恒大集团日前发布公告，以292亿元人民币的价格，将其所持万科14.7%的股份全部出售给深圳地铁。由此，深铁以29.38%的股份超过宝能跃升为万科第一大股东。由是，历时近两年的宝万股权之争，以宝能、恒大相继败北而前提落幕。成为保险、证券、银行遭人为扭曲的市场生态以及遭侵蚀的金融市场秩序，开始向趋好方向转变的标志性事件。
　　大约一年前，宝万股权大争看似仍处胶着状态，但在内行人眼里，宝能败象已渐显。可彼时的恒大却“迎险而上”，动用数百亿元险资，分批吃进总计14.7%的万科股份。去年底和今年初，打击“金融野蛮人”提上政府日程。鉴于为恒大吞食万科股份提供融资的恒大人寿，在经营中严重违法违规，今年2月，保监会作出对恒大人寿限制股票投资1年，恒大人寿两名高管分别被禁入保险业5年和3年的行政处罚，提前铸就了恒大人寿今次为把卡在喉咙口的万科股份吐出来，不得不巨损70亿元人民币的结局。
　　最近数年，金融市场开放与监管严重失衡以保险业最为放浪，过度放纵万能险泛滥，使险资成为侵蚀、掏空实体经济以及吞食股市实业类优质上市公司股权的“急先锋”。这样的侵蚀、掏空和蚕食，以两年前宝能拿前海人寿当“提款机”，大把抢购万科股份，引爆宝万股权大战成为众矢之的。然而，没有多少险资能经得起查，凡事更不能做过头，最终“金融野蛮人”姚振华被坐实，其前海人寿董事长任职资格被撤销，还被禁止进入保险业10年。
　　客观而论，机构投资者在股市二级市场，吃进任何一家上市公司股份，为法律及证券交易规则所允许和保护。但受保护得遵循一个基本前提，那就是收购资金必须是干净的。宝能与恒大“前赴后继”收购万科皆赔了夫人还折兵，根本原因就是资金不干净。其次，法律虽允许机构投资者在二级股市进行投机，但此投机也得讲度，玩儿太大，就算证监保监视而不见，玩家也将陷入舆论围剿的不义之中。
　　由于宝能吞食万科所用险资以短期资金为主，性质上类似“保险集资”，还款时间一到若不能兑现本息，事态就会不可收拾。当下的宝能，虽持有25.4%的万科股份，却犹如一大堆烫手山芋，第一无人肯（敢）轻率接盘，第二逼急了只能低价甩卖用于“割肉补疮”。
　　如果不带偏见和情绪，宝万股权大战由万科笑到最后，从一开始就是可预判的。万科有三大有利条件：一是它是深圳乃至全国民企的一根标杆；二是万科有钱不任性“不多元”，始终坚守实业精耕实业，以两年前全国性“脱实就虚”为大背景，万科的确难能可贵；三是金融去杠杆，已成2016年启动的供给侧结构性改革之“三去”的重要一环。此时倘若金融监管层再对宝万股权大战置若罔闻，那“去杠杆”就会成为笑话。
　　于是，深圳地铁对万科犹如“横空出世”，用已运营、建设和规划线路沿线的开发地块入股万科，乃典型的优势互补强强联手。有舆论对深圳地铁入股万科持不同看法，质疑乃至反对的声音也有，主要集中于“开市场倒车”，以及“不该用国有资产救万科”。然而，深圳地铁入股万科不但合法，而且完全符合全面深化改革之“混改”要求。
　　2015年9月25日，国务院《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》明确提出：鼓励非公有资本参与国企混改，鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。所见，深圳地铁入股万科不光于法有据，而且以歪打正着之方式，嬗变出一个国有公用企业与市场实体民企的混改案例。
　　鲁宁