2月份如此上涨的外汇储备，这种情况能否持续，是否是未来的一个趋势，还必须通过外汇占款的变化、银行结售汇数据等等进行进一步的验证。
    3月7日，央行公布的外汇储备余额为30051亿美元，比上月增加69亿美元，重回“3万亿”。
    由于在3月份，美元相对其他货币显著升值，美元大概升值2个点，按照招商证券的测算，月汇率折算因素的影响为减少156亿美元，考虑该因素，央行官方外汇储备实际增长225亿美元，而1月外汇储备减少了393亿美元，出现显著回升，此前连续7个月为负值。2月外汇储备还有一个方面非常值得重视，就是2月出现多年未见的逆差，中国2月进口同比大增44.7%，远高于预期的23.1%，前值为25.2%；而当月出口同比增长仅4.2%，远低于预期的14.6%，前值为15.9%。2月出现了603.6亿元的贸易逆差，而去年同期的数据为贸易顺差1805亿元，这个变化幅度很大。
    也就是说，在汇兑因素的影响下，在逆差603亿元的前提下，2月的外汇储备竟然还增长了69亿美元。要知道，去年2月外汇亿美元。要知道，去年2月外汇储备大降285亿美元。是什么力量让2月外汇储备出现如此幅度的上涨呢？
    2月之所以出现外储的回升，一个重要的因素是2月人民币相对美元汇率稳定，还出现一定的小幅升值，因此央行基本没有大量使用美元去维持人民币汇率的稳定，这是2月外汇储备上涨幅度较大的一个重要原因。
    另外，如果贸易项目出现逆差，但同时外汇储备还出现大幅增长，那一定是资本项目顺差很大，但是我国近几年资本项目一直是逆差，资本项目何以出现逆差呢？笔者预计有以下几个原因。
    一个是外汇管理战略出现了重大调整，由于人民币汇率贬值压力大，资金流出严重，现在的外汇管理政策调整为宽进严出，一系列外汇管制措施出台，尤其是对企业境外投资进行了严格审查，个人资金必须有实际需求等措施，对于资金的流出形成了有效的控制。
    而政府对进入的资金进行鼓励措施，事实上也起到了一定的效果，比如房地产企业的融除了几家大型的地产公司和国企之外，境内几乎没有融资通道，他们从去年下半年以来，开始在境外融资，总额度没有全面的统计，但是估计数额不小。
    去年以来发改委和央行都出台了促进境内企业境外融资的政策措施，比如2016年4月，央行发布《关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》，2017年1月13日，央行再发《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》，这些措施包括扩大了境内机构全口径跨境融资的额度，由原境内机构净资产1倍扩大到2倍，这将使得境内企业可以从境外融入更多资金等等，都是鼓励中国企业到境外融资。
    而2015年9月14日，国家发改委发布《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》，取消企业发行外债的额度审批，开始实行备案登记制管理。2044号文的主要突破在于：一)外债额度由原来审批改为事前备案，二)允许资金回流。2044号文还鼓励企业发行外债募集资金，用于支持“一带一路”等重点领域投资。此后，发改委还出台关于扩大外资银行境外融资借外债规模等等的政策。
    由于这些政策措施，2016年中资企业海外发行美元债的规模达到创纪录的1110亿美元，高于2015年的880亿美元。今年尚没有权威统计数据。
    另有一个原因是国际市场的资产价格有所上升，外汇局在回答2月外储变化的原因时称，国际金融市场上资产价格出现上升，外汇储备所投资的资产价格有所上涨，我们看到美国十年期国债收益率在2月份有小幅下跌，这是由于特朗普上台以后造成的乐观预期形成，但特朗普交易已经结束，月份美国国债收益率开始上行。
    其实，即使有以上这些措施和经济形势的变化，也很难解释2月份如此上涨的外汇储备，这种情况能否持续，是否是未来的一个趋势，还必须通过外汇占款的变化、银行结售汇数据等等进行进一步的验证。