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独角兽为何成“毒角兽”
近期，在港“独角兽”扎堆破发。
6月15日，首日登陆港交所的国内独立第三方支付企业--汇付天下也未能幸免。
当天早盘，汇付天下6.98港元的开盘价即成为了当天的最高价。开盘后，公司股票便快速下探。当天早盘十时左右，公司股票更是被打压至全天最低点6.22港元，较发行价相比，盘中最大跌幅近二成。
银联背书难敌业绩隐忧
据了解，汇付天下此番在港上市争取到了银联的间接背书。尽管如此，公司上市首日仍无阻于市场抛压。
据公司公告披露，基石投资者名单里出现了上海联银创业投资有限公司的名字，并已认购1303.64万股，占发售股份5.79%。
公开资料表明，联银创投于2004年在中国上海成立，为中国银联的全资附属公司，主要从事投资、投资管理及投资咨询业务。
不仅如此，2018年5月初，汇付天下与中国银联签署合作框架协议，双方将在业务合作、营销推广、科技创新等层面发挥各自优势，共建基于银联卡和其他新兴支付产品的产业生态圈。
但是，业内认为，汇付天下的一大业绩隐忧在于，公司客户备付金利息收入减少对公司业绩带来的冲击效应不可忽视。
根据央行规定，自2018年起，所有第三方支付服务提供商应增加其客户备付金在由央行监督和监控的集中备付金账户的比例，且该等资金将不再计息。因此，公司在招股书中也预计，自2018年起，客户备付金的利息收入将逐渐减少。
因此，汇付天下面临的考验是，强监管下，公司能否拓展新的增值业务并成为未来主要的盈利增长点，以实现“科技+牌照”的双轮驱动，此举将决定公司未来的去向。
独角兽为何成“毒角兽”
近年来，金融科技的飞速发展使得中国一跃成为拥有“独角兽”第二多的国家，特别是金融科技“独角兽”更是占据了国内“独角兽”榜单的主流。
不过，在A股和港股上市的“独角兽”命运却是“冰火两重天”。
A股这里是风景独好，号称首只“独角兽”的药明康德IPO后曾连续16个一字涨停，以每签近11万的获利刷新A股年内最赚钱新股纪录。
相比之下，二级市场上港股“独角兽”却纷纷沦为了“毒角兽”。如号称“科技保险第一股”的众安在线去年9月IPO后市值最高达到1400亿港元，但当天仅剩799.58亿港元，缩水超过四成；背靠腾讯的在线阅读平台阅文集团去年11月登陆港股，市值最高接近千亿港元，但目前仅剩711.54亿港元，蒸发近三成。
相比之下，平安好医生表现则相对强势一些。今年5月，平安好医生以中国互联网医疗第一股身份登陆港交所，发行当日勉强打平，次日便破发，当天盘中一度大跌逾10%。不过，截至6月15日收盘，公司最新收盘价报55.40港元，已重回54.8港元的发行价之上。
对此，国泰基金一位分析人士指出，港股IPO是市场化定价机制，而A股的新股发行价存在政策人为扭曲。港股的新股发行价受二级市场供需影响，又没有监管的人为限价，因此像阅文、平安好医生等这种有效申购倍数高达600以上的大热新股，基本在IPO定价时就反映了市场最高涨的需求，留给二级市场的水位是很有限的。
“更重要的是，港股是机构投资者主导的市场，再天花乱坠的商业模式、发展前景最终都要归结于公司的盈利能力和现金流实力，估值泡沫很难持久。”该分析人士强调。
该分析人士进一步表示，今年以来港股流动性在边际趋紧，导致高估值的新经济板块整体承压。“资金面重压下，去年估值急速提升的新经济板块最先承压，港股市场的‘捕兽’热情也在迅速消褪。”该分析人士表示。晋嘉
6月15日，首日登陆港交所的国内独立第三方支付企业--汇付天下也未能幸免。
当天早盘，汇付天下6.98港元的开盘价即成为了当天的最高价。开盘后，公司股票便快速下探。当天早盘十时左右，公司股票更是被打压至全天最低点6.22港元，较发行价相比，盘中最大跌幅近二成。
银联背书难敌业绩隐忧
据了解，汇付天下此番在港上市争取到了银联的间接背书。尽管如此，公司上市首日仍无阻于市场抛压。
据公司公告披露，基石投资者名单里出现了上海联银创业投资有限公司的名字，并已认购1303.64万股，占发售股份5.79%。
公开资料表明，联银创投于2004年在中国上海成立，为中国银联的全资附属公司，主要从事投资、投资管理及投资咨询业务。
不仅如此，2018年5月初，汇付天下与中国银联签署合作框架协议，双方将在业务合作、营销推广、科技创新等层面发挥各自优势，共建基于银联卡和其他新兴支付产品的产业生态圈。
但是，业内认为，汇付天下的一大业绩隐忧在于，公司客户备付金利息收入减少对公司业绩带来的冲击效应不可忽视。
根据央行规定，自2018年起，所有第三方支付服务提供商应增加其客户备付金在由央行监督和监控的集中备付金账户的比例，且该等资金将不再计息。因此，公司在招股书中也预计，自2018年起，客户备付金的利息收入将逐渐减少。
因此，汇付天下面临的考验是，强监管下，公司能否拓展新的增值业务并成为未来主要的盈利增长点，以实现“科技+牌照”的双轮驱动，此举将决定公司未来的去向。
独角兽为何成“毒角兽”
近年来，金融科技的飞速发展使得中国一跃成为拥有“独角兽”第二多的国家，特别是金融科技“独角兽”更是占据了国内“独角兽”榜单的主流。
不过，在A股和港股上市的“独角兽”命运却是“冰火两重天”。
A股这里是风景独好，号称首只“独角兽”的药明康德IPO后曾连续16个一字涨停，以每签近11万的获利刷新A股年内最赚钱新股纪录。
相比之下，二级市场上港股“独角兽”却纷纷沦为了“毒角兽”。如号称“科技保险第一股”的众安在线去年9月IPO后市值最高达到1400亿港元，但当天仅剩799.58亿港元，缩水超过四成；背靠腾讯的在线阅读平台阅文集团去年11月登陆港股，市值最高接近千亿港元，但目前仅剩711.54亿港元，蒸发近三成。
相比之下，平安好医生表现则相对强势一些。今年5月，平安好医生以中国互联网医疗第一股身份登陆港交所，发行当日勉强打平，次日便破发，当天盘中一度大跌逾10%。不过，截至6月15日收盘，公司最新收盘价报55.40港元，已重回54.8港元的发行价之上。
对此，国泰基金一位分析人士指出，港股IPO是市场化定价机制，而A股的新股发行价存在政策人为扭曲。港股的新股发行价受二级市场供需影响，又没有监管的人为限价，因此像阅文、平安好医生等这种有效申购倍数高达600以上的大热新股，基本在IPO定价时就反映了市场最高涨的需求，留给二级市场的水位是很有限的。
“更重要的是，港股是机构投资者主导的市场，再天花乱坠的商业模式、发展前景最终都要归结于公司的盈利能力和现金流实力，估值泡沫很难持久。”该分析人士强调。
该分析人士进一步表示，今年以来港股流动性在边际趋紧，导致高估值的新经济板块整体承压。“资金面重压下，去年估值急速提升的新经济板块最先承压，港股市场的‘捕兽’热情也在迅速消褪。”该分析人士表示。晋嘉