□易宪容
　　2015年上半年国内股市暴涨暴跌，最后引发了一场严重的股灾。同时，2015年811汇率制度改革后，下半年人民币持续贬值，资金大量的外逃。2015年所发生事件肯定让大家记忆犹新。
　　2015年8月11日，突如其来的人民币汇率制度改革，人民币对美元的汇率当日就下跌了2%，从此人民币一路大贬，2016年底贬值到6.97。人民币的大贬，让市场一片惊慌，国内市场的资金及离岸人民币市场的人民币资产都夺路而逃。中国的外汇储备也由4万多亿美元很快就跌到2017年1月初的3万亿美元之下，低至2.998万亿美元。当时，无论是股市还是汇市基本上都处于一片极度恐慌之中。
　　最近，国内股市、汇市同样都处于极度悲观之中，再加上楼市泡沫的问题更是让这种情绪雪上加霜。由于中美贸易摩擦战正在开打，从5月25日开始，中国股市一直在持续下跌。随着中美贸易战可能升级，加上前5个月的经济数据疲软，市场对人民币的信心极度疲软，导致了人民币一跌再跌。
　　股市及汇市双杀，这与2015年的情况非常相似，这意味着人民币在快速贬值，也意味着以人民币计价的资产在快速下跌。而且今年的情况与当年情况相比有几个不同的地方。
　　一是2015年房地产泡沫与现在比要小得多，2016年以来，国内多数地方的房价基本上上涨了一倍以上。有人估算，2017年中国房地产市场的总市值超过了300万亿元以上，甚至于达到500万亿元以上，是2017年国内GDP的4-6倍。而当年日本与美国房地产泡沫破裂时，这两个国家的房地产总市值也不过是GDP的2倍左右。如果人民币计价的资产全面下跌，是否会引导国内房地产泡沫破裂是相当不确定的。
　　二是中美贸易战正在开打，不少国家进口需求全面下降，特朗普成了一个非常大的不确定性。也就是说，整个外部环境比2015年要恶劣得多。
　　所以，在当前中国股市与汇市双杀的情况下，金融市场的风险可能会越来越高。特别是人民币汇率暴跌将导致房地产企业债务风险大增，极可能引发国内资金大量外逃。在这种情况下，是否会刺破国内房地产市场这个巨大泡沫同样是相当不确定的。如果国内房地产泡沫被刺破，肯定会给房地产市场及金融市场带来巨大的风险。所以，对于国内的居民及投资者来说，目前国内外市场的风险越来越高，特别是中国市场更是如此。