近日，个人记账理财平台挖财发布4月资产配置月报指出，当下处于调整投资结构的时间窗口，建议投资者部分减持年初以来已有一定收益的大盘价值类资产，适当降低风险敞口。
    避险情绪蔓延
    4月以来，市场对经济能否在年内维持向好势头仍存较大争议。一方面，中游行业数据有向下拐头迹象，PPI数据也开始逐渐回落，涨价去库存的逻辑告一段落；另一方面，改革推动供给侧出清，需求侧又能观察到些许回暖，供需逐渐平衡且结构正在改善。
    “对于年内经济走向，我们的观点是中性偏保守，认为经济尚待见底，周期并未卷土重来。”挖财投资总监李佳表示，若人民币贬值压力再现，货币政策继续被动收紧，对周期复辟而言是一个隐忧。如近期外围经济继续对国内货币政策的灵活性构成压力，美联储不断讨论“缩表”事宜，或将使流动性加速回归美国。
    另一方面，月地缘政治氛围紧张。美国方面以化学武器为借口，对叙政府军空军基地发动军事打击行动。接着，俄罗斯连续向叙利亚的地中海东部地区派出多艘军舰。同时，太平洋地区地缘政治局势也趋紧张，朝鲜就美航母战斗群驶向朝鲜半岛表达强烈不满，扬言将以超强硬手段抵御来犯者。
    消息一出，海外市场风险资产纷纷下跌，黄金则攀升至5个月以来高位。针对不断蔓延的避险情绪，李佳认为，目前阶段属于大国之间政治博弈，虽强度有所升级，但总体可控，相信不会轻易动武。
    减持价值类资产
    大类资产的后续表现仍取决于中美两国经济走向，且最有可能发生的是，两国经济都无法达到市场乐观派的预期。
    “但这并非全是坏事。”李佳表示，如果美国经济没有预期的好，加息会变慢，“缩表”也只停留在讨论阶段；对中国来说，资本流出和人民币贬值压力缓解，有利于继续深化结构性改革。即便经济没有想象中强劲，但货币政策有放松空间，不会“受制于人”。对权益类投资来说，届时流动性因素和估值因素都构成利好，意味着投资者的配置逻辑应相应调整，因为倘市场驱动力转为由分母驱动，资金将重新流向小盘股和成长股，逆转年初以来价值为先的行情，“现阶段是一个调整投资结构的时间窗口，建议部分减持年初以来已有一定收益的大盘价值类资产。除了适当降低风险敞口，增持现金及黄金类资产以应对国际形势之外，在股票类资产中也应更强调风格分散，但不必全面转向防御。”
    具体资产配置上，建议投资者减持权益类资产和海外投资，增持现金理财和另类投资(黄金等)，维持固定收益类资产的持仓水平不变。李思思