发布日期:
北向资金加速离场A股还是避风港吗
全球资本市场弥漫在熊市的氛围中，北向资金近日似乎也被恐慌情绪感染，持续净流出。
3月13日，沪深港通北向资金净流出147.27亿元，其中沪港通流出104.54亿元，深股通流出41.73亿元。这是自2014年11月沪港通开通以来，北向资金净流出的单日最高值。此前的最高值是在3月9日，北向资金净流出额为143.19亿元。事实上，从2月下旬以来，北向资金就开始呈现撤离的趋势。在疫情的全球大流行、全球金融和资本市场大震荡的情况下，长期对A股“买买买”的外资也扛不住压力加速离场。
外资为何离场
近日，全球市场的震动让绝大多数大类资产出现大幅下跌，美股等多个全球股市跌幅触及熔断，沙特的石油价格战也让原油价格出现断崖式下跌，每天都在“见证历史”，也在见证全球资产的恐慌性逃离。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩团队认为，当前的疫情和油价大幅下跌带来的欧美市场波动是外资不得不撤离中国股票市场、抛出中国资产的主要原因。
谢亚轩表示，中美之间不存在明显的套息交易，相应我们也难以在中国股票市场上看到因套息交易解除而带来的短期国际资本流入。并且，国际投资者短期不买中国资产而是抛售中国资产，一个更重要的原因是股票资产毕竟是风险资产。
博大资本行政总裁温天纳表示，双向互联互通资金的流向基本上反映出投资者的情绪，特别是现在避险情绪比较高，投资者肯定会从风险资产当中撤离的。“所以我们看到资金的净流出反映出投资者一个短线的心态，这并不是说外资会改变他们的长期策略，只是说全球股市估值下挫的情况下，相关流入市场的资金可能是会受到一定的局限。”温天纳称。
温天纳还表示，从现在资金撤出的情况来看，不单是撤出A股、港股市场，还包括美股、欧股、其他美元资产。
A股独立行情还能否延续
尽管外资从北上资金渠道呈现出净流出的局面，但市场人士认为，外资中长期仍会加配A股，目前逃离A股的部分外资仅是避险的短期行为。
从2018年开始外资持续流入，根据Wind统计的数据显示，沪深港通开通以来，外资流入累计规模已经超过1万亿元。
有市场机构的观点认为，这其中很多资金都是中长期配置A股的类型，短期操作的买入卖出的资金是少数，这一阶段外资呈现出一定规模的离场，并不意味着外资投资A股的趋势有所变化。
中信证券海外策略分析师杨灵修表示：“新冠肺炎疫情冲击下，全球市场大幅下跌。但随着中国疫情得到控制，复工回暖、利率下降以及市场充沛的流动性，我们预计中国股票对海外投资者仍具备吸引力。”
谢亚轩表示：“境外投资者‘后院起火’选择卖出中国资产另一方面也表明中国的资本市场流动性好，市场具备深度，可以抵御目前状况下的外资流动。”
有机构人士认为，在新冠肺炎疫情向全球扩散的背景下，疫情正在得到控制的中国有可能成为中短期的资金避险去处，并促使A股走出独立行情。
星石投资就认为，短期来看，美股暴跌对A股也产生了一定冲击，但波动有限，长期来看，A股有望成为全球的避险资产。
“因为无论是从股市所处的周期，还是疫情防控，抑或是逆周期调节的工具箱方面，我们的优势都是非常明显的。”星石投资认为，“从股市周期角度看，当前A股的估值水平仍然处于历史底部区域；从疫情防控角度看，国内疫情已经得到初步遏制，复工复产也在有序推进。”
“从逆周期调节角度看，我们的财政政策、货币政策的工具箱里面的工具不仅执行力强，而且政策空间也是最大的。所以，全年来看A股大概率是能够走出独立的行情的。”星石投资表示。蒋琰
3月13日，沪深港通北向资金净流出147.27亿元，其中沪港通流出104.54亿元，深股通流出41.73亿元。这是自2014年11月沪港通开通以来，北向资金净流出的单日最高值。此前的最高值是在3月9日，北向资金净流出额为143.19亿元。事实上，从2月下旬以来，北向资金就开始呈现撤离的趋势。在疫情的全球大流行、全球金融和资本市场大震荡的情况下，长期对A股“买买买”的外资也扛不住压力加速离场。
外资为何离场
近日，全球市场的震动让绝大多数大类资产出现大幅下跌，美股等多个全球股市跌幅触及熔断，沙特的石油价格战也让原油价格出现断崖式下跌，每天都在“见证历史”，也在见证全球资产的恐慌性逃离。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩团队认为，当前的疫情和油价大幅下跌带来的欧美市场波动是外资不得不撤离中国股票市场、抛出中国资产的主要原因。
谢亚轩表示，中美之间不存在明显的套息交易，相应我们也难以在中国股票市场上看到因套息交易解除而带来的短期国际资本流入。并且，国际投资者短期不买中国资产而是抛售中国资产，一个更重要的原因是股票资产毕竟是风险资产。
博大资本行政总裁温天纳表示，双向互联互通资金的流向基本上反映出投资者的情绪，特别是现在避险情绪比较高，投资者肯定会从风险资产当中撤离的。“所以我们看到资金的净流出反映出投资者一个短线的心态，这并不是说外资会改变他们的长期策略，只是说全球股市估值下挫的情况下，相关流入市场的资金可能是会受到一定的局限。”温天纳称。
温天纳还表示，从现在资金撤出的情况来看，不单是撤出A股、港股市场，还包括美股、欧股、其他美元资产。
A股独立行情还能否延续
尽管外资从北上资金渠道呈现出净流出的局面，但市场人士认为，外资中长期仍会加配A股，目前逃离A股的部分外资仅是避险的短期行为。
从2018年开始外资持续流入，根据Wind统计的数据显示，沪深港通开通以来，外资流入累计规模已经超过1万亿元。
有市场机构的观点认为，这其中很多资金都是中长期配置A股的类型，短期操作的买入卖出的资金是少数，这一阶段外资呈现出一定规模的离场，并不意味着外资投资A股的趋势有所变化。
中信证券海外策略分析师杨灵修表示：“新冠肺炎疫情冲击下，全球市场大幅下跌。但随着中国疫情得到控制，复工回暖、利率下降以及市场充沛的流动性，我们预计中国股票对海外投资者仍具备吸引力。”
谢亚轩表示：“境外投资者‘后院起火’选择卖出中国资产另一方面也表明中国的资本市场流动性好，市场具备深度，可以抵御目前状况下的外资流动。”
有机构人士认为，在新冠肺炎疫情向全球扩散的背景下，疫情正在得到控制的中国有可能成为中短期的资金避险去处，并促使A股走出独立行情。
星石投资就认为，短期来看，美股暴跌对A股也产生了一定冲击，但波动有限，长期来看，A股有望成为全球的避险资产。
“因为无论是从股市所处的周期，还是疫情防控，抑或是逆周期调节的工具箱方面，我们的优势都是非常明显的。”星石投资认为，“从股市周期角度看，当前A股的估值水平仍然处于历史底部区域；从疫情防控角度看，国内疫情已经得到初步遏制，复工复产也在有序推进。”
“从逆周期调节角度看，我们的财政政策、货币政策的工具箱里面的工具不仅执行力强，而且政策空间也是最大的。所以，全年来看A股大概率是能够走出独立的行情的。”星石投资表示。蒋琰