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外资还会增配A股、加仓创业板吗？
3月8日，A股大幅回调近4%。而近期，强势净流入的北上资金呈放缓态势，显示外资较境内投资者相对谨慎。3月11日，尽管上证综指收涨1.92%，但北向资金仍净流出19.87亿元。
目前，市场关心的问题无疑是，在A股大幅回调过后，谁在买、谁还会买？外资是否会继续加仓创业板？
外资趋于谨慎、增配不改
3月至今，北上资金净流入46.85亿元，其中沪股通净流出36亿元，深股通净流入82.86亿元。相较之下，外资的情绪已经较年初抢筹时谨慎不少。1月陆股通净流入超600亿元，春节前后每周都有约200亿元资金通过沪/深股通进入A股。在过去两周，食品饮料依然是海外投资者净买入量最大的板块；紧随其后的板块是耐用消费品、资本货物、材料和硬件；多元金融、能源、电信和保险这四个板块被净卖出。
惠理基金某基金经理表示，今年年初以来在外资进入带动消费蓝筹上涨、流动性放松、外部不确定性缓解、政策面支持的多重作用下，预期得到改善，吸引增量资金入场而大幅上涨。“随着价格的上涨，部分股票的隐含回报率或将会下降。”这可能也解释了近期市场的谨慎情绪。
不过，该机构也表示，“长远来看，如果能把中国市场的内生活力激发出来，同时坚持对外开放，再配合中国政府较强的宏观调控能力，我们对中国经济前景是比较看好的。但对于部分没有基本面支持的概念炒作我们一直是回避的，对于股市的杠杆上升也保持警惕态度。”
当然，对于大型、长线投资风格的外资而言，短期的扰动并不构成影响。全球规模最大的资管公司之一安本标准投资管理（Aberdeen）中国股票投资主管姚鸿耀认为，“中国投资者更容易被新闻和盈利预期扰动，其实A股长期而言更值得被青睐。”
创业板有望被逐步增配
随着MSCI即将纳入部分创业板股票，且近年来创业板反弹幅度超出主板，各界也开始关注外资对创业板或整体中小盘的布局逻辑。
统计显示，今年北上沪股通净流入598亿元，深股通净流入658亿元，是过去2年来首次阶段性的深股通资金胜过沪股通资金。可以料想，从年初开始的这波外资净流入，除了抢筹往常的贵州茅台、中国平安、招商银行等大蓝筹外，还流入了其他跌幅较深但质地不错的公司。
对于原先仅配置H股以获得中国敞口的外资机构，现在也难以避免将触角伸向A股。姚鸿耀表示，中国在全球基准中的代表性不断上升，目前只有256个H股，但A股有3500家上市公司。中国在岸市场的市值是中国香港市场的两倍，日均交易量则是中国香港市场的3-4倍。A股按行业而言也更为多元化，拥有一些非聚焦科技的权重股，为投资者提供了其他国家没有的特殊标的。
当然，看似外资在大幅布局创业板的表象背后，其实通过沪/深港通进入A股的也不乏“假外资”。资深宏观交易员袁玉玮介绍称，不乏中资机构在香港注册公司，并利用香港较低的资金成本来进行融资交易，且这些机构对创业板原本就非常熟悉。
不过，就中长期而言，外资将不断加速对A股企业的研究覆盖，包括创业板。“目前沪/深港通等通路已经比较完善，中国市场有足够的容量，又有一批好的企业，当然会吸引全球资本的投资。这个外资加码的过程可能将会持续很多年，一定程度上来说会有一些长线资金沉淀在市场里。外资已经在加大对中国公司的研究覆盖。”惠理基金人士表示。
外资“买满”A股风险待解
随着外资不断流入，另一个“幸福的烦恼”也被市场关注。上周，外资把大族激光“买满”，月7日大族激光就被剔除出MSCI中国全股指数。同时，美的集团也濒临被外资“买满”，直逼28%的警戒线。
其实，A股股票被外资“买满”的情况并非近期才出现，2015年便有几例，只是在MSCI不断扩大纳入A股、外资持续增配的背景下，未来这一现象可能会更密集出现，因此市场也在探寻未来的协调方式。MSCI此次表示，作出剔除的动作并非针对A股，而是部分股票已经达到或者临近28%的外资持股警戒线，因此做出以上调整，防止给投资者带来可能的投资困扰。未来将尽快明确互联互通机制中，临近外资持股上限的股票处理方式。
木星资管新兴市场股票基金经理纳克斯表示，外资持股限制并非中国或新兴市场的特例。在部分敏感部门，外资持股权始终是受限的，例如教育和传媒行业，早年中概股赴美上市才采用了VIE（可变利益实体）结构。
纳克斯认为，“在A股市场，外资流入仍相对集中在部分股票中，因为许多外资机构针对众多A股公司的研究能力仍在完善。如果监管层不改变相关条例，随着MSCI纳入A股，外资持股触及限制可能会成为更普遍的现象。”周艾琳
目前，市场关心的问题无疑是，在A股大幅回调过后，谁在买、谁还会买？外资是否会继续加仓创业板？
外资趋于谨慎、增配不改
3月至今，北上资金净流入46.85亿元，其中沪股通净流出36亿元，深股通净流入82.86亿元。相较之下，外资的情绪已经较年初抢筹时谨慎不少。1月陆股通净流入超600亿元，春节前后每周都有约200亿元资金通过沪/深股通进入A股。在过去两周，食品饮料依然是海外投资者净买入量最大的板块；紧随其后的板块是耐用消费品、资本货物、材料和硬件；多元金融、能源、电信和保险这四个板块被净卖出。
惠理基金某基金经理表示，今年年初以来在外资进入带动消费蓝筹上涨、流动性放松、外部不确定性缓解、政策面支持的多重作用下，预期得到改善，吸引增量资金入场而大幅上涨。“随着价格的上涨，部分股票的隐含回报率或将会下降。”这可能也解释了近期市场的谨慎情绪。
不过，该机构也表示，“长远来看，如果能把中国市场的内生活力激发出来，同时坚持对外开放，再配合中国政府较强的宏观调控能力，我们对中国经济前景是比较看好的。但对于部分没有基本面支持的概念炒作我们一直是回避的，对于股市的杠杆上升也保持警惕态度。”
当然，对于大型、长线投资风格的外资而言，短期的扰动并不构成影响。全球规模最大的资管公司之一安本标准投资管理（Aberdeen）中国股票投资主管姚鸿耀认为，“中国投资者更容易被新闻和盈利预期扰动，其实A股长期而言更值得被青睐。”
创业板有望被逐步增配
随着MSCI即将纳入部分创业板股票，且近年来创业板反弹幅度超出主板，各界也开始关注外资对创业板或整体中小盘的布局逻辑。
统计显示，今年北上沪股通净流入598亿元，深股通净流入658亿元，是过去2年来首次阶段性的深股通资金胜过沪股通资金。可以料想，从年初开始的这波外资净流入，除了抢筹往常的贵州茅台、中国平安、招商银行等大蓝筹外，还流入了其他跌幅较深但质地不错的公司。
对于原先仅配置H股以获得中国敞口的外资机构，现在也难以避免将触角伸向A股。姚鸿耀表示，中国在全球基准中的代表性不断上升，目前只有256个H股，但A股有3500家上市公司。中国在岸市场的市值是中国香港市场的两倍，日均交易量则是中国香港市场的3-4倍。A股按行业而言也更为多元化，拥有一些非聚焦科技的权重股，为投资者提供了其他国家没有的特殊标的。
当然，看似外资在大幅布局创业板的表象背后，其实通过沪/深港通进入A股的也不乏“假外资”。资深宏观交易员袁玉玮介绍称，不乏中资机构在香港注册公司，并利用香港较低的资金成本来进行融资交易，且这些机构对创业板原本就非常熟悉。
不过，就中长期而言，外资将不断加速对A股企业的研究覆盖，包括创业板。“目前沪/深港通等通路已经比较完善，中国市场有足够的容量，又有一批好的企业，当然会吸引全球资本的投资。这个外资加码的过程可能将会持续很多年，一定程度上来说会有一些长线资金沉淀在市场里。外资已经在加大对中国公司的研究覆盖。”惠理基金人士表示。
外资“买满”A股风险待解
随着外资不断流入，另一个“幸福的烦恼”也被市场关注。上周，外资把大族激光“买满”，月7日大族激光就被剔除出MSCI中国全股指数。同时，美的集团也濒临被外资“买满”，直逼28%的警戒线。
其实，A股股票被外资“买满”的情况并非近期才出现，2015年便有几例，只是在MSCI不断扩大纳入A股、外资持续增配的背景下，未来这一现象可能会更密集出现，因此市场也在探寻未来的协调方式。MSCI此次表示，作出剔除的动作并非针对A股，而是部分股票已经达到或者临近28%的外资持股警戒线，因此做出以上调整，防止给投资者带来可能的投资困扰。未来将尽快明确互联互通机制中，临近外资持股上限的股票处理方式。
木星资管新兴市场股票基金经理纳克斯表示，外资持股限制并非中国或新兴市场的特例。在部分敏感部门，外资持股权始终是受限的，例如教育和传媒行业，早年中概股赴美上市才采用了VIE（可变利益实体）结构。
纳克斯认为，“在A股市场，外资流入仍相对集中在部分股票中，因为许多外资机构针对众多A股公司的研究能力仍在完善。如果监管层不改变相关条例，随着MSCI纳入A股，外资持股触及限制可能会成为更普遍的现象。”周艾琳