一旦经济增长动能强劲，经济交易频密，货币需求旺盛，则即使央行要压住利率可能都是徒劳无功的。
　　这几天债市不平静，国债市场被抛售，国债期货大幅下跌，而国债市场利率则开始飙升。10月25日，中国10年期国债现券收益率上涨4个基点至3.775%，刷新2014年来最高。国债期货也大幅下行，10年期主力合约跌0.57%，5年期主力合约跌0.32%。
　　国债下跌的表面原因是央行结束连续六天大额净投放，市场资金面趋紧。10月25日是零投放零回笼，资金面紧张。10月25日晚上工商银行发出通告，公司将在全国银行间债券市场公开发行不超过880亿元人民币二级资本债券。这个消息对市场的压力很大，中国银行业尤其是大型银行的资本吃紧，截止9月中旬，上市银行今年融资安排近7200亿元，不包括五大国有银行，商业银行的融资到了不得不发的时候，资本不达标，mpa考核是一个硬杠杠，很难过关。工商银行庞大的发债计划结束后，其他银行必然跟进。
　　另有市场传言称，中国或要调整银行同业负债的占比上限从三分之一调整到四分之一，作为去杠杆的一个重要内容，这也是中国债市大跌的一个原因。此后新华社报道，中国人民银行回应称，“此消息不实”，可见资金面已经风声鹤唳。
　　资金面的紧张只是一个方面，年末经济数据强劲，经济复苏势头明显，应该是此轮债券市场下跌的最核心的原因，前几日，中国人民银行行长周小川提到的中国经济增速可能到7%，许多人士认为中国经济可能已经把底部探明。而且，中国此轮债市的调整，跟全世界主要经济体债券市场的调整是基本同步的。
　　10月25日，美国10年期国债的大跌，推动收益率升至2.470%，刷新七个月高位。美国30年期国债收益率也涨至2.93%，刷新五个月高位。10月24日美国10年期国债收益率已涨破2.4%关键阻力位，触及2.412%，创出5月11日以来的最高水平。英国10年期国债大幅下行，推动收益率涨至今年2月来高点1.428%，日内涨7个基点。德国10年期国债收益率涨至0.497%，创近三个月新高。
　　这些主要经济体利率上涨，主要是强劲的经济数据，美国9月耐用品订单环比初值增速为2.2%，大幅高于预期的1%。英国稍早公布的GDP数据显示，英国第三季度GDP环比增长0.4%，好于预期的0.3%，也高于前值0.3%。德国10月IFO商业景气指数为116.7，高于预期的115.1。前值也有115.2向上修正为115.3。
　　不仅仅是经济数据，美联储主席接下来的人选将更加牵动市场的神经。耶伦和鲍威尔偏向于“鸽派”，更关心就业市场，支持渐进加息；泰勒相对“鹰派”，他更担心通胀风险，支持更快加息、更严格的货币政策，同时希望改革美联储现有政策框架，呼吁美联储大幅收缩资产负债表。
　　如果美联储主席真的由泰勒执掌，美元上涨，全球收益率飙升将在所难免。