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“中国版”TLAC出炉四大行能否达标？
日前，央行会同银保监会起草的《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》，正式向社会公开征求意见。监管目标明确，对纳入全球系统重要性银行的四大国有商业银行有何影响？面对巨额资本缺口，这些银行该如何调整业务发展模式？
“中国版”TLAC监管要求终于要来了，四大行的资本补充压力也将进一步加码。
近日，央行、银保监会发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》，与国际监管要求接轨，将对全球系统重要性银行实施总损失吸收能力（TLAC）监管要求。
与国际标准一致，《管理办法》明确，外部总损失吸收能力比率包括外部总损失吸收能力风险加权比率和外部总损失吸收能力杠杆比率。外部总损失吸收能力风险加权比率自2025年1月1日起不得低于16%；自2028年1月1日起不得低于18%。外部总损失吸收能力杠杆比率自2025年1月1日起不得低于6%，自2028年1月1日起不得低于6.75%。
据了解，目前我国只有工、农、中、建四大国有银行被纳入全球系统重要性银行（G-SIBs）名单，TLAC监管要求的实施，无疑将进一步显著加大四大行资本补充的压力。
9月二级资本债持续升温
在刚刚过去的9月，商业银行二级资本债发行空前火爆。数据显示，月上市银行共发行二级资本债2400亿元，而今年前8个月，上市银行二级资本债发行规模为2380亿元。进入9月，国有大行在二级资本债发行上持续发力，其中，中国银行、建设银行、工商银行二级资本债发行总额都超过了600亿元。
这还没有完，月22日，刚刚在9月上半个月成功发行650亿元二级资本债的建设银行又发布公告称，董事会同意建设银行在取得股东大会及相关监管机构批准的条件下，拟发行不超过1600亿元人民币等值的减记型合格二级资本工具，用于补充该行二级资本。
太平洋证券分析师董春晓认为，建设银行连续发行二级资本债是受到多种因素的共同影响。
新冠肺炎疫情发生以来，银行业为保证实体经济运行，加大了信贷投放力度，上半年建行风险加权资产增速高于资本增速5.63个百分点，导致资本充足率有所下降。截至上半年末，建行加权风险资产净额同比增长14.19%，在工、农、中、建四大行中增速最高，二季度末建行资本充足率水平16.62%，较上年末下降90BP，在四大行中降幅也最大（工行下降77BP，中行下降17BP，农行提升29BP）。
同时，内源性资本增速难以满足业务发展需求，外部融资势在必行。疫情发生以来，银行推出一系列措施让利实体，贷款利率下行、减费让利、加速拨备计提等导致银行业利润增速下滑，建行上半年净利润同比下降10.47%，上半年建行内源性资本增速低于风险加权资产增速4.5个百分点，为保证资本充足率处于较高水平，发行二级资本工具进行资本补充势在必行。
此外，国信证券的研报认为，2017年以来我国持续加强影子银行监管，原来通过表外理财、通道业务等减少资本占用的业务模式被逐步取缔，银行资本补充压力进一步增大。
巨额资本缺口待补
事实上，除了外部疫情影响和银行自身经营的需求外，有业内人士认为，本次二级资本债发行“爆表”与以往银行发债补血明显不同，这种不同不仅反映在发行数量上，主要是体现在发行原因上。
“从人民银行和银保监会起草的《管理办法》，再结合3.3万亿TLAC资本缺口来看，月份几家被列入全球系统重要性银行在二级资本债发行上猛然发力，应该被看做是为满足TLAC资本要求而进行的提前准备。”一位不具姓名的银行业资深人士分析称。
据介绍，总损失吸收能力简称TLAC，主要是指全球系统重要性银行进入处置阶段时，可以通过减记或转为普通股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和，可统称为TLAC合格债务工具。2015年11月G20领导人批准了FSB（金融稳定理事会）提交的《全球系统重要性银行总损失吸收能力条款》，正式明确了总损失吸收能力的国际统一标准。
TLAC合格债务工具包括资本型债务工具和非资本型债务工具两类，现有的资本型债务工具主要包括减记型二级资本债、可转债、永续债。同时根据TLAC资本要求，合格债务工具占TLAC资本的比例需要超过33%，因此扩大TLAC资本补充路径仍是当前及未来的重要方向。
总损失吸收能力主要适用于全球系统重要性银行，其存在的目的在于解决“大而不能倒”的困境以及防范系统性金融风险。在引入TLAC合格债务工具后，银行破产清偿的偿付顺序依次为存款、一般债券、TLAC合格债务工具、二级资本、其他一级资本以及核心一级资本。
公开信息显示，每年11月，FSB会公布基于前一年数据测算的全球系统重要性银行名单及其对应的附加资本要求，入选的全球系统重要性银行将一定期限后开始实施更高的资本要求。2019年11月22日，FSB官网公布了2019年全球系统重要性银行名单及对应的附加资本要求，中国共有4家银行入选，分别为中行和工行（适用于1.5%的附加资本要求）、农行和建行（适用于1%的附加资本要求）。
经计算，若以2020年6月的数据为准、不考虑逆周期资本计提（即设定为0），则在2025年之前四大行合计需要发行超过3.3万亿元的TLAC合格债务工具。具体看，中行、工行、农行以及建行约为0.91万亿元、1.09万亿元、0.67万亿元、0.64万亿元。
“长期看，对TLAC监管框架的执行将促进我国四大行战略转型，该监管框架为我国四大行指明了发展方向，即向负债多元化、收入结构多元化方向转型。四大行可借此机会完善自身资本管理机制，使之接近国际水平，为国际化发展打下基础。”中信建投证券研报称。
从时间节点来看，距离中国版总损失吸收能力框架的达标还有四年多的时间，一时间引发了四大行能否按时达标的热议。从资本充足率来看，截至2020年上半年末，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行资本充足率分别为16.00%、16.42%、15.42%、16.62%。麻袋研究院高级研究员苏筱芮表示，从四大行资本充足率来看，在四年左右的时间完成达标问题不大，可以通过发行二级资本债等其他债务工具实现，另外，无固定期限资本债券的推出，也拓宽了商业银行补充其他一级资本工具渠道，同时银行也可采用资本集约化和精细化管理手段，积极推进资本节约，提升资本使用效率。另外根据国际经验来看，其他一些国家也能够按时完成达标任务。王仲琦
“中国版”TLAC监管要求终于要来了，四大行的资本补充压力也将进一步加码。
近日，央行、银保监会发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》，与国际监管要求接轨，将对全球系统重要性银行实施总损失吸收能力（TLAC）监管要求。
与国际标准一致，《管理办法》明确，外部总损失吸收能力比率包括外部总损失吸收能力风险加权比率和外部总损失吸收能力杠杆比率。外部总损失吸收能力风险加权比率自2025年1月1日起不得低于16%；自2028年1月1日起不得低于18%。外部总损失吸收能力杠杆比率自2025年1月1日起不得低于6%，自2028年1月1日起不得低于6.75%。
据了解，目前我国只有工、农、中、建四大国有银行被纳入全球系统重要性银行（G-SIBs）名单，TLAC监管要求的实施，无疑将进一步显著加大四大行资本补充的压力。
9月二级资本债持续升温
在刚刚过去的9月，商业银行二级资本债发行空前火爆。数据显示，月上市银行共发行二级资本债2400亿元，而今年前8个月，上市银行二级资本债发行规模为2380亿元。进入9月，国有大行在二级资本债发行上持续发力，其中，中国银行、建设银行、工商银行二级资本债发行总额都超过了600亿元。
这还没有完，月22日，刚刚在9月上半个月成功发行650亿元二级资本债的建设银行又发布公告称，董事会同意建设银行在取得股东大会及相关监管机构批准的条件下，拟发行不超过1600亿元人民币等值的减记型合格二级资本工具，用于补充该行二级资本。
太平洋证券分析师董春晓认为，建设银行连续发行二级资本债是受到多种因素的共同影响。
新冠肺炎疫情发生以来，银行业为保证实体经济运行，加大了信贷投放力度，上半年建行风险加权资产增速高于资本增速5.63个百分点，导致资本充足率有所下降。截至上半年末，建行加权风险资产净额同比增长14.19%，在工、农、中、建四大行中增速最高，二季度末建行资本充足率水平16.62%，较上年末下降90BP，在四大行中降幅也最大（工行下降77BP，中行下降17BP，农行提升29BP）。
同时，内源性资本增速难以满足业务发展需求，外部融资势在必行。疫情发生以来，银行推出一系列措施让利实体，贷款利率下行、减费让利、加速拨备计提等导致银行业利润增速下滑，建行上半年净利润同比下降10.47%，上半年建行内源性资本增速低于风险加权资产增速4.5个百分点，为保证资本充足率处于较高水平，发行二级资本工具进行资本补充势在必行。
此外，国信证券的研报认为，2017年以来我国持续加强影子银行监管，原来通过表外理财、通道业务等减少资本占用的业务模式被逐步取缔，银行资本补充压力进一步增大。
巨额资本缺口待补
事实上，除了外部疫情影响和银行自身经营的需求外，有业内人士认为，本次二级资本债发行“爆表”与以往银行发债补血明显不同，这种不同不仅反映在发行数量上，主要是体现在发行原因上。
“从人民银行和银保监会起草的《管理办法》，再结合3.3万亿TLAC资本缺口来看，月份几家被列入全球系统重要性银行在二级资本债发行上猛然发力，应该被看做是为满足TLAC资本要求而进行的提前准备。”一位不具姓名的银行业资深人士分析称。
据介绍，总损失吸收能力简称TLAC，主要是指全球系统重要性银行进入处置阶段时，可以通过减记或转为普通股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和，可统称为TLAC合格债务工具。2015年11月G20领导人批准了FSB（金融稳定理事会）提交的《全球系统重要性银行总损失吸收能力条款》，正式明确了总损失吸收能力的国际统一标准。
TLAC合格债务工具包括资本型债务工具和非资本型债务工具两类，现有的资本型债务工具主要包括减记型二级资本债、可转债、永续债。同时根据TLAC资本要求，合格债务工具占TLAC资本的比例需要超过33%，因此扩大TLAC资本补充路径仍是当前及未来的重要方向。
总损失吸收能力主要适用于全球系统重要性银行，其存在的目的在于解决“大而不能倒”的困境以及防范系统性金融风险。在引入TLAC合格债务工具后，银行破产清偿的偿付顺序依次为存款、一般债券、TLAC合格债务工具、二级资本、其他一级资本以及核心一级资本。
公开信息显示，每年11月，FSB会公布基于前一年数据测算的全球系统重要性银行名单及其对应的附加资本要求，入选的全球系统重要性银行将一定期限后开始实施更高的资本要求。2019年11月22日，FSB官网公布了2019年全球系统重要性银行名单及对应的附加资本要求，中国共有4家银行入选，分别为中行和工行（适用于1.5%的附加资本要求）、农行和建行（适用于1%的附加资本要求）。
经计算，若以2020年6月的数据为准、不考虑逆周期资本计提（即设定为0），则在2025年之前四大行合计需要发行超过3.3万亿元的TLAC合格债务工具。具体看，中行、工行、农行以及建行约为0.91万亿元、1.09万亿元、0.67万亿元、0.64万亿元。
“长期看，对TLAC监管框架的执行将促进我国四大行战略转型，该监管框架为我国四大行指明了发展方向，即向负债多元化、收入结构多元化方向转型。四大行可借此机会完善自身资本管理机制，使之接近国际水平，为国际化发展打下基础。”中信建投证券研报称。
从时间节点来看，距离中国版总损失吸收能力框架的达标还有四年多的时间，一时间引发了四大行能否按时达标的热议。从资本充足率来看，截至2020年上半年末，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行资本充足率分别为16.00%、16.42%、15.42%、16.62%。麻袋研究院高级研究员苏筱芮表示，从四大行资本充足率来看，在四年左右的时间完成达标问题不大，可以通过发行二级资本债等其他债务工具实现，另外，无固定期限资本债券的推出，也拓宽了商业银行补充其他一级资本工具渠道，同时银行也可采用资本集约化和精细化管理手段，积极推进资本节约，提升资本使用效率。另外根据国际经验来看，其他一些国家也能够按时完成达标任务。王仲琦