今年上半年，各上市银行旗下消费金融公司的业绩引人注目。消费金融ABS一方面由于现金流稳定、风险分散，普遍受投资人青睐；另一方面由于可以有效盘活信贷资产，减少资本占用而受发行主体的青睐。去年消费金融类ABS经历了爆发式的增长，业内普遍认为，今年以来消费金融类ABS将继续维持增长。但目前来看，这一情景并未持续。
　　消费金融类ABS发行规模下降45%
　　数据显示，截至9月末，今年以来市场共发行个人消费贷款类ABS产品59只。其中，企业ABS产品54只，信贷ABS产品5只。合计发行规模为1342亿元。以此计算，这一规模与去年同期相比，下降了约45%。
　　此外，与个人消费相关的信用卡分期ABS产品中，今年以来，共发行5只产品，合计发行规模为470亿元，而2017年全年该类产品发行15只，规模为1310.36亿元。期限修正后，今年以来该类产品规模比去年同期也下降超过50%。其中，小额贷款类产品今年以来共发行7款，发行规模为67亿元，同比下降约62%。
　　融360发布的分析报告指出，今年以来消费金融类ABS产品规模下降，主要是因为2017年底网络小贷ABS融资被纳入表内，合并计算杠杆率，严格限制了消费金融ABS的扩张。这一监管规定执行后，一度有消费金融ABS项目停滞甚至终止。
　　2017年年底，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》下发，文件指出，应加强小额贷款公司资金来源审慎管理。以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。这一规定的出台，极大减少了通过发行ABS产品，盘活信贷资产，减少净资本占用这一模式的优势，使小贷公司发行ABS的意愿降低。
　　从发行主体来看，今年以来，个人消费类ABS发行主体已经明显减少。去年发行多个产品的百度金融、拉卡拉网络小贷等公司，今年以来并没有新产品发行。
　　从今年发行的59只个人消费贷款类ABS产品的发行主体来看，阿里系仍占据绝对的份额，相关的产品有48只，总计发行金额为1058亿元。
　　除“阿里系”产品外，今年以来京东发行了3只个人消费贷款类ABS产品，分别为京东白条18号至20号；苏宁小贷作为发行主体发行了一款产品，规模为5亿元；小米小贷作为发行主体发行了一款产品，发行规模为30亿元。
　　持牌系消费金融公司将成为市场主体
　　近期，包括招商银行、北京银行、邮储银行等多家上市银行相继公布2018年半年报，有不少银行系消费金融公司的业绩也浮出水面。据不完全统计，家银行系消费金融公司今年上半年共净赚约12亿元。
　　但值得注意的是，今年发行的个人消费金融类产品中，发行主体鲜见持牌消费金融公司。捷信消费金融的一份报告显示，根据监管要求，持牌消费金融公司想要发行ABS，需满足最低三年经营期限。目前银保监会批复的消费金融公司中，只有北银消费金融公司等4家是在2010年批复，其余的则在2014年8月分以后批复的。因此，根据三年最低年限要求，在今年上半年之前，持牌机构能够发行ABS的并不多。
　　目前，监管机构对持牌消费金融公司的资本方面的要求包括：资本充足率不低于8%，投资余额不高于资本净额的20%等。也有分析认为，随着越来越多的消费金融公司满足经营期限要求，持牌系消费金融公司将逐步成为消费金融领域的重要参与者。
　　调查显示，今年以来发行的个人消费金融ABS产品中，仅有两款产品的发行主体为持牌消费金融公司，且均为捷信消费金融有限公司的产品。徐天晓