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A股纳MSCI权重翻倍影响几何
北京时间5月14日凌晨，国际知名指数编制公司MSCI宣布，将把现有A股的纳入因子提高一倍，即从5%提高至10%。
26只中国A股（包含18只创业板股票）将加入MSCI中国指数。至此，中国A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占到5.25%和1.76%的比重。
上述一系列调整将于5月28日收盘后正式生效。
将带来多少资金
本次扩容能给A股带来多少增量资金呢？
“我们估算本次扩容可能带来约1600亿元人民币额增量资金，其中约20%为被动资金。”瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示。
高挺解释称，被动资金配置会在最新指数权重生效（5月29日）前一个交易日收盘前或生效前一段时间内配置A股。主动资金则相对灵活，会根据市场的情况和相关个股的情况灵活择时。考虑到MSCI在3月初已经宣布扩容决定，可能已有部分主动资金提前布局此轮MSCI提高纳入A股比例。
中金公司表示，5%的纳入比例的提升可能带来的主动和被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右。据中金公司估算，届时将有约40亿美元（折合人民币在200亿元至300亿元之间）的资金将在5月底左右进入A股市场。
资金将通过哪些渠道进入A股
从此前纳入经验来看，沪股通、深股通是跟踪MSCI的资金布局A股的主要渠道。
MSCI董事总经理兼MSCI指数政策委员会主席RemyBriand表示：“互联互通机制已被实践证实是投资A股市场的可靠渠道。此前，中国A股以5%的纳入因子初始纳入MSCI指数的成功实施为国际机构投资者提供了正面的体验，并促成了他们进一步增加对中国股票市场投资的兴趣。”
2019年前3个月，北向资金分别净流入606.88亿元、603.92亿元和43.56亿元。其中一月和二月的净流入金额分别创下了互联互通机制设立以来月度净流入额的第一和第二名。
但是近期A股市场持续调整，同时伴随着北向资金的净流出。Choice数据显示，月北向资金合计净流出179.97亿元，为历史记录的次高，而5月份截至13日已经净流出174.1亿元。
对此，高挺认为，近期北向资金持续流出A股，并且战术性地减持部分消费白马股主要是出于估值的角度考虑，选择获利了结。但是从长期来看，海外投资者一直战略性地超配消费板块。
招商证券同样表示，考虑到5月末MSCI提高A股纳入比例及6月A股纳入富时罗素指数的进程安排，外资流入有望在5月前后再放量。
给大盘带来什么影响
5%的因子纳入大约给A股带来约1600亿元人民币的资金流入，除去可能提前布局或先保持观望的主动型资金，上千亿的资金对于近期A股市场来说仍是一笔不少的增量资金。
有部分分析人士认为，此次纳入或将在短期提振A股。中长期看，除了带给A股市场增量资金以外，以价值投资、长线投资为代表的海外资金的加速入场，对于A股迈向国际化、进一步开放以及改善市场投资者结构等方面都将起到积极影响。
海通证券姜超表示，股市方面，外资已经成为市场重要的配置力量，逐步改变市场结构和风格。作为近几年重要的增量资金，外资对消费和金融板块的偏好影响着近两年A股相关行业的股价表现。
未来纳入因子会超过20%吗
根据MSCI此前公布的方案，到2019年11月，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。
那么未来，A股还有没有可能进一步扩大纳入比例？
根据此前的咨询结果，国际机构投资者强调未来中国A股在MSCI指数权重增加超过基于20%的纳入因子应以中国资本市场成功解决一系列剩余的市场准入问题为前提。
对此，MSCI亚太研究部主管兼董事总经理谢征傧认为与国际接轨是进一步提升纳入因子的关键，以下四个方面的问题最值得关注：推出股指期货和其他衍生品以满足国际机构投资者对风险管理工具日益增长的需求；使A股市场较短的股票资金交割周期（T+0）与国际接轨（T+2）；改善互联互通机制下的交易假期不同步的问题；以及逐步允许使用综合交易账户机制。汪友若
26只中国A股（包含18只创业板股票）将加入MSCI中国指数。至此，中国A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占到5.25%和1.76%的比重。
上述一系列调整将于5月28日收盘后正式生效。
将带来多少资金
本次扩容能给A股带来多少增量资金呢？
“我们估算本次扩容可能带来约1600亿元人民币额增量资金，其中约20%为被动资金。”瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示。
高挺解释称，被动资金配置会在最新指数权重生效（5月29日）前一个交易日收盘前或生效前一段时间内配置A股。主动资金则相对灵活，会根据市场的情况和相关个股的情况灵活择时。考虑到MSCI在3月初已经宣布扩容决定，可能已有部分主动资金提前布局此轮MSCI提高纳入A股比例。
中金公司表示，5%的纳入比例的提升可能带来的主动和被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右。据中金公司估算，届时将有约40亿美元（折合人民币在200亿元至300亿元之间）的资金将在5月底左右进入A股市场。
资金将通过哪些渠道进入A股
从此前纳入经验来看，沪股通、深股通是跟踪MSCI的资金布局A股的主要渠道。
MSCI董事总经理兼MSCI指数政策委员会主席RemyBriand表示：“互联互通机制已被实践证实是投资A股市场的可靠渠道。此前，中国A股以5%的纳入因子初始纳入MSCI指数的成功实施为国际机构投资者提供了正面的体验，并促成了他们进一步增加对中国股票市场投资的兴趣。”
2019年前3个月，北向资金分别净流入606.88亿元、603.92亿元和43.56亿元。其中一月和二月的净流入金额分别创下了互联互通机制设立以来月度净流入额的第一和第二名。
但是近期A股市场持续调整，同时伴随着北向资金的净流出。Choice数据显示，月北向资金合计净流出179.97亿元，为历史记录的次高，而5月份截至13日已经净流出174.1亿元。
对此，高挺认为，近期北向资金持续流出A股，并且战术性地减持部分消费白马股主要是出于估值的角度考虑，选择获利了结。但是从长期来看，海外投资者一直战略性地超配消费板块。
招商证券同样表示，考虑到5月末MSCI提高A股纳入比例及6月A股纳入富时罗素指数的进程安排，外资流入有望在5月前后再放量。
给大盘带来什么影响
5%的因子纳入大约给A股带来约1600亿元人民币的资金流入，除去可能提前布局或先保持观望的主动型资金，上千亿的资金对于近期A股市场来说仍是一笔不少的增量资金。
有部分分析人士认为，此次纳入或将在短期提振A股。中长期看，除了带给A股市场增量资金以外，以价值投资、长线投资为代表的海外资金的加速入场，对于A股迈向国际化、进一步开放以及改善市场投资者结构等方面都将起到积极影响。
海通证券姜超表示，股市方面，外资已经成为市场重要的配置力量，逐步改变市场结构和风格。作为近几年重要的增量资金，外资对消费和金融板块的偏好影响着近两年A股相关行业的股价表现。
未来纳入因子会超过20%吗
根据MSCI此前公布的方案，到2019年11月，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。
那么未来，A股还有没有可能进一步扩大纳入比例？
根据此前的咨询结果，国际机构投资者强调未来中国A股在MSCI指数权重增加超过基于20%的纳入因子应以中国资本市场成功解决一系列剩余的市场准入问题为前提。
对此，MSCI亚太研究部主管兼董事总经理谢征傧认为与国际接轨是进一步提升纳入因子的关键，以下四个方面的问题最值得关注：推出股指期货和其他衍生品以满足国际机构投资者对风险管理工具日益增长的需求；使A股市场较短的股票资金交割周期（T+0）与国际接轨（T+2）；改善互联互通机制下的交易假期不同步的问题；以及逐步允许使用综合交易账户机制。汪友若