□郭施亮
    “1元股接连出现”、“破净股数量扩容”以及“沪深两融余额再度创出阶段性低点”等信号，暗示出当前的市场投资信心已接近冰点。受此影响，近期股市接连受挫，个股大幅杀跌现象比比皆是。
    监管趋严，金融降杠杆提速，市场资金面趋紧等，也是近期市场的真实写照。一周一批次的IPO发行节奏，以及大股东减持套现压力的高居不下，也给市场的阴跌走势带来了不少的影响。
    对于投资者来说，股市急跌并不可怕，可怕的是市场阴跌不止。至于场外资金，在没有看到市场出现明确性企稳信号之前，也不敢轻举妄动。
    那么，面对阴跌不止的A股市场，回暖的标志会是什么呢？
    A股是以资金作为推动主导的市场，但鉴于国内“民间资金庞大，却缺乏投资渠道”的大背景，实际上A股的资金涌入意愿，关键还是要看市场的赚钱效应以及市场的投资信心。作为典型的政策市场，监管政策的松紧也会影响到市场赚钱效应乃至投资信心的修复。
    从此前险资熄火，到证金减持，而后到部分产业资本的减持等，系列的现象明显加压于近期的股市表现。在全年以“抑制资产泡沫”及“降杠杆化”的定调环境下，股市趋势性机会很难产生，资金更热衷于高抛低吸，区间波段。换言之，当市场加速下行，或进入一个重要的支撑位置之际，或有望迎来国家队资金的救局，乃至产业资本的增持。
    在当前的市场环境下，监管持续趋严，险资举牌热潮明显降温，从近期监管动作来看，也有逐渐引导险资进入实体，拓宽险资支持实体经济的渠道。但与之相比，养老基金的投资运营进程明显提速，但考虑到养老金投资范围宽广，入市规模相对有限，对股市初期影响不会太显著。
    需要注意的是，随着个股“去泡沫化”进程的明显提速，市场估值压力的骤然下降，也为下一轮的上涨创造了空间。对于市场而言，政策底基本上获得了市场的认可，政策底后往往会存在一个市场底，而从政策底到市场底的过程，会是一个非常煎熬的阶段，从中长期的角度分析，3000点附近，乃至3000点下方的位置，整体机会还是大于风险。
    “抑制资产泡沫”及“延续降杠杆”等定调，暗示出今年市场较难出现趋势性的机会。但股市持续非理性大跌，可能会引发系列的股权质押平仓风险，乃至市场局部系统性风险，这并非市场想要看到的现象，而在市场接近重要支撑区域之际，在防风险、守底线的背景下，国家队资金可能还会再度出手，以维系股市的相对稳定。