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券商、银行加速发行CRM
10月22日，央行发布公告称，引导设立民营企业债券融资支持工具。两周时间不到，多家银行推出信用风险缓释工具（CRM)。银行间和交易所市场合计有10单产品、8家民企已发行或准备发行信用风险缓释或保护工具。其中，银行间6单均为可二级流通的凭证类产品，交易所4单为场外创设、不可流通的合约类产品。
而除了五大行，多家中小银行也不断推出各类支持民企的措施。
券商、银行加速发行CRM
近期，国泰君安成功参与首批深交所信用保护工具业务试点，这标志着券商的首单交易落地，也是彻落实国务院关于设立民营企业债券融资支持工具、持续以市场化方式支持民营企业债券融资的又一举措。
一位参与发行的知情人士表示，当前券商在选择标的时仍较为谨慎，且CRM担保的并非发行主体信用，而是为债项风险进行担保。
由于深交所聚集了众多民营企业、中小企业与科技企业，因此信用保护工具业务的推出对缓解相关创新创业企业的融资困境、有效服务实体经济具有重大的意义。
当前的发行模式主要包括三种：中债增信发信用风险凭证，商业银行投资；中债增信和商业银行联合发行；商业银行独自发行。某接近中债增信的人士表示，目前银行主要倾向于和中债增信联合发行CRM，如果缺乏担保，资本占用会很高、风险收益比太低，所以银行缺乏单独发行CRM的动力。
各界预计，未来银行和保险机构将作为CRM发行的主力。
“其实，发行CRM，主要还是为了增加各界对于购买民企债的信心，否则当前资金都会聚集到高评级债券或利率债，民企会进一步被挤出。”某券商人士表示。
11月5日，由浙商银行独立主承销的德力西集团2018年度第一期超短期融资券“18德力西SCP001”顺利发行，发行金额4.2亿元，期限270天。本次发行，浙商银行与中债增信以市场首单联合体形式创设了1亿CRMW，凭证价格1.01%，成交金额1亿元。
尽管也有观点认为，CRM和美国的CDS（信用违约互换）本质上很像，因此担忧其潜在风险。不过，上述接近中债增信的人士表示，CRM在国内的推出有严格的杠杆倍数限制（5倍净资产），参与机构的门槛相当高，就算截止到11月4日，也不过40多家大机构有资格参与CRM。此外，国内推CRM是为了帮助民营企业融资，并不涉及类似CDS的风险。
银行出招助力实体经济
除了CRM，多家银行近期也推出了各种综合解决方案，助力民企降本增效。因为仍有众多企业并不具备发债的能力，也需要多方面的支持和融资便利。
例如，宁波银行早前就推出了线上“税务贷”助力小微金融。只要企业纳税记录良好且符合银行要求的其他条件，贷款额度将根据企业纳税额及纳税信用等级设定，纯信用额度最高可达100万元，能有效补充小企业经营所需的流动资金。
针对一些更大型企业的需求，浙商银行在11月3日则宣布推出了“涌金司库”，通过输出金融科技来助力企业降本增效。“涌金司库”旨在向企业集团提供集账户管理、支付结算、资金融通、金融资产管理、流动性管理、风险管理、征信管理、供应链金融等于一体的一揽子金融科技综合解决方案，帮助企业统筹资源配置、优化资产负债结构，从而进一步强化风险控制、降低财务成本。
此外，南京银行此前也推出了“三大计划”服务实体经济，包括“鑫伙伴”成长计划、“鑫火计划”和“淘金计划”三大行动计划。其中，“淘金计划”旨在“淘”出有前景的行业和企业，是拓展中小实体经济客户，有效支持实体经济信贷需求的一个系统性工程。截至2018年三季度末，全行“淘金计划”落地客户中投向制造业的客户比重70%以上，投向信息传输、软件和信息技术服务业的客户比重约20%，两大行业投向占比合计近90%。
周艾琳
而除了五大行，多家中小银行也不断推出各类支持民企的措施。
券商、银行加速发行CRM
近期，国泰君安成功参与首批深交所信用保护工具业务试点，这标志着券商的首单交易落地，也是彻落实国务院关于设立民营企业债券融资支持工具、持续以市场化方式支持民营企业债券融资的又一举措。
一位参与发行的知情人士表示，当前券商在选择标的时仍较为谨慎，且CRM担保的并非发行主体信用，而是为债项风险进行担保。
由于深交所聚集了众多民营企业、中小企业与科技企业，因此信用保护工具业务的推出对缓解相关创新创业企业的融资困境、有效服务实体经济具有重大的意义。
当前的发行模式主要包括三种：中债增信发信用风险凭证，商业银行投资；中债增信和商业银行联合发行；商业银行独自发行。某接近中债增信的人士表示，目前银行主要倾向于和中债增信联合发行CRM，如果缺乏担保，资本占用会很高、风险收益比太低，所以银行缺乏单独发行CRM的动力。
各界预计，未来银行和保险机构将作为CRM发行的主力。
“其实，发行CRM，主要还是为了增加各界对于购买民企债的信心，否则当前资金都会聚集到高评级债券或利率债，民企会进一步被挤出。”某券商人士表示。
11月5日，由浙商银行独立主承销的德力西集团2018年度第一期超短期融资券“18德力西SCP001”顺利发行，发行金额4.2亿元，期限270天。本次发行，浙商银行与中债增信以市场首单联合体形式创设了1亿CRMW，凭证价格1.01%，成交金额1亿元。
尽管也有观点认为，CRM和美国的CDS（信用违约互换）本质上很像，因此担忧其潜在风险。不过，上述接近中债增信的人士表示，CRM在国内的推出有严格的杠杆倍数限制（5倍净资产），参与机构的门槛相当高，就算截止到11月4日，也不过40多家大机构有资格参与CRM。此外，国内推CRM是为了帮助民营企业融资，并不涉及类似CDS的风险。
银行出招助力实体经济
除了CRM，多家银行近期也推出了各种综合解决方案，助力民企降本增效。因为仍有众多企业并不具备发债的能力，也需要多方面的支持和融资便利。
例如，宁波银行早前就推出了线上“税务贷”助力小微金融。只要企业纳税记录良好且符合银行要求的其他条件，贷款额度将根据企业纳税额及纳税信用等级设定，纯信用额度最高可达100万元，能有效补充小企业经营所需的流动资金。
针对一些更大型企业的需求，浙商银行在11月3日则宣布推出了“涌金司库”，通过输出金融科技来助力企业降本增效。“涌金司库”旨在向企业集团提供集账户管理、支付结算、资金融通、金融资产管理、流动性管理、风险管理、征信管理、供应链金融等于一体的一揽子金融科技综合解决方案，帮助企业统筹资源配置、优化资产负债结构，从而进一步强化风险控制、降低财务成本。
此外，南京银行此前也推出了“三大计划”服务实体经济，包括“鑫伙伴”成长计划、“鑫火计划”和“淘金计划”三大行动计划。其中，“淘金计划”旨在“淘”出有前景的行业和企业，是拓展中小实体经济客户，有效支持实体经济信贷需求的一个系统性工程。截至2018年三季度末，全行“淘金计划”落地客户中投向制造业的客户比重70%以上，投向信息传输、软件和信息技术服务业的客户比重约20%，两大行业投向占比合计近90%。
周艾琳