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央行对部分中小银行定向降准
在央行两度辟谣之后，新一次定向降准落地了。
5月6日开盘前，央行宣布，决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。
非一般的“降准”
央行宣布，决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。
交通银行首席经济学家连平表示，此次降低存款准备金率符合预期。准备金率调整顺应了发展中小微业务的需要，是为了中小机构稳定的获得中长期资金，对其进行进一步支持。
中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，此次降准为真正意义上的定向降准。定向降准进而实行差别化的存款准备金率，有助于推动中小农商行稳健发展，推动多层次、广覆盖、有差异的银行体系形成，进而更好地服务民营和小微企业。
值得注意的是，此次降准也有助于农商行回归本地、回归本源。2018年12月中央经济工作会议就提出，推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源。
董希淼强调，对主要服务县域的农商行进行定向降准，有助于引导和鼓励农商行扎根本地，发挥地缘、人缘、亲缘等优势，更好地服务小微企业和“三农”经济。
未来存款准备金率差异更加明显
4月17日的国务院常务会议提出，要坚持不搞“大水漫灌”，实施好稳健的货币政策，灵活运用货币政策工具，扩大再贷款、再贴现等工具规模，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，针对融资难融资贵主要集中在民营和小微企业的问题，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。
中国人民银行行长易纲此前表示：“去年以来，人民银行五次降低存款准备金率一共3.5个百分点，这个力度是比较大的。经过一段时间的降低，现在的存款准备金率将来会逐步向三档比较清晰的框架来完成目标。也就是说，大型银行为一档，中型银行为第二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的一档。现在在逐步简化，使得存款准备金率有更加清晰透明的框架。”
“目前中小型商业银行准备金率基准11.5%，较大型银行低2个百分点，较低准备金率的政策框架体现了对中小银行的政策持续倾斜。”华泰证券分析师沈娟表示，中小银行本就是民企和小微业务的主力军，具有合理控制投放节奏、有效控制信用风险的能力。
业内专家表示，当前经济目标在发生变化，市场需求也在发生变化。同时，银行也越来越多元化，大中小银行的服务对象和业务并不一样。现实需求需要进行分类管理，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架是将现有的临时性措施稳定下来，形成独立的制度安排，进而让不同类别的银行对政策有一个确定性期待。
也有业内人士表示，对中小银行实行较低存款准备金率并非传统意义上的降准或定向降准，本质上是准备金率政策简化并档，适度扩大享受最优惠法定准备金率的机构范围，不应简单地理解为货币政策放松，更不是“大水漫灌”。
连平表示，未来大型、中型、小型银行存款准备金率差异会更加明显，会形成制度化。比如，未来在哪种情况下，小型金融机构可以适用更低的准备金率。具体操作方式、有关波动的空间，可能在未来的政策框架里比较明确一些。
后续仍有降准、降息空间
接下来还会有定向降准可能吗？董希淼认为有可能：“具体情况还要根据经济发展的变化来决定定向降准的次数。”
中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈表示，目前，中国中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平，降准有空间。
降息方面，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙称，短期内，央行降息的可能性依然较低，当然企业融资的实际利率偏高，主要是金融机构在基准利率基础上增加了较高的风险溢价，政策的重点应是降低这一风险溢价。
不过，国盛证券认为，降息也可期，但更大可能是降政策利率，而非基准利率。
央行上一次降息要追溯到2015年10月。随后的三年多时间，央行并未调整过基准利率。张猛
5月6日开盘前，央行宣布，决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。
非一般的“降准”
央行宣布，决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。
交通银行首席经济学家连平表示，此次降低存款准备金率符合预期。准备金率调整顺应了发展中小微业务的需要，是为了中小机构稳定的获得中长期资金，对其进行进一步支持。
中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，此次降准为真正意义上的定向降准。定向降准进而实行差别化的存款准备金率，有助于推动中小农商行稳健发展，推动多层次、广覆盖、有差异的银行体系形成，进而更好地服务民营和小微企业。
值得注意的是，此次降准也有助于农商行回归本地、回归本源。2018年12月中央经济工作会议就提出，推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源。
董希淼强调，对主要服务县域的农商行进行定向降准，有助于引导和鼓励农商行扎根本地，发挥地缘、人缘、亲缘等优势，更好地服务小微企业和“三农”经济。
未来存款准备金率差异更加明显
4月17日的国务院常务会议提出，要坚持不搞“大水漫灌”，实施好稳健的货币政策，灵活运用货币政策工具，扩大再贷款、再贴现等工具规模，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，针对融资难融资贵主要集中在民营和小微企业的问题，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。
中国人民银行行长易纲此前表示：“去年以来，人民银行五次降低存款准备金率一共3.5个百分点，这个力度是比较大的。经过一段时间的降低，现在的存款准备金率将来会逐步向三档比较清晰的框架来完成目标。也就是说，大型银行为一档，中型银行为第二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的一档。现在在逐步简化，使得存款准备金率有更加清晰透明的框架。”
“目前中小型商业银行准备金率基准11.5%，较大型银行低2个百分点，较低准备金率的政策框架体现了对中小银行的政策持续倾斜。”华泰证券分析师沈娟表示，中小银行本就是民企和小微业务的主力军，具有合理控制投放节奏、有效控制信用风险的能力。
业内专家表示，当前经济目标在发生变化，市场需求也在发生变化。同时，银行也越来越多元化，大中小银行的服务对象和业务并不一样。现实需求需要进行分类管理，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架是将现有的临时性措施稳定下来，形成独立的制度安排，进而让不同类别的银行对政策有一个确定性期待。
也有业内人士表示，对中小银行实行较低存款准备金率并非传统意义上的降准或定向降准，本质上是准备金率政策简化并档，适度扩大享受最优惠法定准备金率的机构范围，不应简单地理解为货币政策放松，更不是“大水漫灌”。
连平表示，未来大型、中型、小型银行存款准备金率差异会更加明显，会形成制度化。比如，未来在哪种情况下，小型金融机构可以适用更低的准备金率。具体操作方式、有关波动的空间，可能在未来的政策框架里比较明确一些。
后续仍有降准、降息空间
接下来还会有定向降准可能吗？董希淼认为有可能：“具体情况还要根据经济发展的变化来决定定向降准的次数。”
中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈表示，目前，中国中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平，降准有空间。
降息方面，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙称，短期内，央行降息的可能性依然较低，当然企业融资的实际利率偏高，主要是金融机构在基准利率基础上增加了较高的风险溢价，政策的重点应是降低这一风险溢价。
不过，国盛证券认为，降息也可期，但更大可能是降政策利率，而非基准利率。
央行上一次降息要追溯到2015年10月。随后的三年多时间，央行并未调整过基准利率。张猛