网联清算平台的一纸42号文在基金行业激起波澜。文件明确，第三方支付机构需接入网联渠道，6月30日前所有第三方支付机构与银行的直连都将被切断。
　　实际上，基金销售过程中以第三方支付作为“代扣通道”的情况非常普遍，新规之下，基金公司、第三方销售都要受到影响。
　　据了解，目前多数第三方基金销售机构都和第三方支付有合作，都在等待第三方支付公司完成网联系统对接。有第三方销售机构担心，新的对接或许会提高支付环节成本，在目前基金费率普通折扣较低的背景下进一步出现“费用倒挂”现象。
　　新规波及第三方销售
　　受影响的第三方机构较多。数据显示，目前共有376家公司获得基金代销牌照，除了银行、证券、保险、期货等金融机构，共计116家第三方机构获得基金代销牌照。
　　盈米财富CEO肖雯表示，不管是基金公司直销还是第三方销售都涉及支付问题。目前的解决方案主要有两个：第一是第三方支付尽快接通网联，顺利衔接通道，降低暂停代扣渠道的影响；第二是由第三方销售公司直连银行，但这需要销售公司一家一家地和银行对接，而银行的准备时间需要3至6个月，时间及额外成本较高。
　　好买基金相关人士表示，此次叫停第三方支付机构代扣只是支付环节的调整，不会影响已经持有的基金资产。但相关银行持卡人的交易，包括认/申购基金、基金定投业务等还是会受到影响。
　　据了解，其他各家第三方销售渠道也在积极沟通。蚂蚁金服相关人士也表示，正在和商业银行、网联平台积极沟通，稳步推进相关工作。
　　“倒挂”或令行业反思
　　解决方案还没成型，一笔成本和收入倒挂的账让这些机构更加焦虑。有业内人士算了一笔账，第三方销售机构直连银行支付或者第三方支付机构的成本已经不低，平均要4％至6％，而基金销售普遍折扣为一折，也就是说基金销售手续费收入在1.5％的水平。这样算下来，在基金销售过程中，销售收入与成本费用形成了倒挂。
　　一位基金公司电商人士表示，目前基金在支付渠道所需要付出的费用大约是6％，相当于基金费率打四折。如果基金销售机构在费率低于四折的情形下销售，就已经形成了“倒挂”。他表示，有些一折的费率是通过货币基金转换等模式实现的。
　　对于销售机构来说，收入来源主要是两个方面，一是手续费，另一个是保有量带来的“尾随佣金”。当保有量规模较大时，这块收入可以对冲销售手续费的下降。而保有量比较小的基金销售机构，受到的冲击会非常明显。
　　肖雯指出，在互联网行业思维模式中，大家普遍认为销售手续费打一折，客户会受益。但基金是非常复杂的产品，需要长期持有才能获得收益，过低的费率容易纵容投资人“追涨杀跌”的行为，增加买卖次数，不利于长期持有获益。长远来看，费率过低反而损害了投资人和行业的利益。
　　未来第三方基金销售机构该怎么办？肖雯表示，第一，第三方销售是毛利率很低的行业，行业参与方都要从产业链上进行合作，优化产业链结构，分工协作，提高行业效率，降低成本。第二，全行业要努力扭转收入与成本倒挂现象，共同朝合理定价方向努力。
　　据好买基金人士表示，此次央行新规对第三方销售机构来说，既是挑战也是机遇，最终起决定性作用的还是各家机构的用户服务以及长期以来在用户中建立的信任。方丽