冲天股权质押风险隐现
股价暴涨带动了大批高风险的股权质押，一旦出现股价下行，就会如多米诺骨牌一样全面沦陷。而由于市场的不断热炒，股价的不断攀升，接盘机构对股权质押的折扣、警戒/平仓线的设定往往难以做到足够谨慎，一旦股价波动，接盘机构的爆仓、强平风险必然大幅发生。
中国快递第一股顺丰控股借壳上市第一天，即引来各路资金爆炒，至2月28日已连续四个交易日快速涨停，市值高达2794亿元，位居深市第一。3月1日开盘再次拉到涨停。
股价暴涨的秘密
顺丰控股2月23日公布了2016年业绩快报，2016年上市公司扣除非经常性损益后的净利润约为26.43亿元，由此计算，顺丰控股的静态市盈率已达105.71倍。
一位私募基金经理表示，顺丰控股近期连续涨停的原因一方面是上市概念火爆；另一方面，流通股本占比低的上市公司容易吸引游资炒作也是因素之一。
近2800亿元的高市值背后，目前上市公司流通股本却仅占总股本的3.17%。市场人士指出，以顺丰控股超低的流通股本来看，短期的爆炒可以理解，但是连续拉涨停板可能另有秘密。“很可能是为限售股的股权质押做价格准备。”
股权质押是上市公司股东最常用的融资手段之一，即以股权为质押物向券商、银行、信托等金融机构进行融资。融资额大致为股权市值和质押率的乘积。
在2015年“股灾”发生前，股价暴涨带动了大批高风险的股权质押，一旦出现股价下行，就会如多米诺骨牌一样全面沦陷。而与全系统的股价暴涨暴跌类似，对于个股暴涨后的股权质押，接盘机构的风险敞口会更大；而由于市场的不断热炒，股价的不断攀升，接盘机构对股权质押的折扣、警戒/平仓线的设定往往难以做到足够谨慎，一旦股价波动，接盘机构的爆仓、强平风险必然大幅发生。
而对于限售股来说，一旦爆仓，强平的可能几乎为零，补充保证金也需要变现资产。
“股灾期间未发生股权质押强平风波是因为监管叫停强平行为，但是对于个股，这个风险就很大了。”前述市场人士表示。
借壳后遗症
资金热炒背后，顺丰控股流通市值的极低占比也引人关注。这一现象源于顺丰控股此前的借壳操作。
目前，顺丰控股总股本为41.83亿股，其中限售股本超过40亿股，而流通总股本仅为1.32亿股，按照2月28日收盘价计算，流通市值为88亿元，仅占比全部市值的3.17%。
这根源于壳公司此前大比例发行新股购买顺丰快递业务资产，原本总股本仅为2.33亿股的上市公司鼎泰新材发行39.50亿股，反向收购估值达到433亿元的顺丰控股。
2016年5月，在国内快递行业快速资本化、“三通一达”陆续推进上市的潮流之下，原本已接受IPO辅导的顺丰等不及了，宣布借壳A股上市公司鼎泰新材，快速推进上市。
借壳完成后，王卫控制的明德控股持有上市公司64.58%股份，其他几家早先投资顺丰的机构包括顺达丰润、中信资本、招商局等持股分占0.07%至9.38%
按照并购重组的相关法规，借壳上市的标的公司原控股股东股份需从上市之日起锁定三年，其他股东股份锁定一年，再加上市公司原控股股东等还有7000余万股的限售股份。因此目前上市公司的限售股本超过40亿股，占比超过96%。
就在顺丰控股操作借壳上市之时，证监会修订了《上市公司重大资产重组管理办法》，取消了重组上市配套融资的模式，并进行新老划断，顺丰的借壳方案因为已过股东大会，最终得以放行。
对于顺丰控股来说，借壳上市完成了快速挂牌的目标，同时也搭上了政策的末班车完成配套融资，如今股价冲天，人气爆棚，但并购重组概念的炒作对上市公司本身没有任何意义，同时会产生负面影响甚至发生风险。
朱亮韬刘彩萍
中国快递第一股顺丰控股借壳上市第一天，即引来各路资金爆炒，至2月28日已连续四个交易日快速涨停，市值高达2794亿元，位居深市第一。3月1日开盘再次拉到涨停。
股价暴涨的秘密
顺丰控股2月23日公布了2016年业绩快报，2016年上市公司扣除非经常性损益后的净利润约为26.43亿元，由此计算，顺丰控股的静态市盈率已达105.71倍。
一位私募基金经理表示，顺丰控股近期连续涨停的原因一方面是上市概念火爆；另一方面，流通股本占比低的上市公司容易吸引游资炒作也是因素之一。
近2800亿元的高市值背后，目前上市公司流通股本却仅占总股本的3.17%。市场人士指出，以顺丰控股超低的流通股本来看，短期的爆炒可以理解，但是连续拉涨停板可能另有秘密。“很可能是为限售股的股权质押做价格准备。”
股权质押是上市公司股东最常用的融资手段之一，即以股权为质押物向券商、银行、信托等金融机构进行融资。融资额大致为股权市值和质押率的乘积。
在2015年“股灾”发生前，股价暴涨带动了大批高风险的股权质押，一旦出现股价下行，就会如多米诺骨牌一样全面沦陷。而与全系统的股价暴涨暴跌类似，对于个股暴涨后的股权质押，接盘机构的风险敞口会更大；而由于市场的不断热炒，股价的不断攀升，接盘机构对股权质押的折扣、警戒/平仓线的设定往往难以做到足够谨慎，一旦股价波动，接盘机构的爆仓、强平风险必然大幅发生。
而对于限售股来说，一旦爆仓，强平的可能几乎为零，补充保证金也需要变现资产。
“股灾期间未发生股权质押强平风波是因为监管叫停强平行为，但是对于个股，这个风险就很大了。”前述市场人士表示。
借壳后遗症
资金热炒背后，顺丰控股流通市值的极低占比也引人关注。这一现象源于顺丰控股此前的借壳操作。
目前，顺丰控股总股本为41.83亿股，其中限售股本超过40亿股，而流通总股本仅为1.32亿股，按照2月28日收盘价计算，流通市值为88亿元，仅占比全部市值的3.17%。
这根源于壳公司此前大比例发行新股购买顺丰快递业务资产，原本总股本仅为2.33亿股的上市公司鼎泰新材发行39.50亿股，反向收购估值达到433亿元的顺丰控股。
2016年5月，在国内快递行业快速资本化、“三通一达”陆续推进上市的潮流之下，原本已接受IPO辅导的顺丰等不及了，宣布借壳A股上市公司鼎泰新材，快速推进上市。
借壳完成后，王卫控制的明德控股持有上市公司64.58%股份，其他几家早先投资顺丰的机构包括顺达丰润、中信资本、招商局等持股分占0.07%至9.38%
按照并购重组的相关法规，借壳上市的标的公司原控股股东股份需从上市之日起锁定三年，其他股东股份锁定一年，再加上市公司原控股股东等还有7000余万股的限售股份。因此目前上市公司的限售股本超过40亿股，占比超过96%。
就在顺丰控股操作借壳上市之时，证监会修订了《上市公司重大资产重组管理办法》，取消了重组上市配套融资的模式，并进行新老划断，顺丰的借壳方案因为已过股东大会，最终得以放行。
对于顺丰控股来说，借壳上市完成了快速挂牌的目标，同时也搭上了政策的末班车完成配套融资，如今股价冲天，人气爆棚，但并购重组概念的炒作对上市公司本身没有任何意义，同时会产生负面影响甚至发生风险。
朱亮韬刘彩萍