券商集体业绩预减背后
2024年07月11日
字数：2273
本报综合报道 上半年券商行业业绩呈现出明显的分化态势。
继红塔证券、东兴证券、首创证券及锦龙股份之后，7月9日，又有太平洋证券、国联证券、天风证券、中泰证券、东北证券、华创云信、海通证券、国盛金控、国海证券及华西证券等十家非银金融领域的上市公司集体发布了其2024年半年度业绩预告。这十家券商的业绩预告中普遍反映出净利润的大幅下滑，其中最大降幅均超过60%。
那么，为何券商业绩预告最大降幅都超60%？整个行业未来走势如何？
多家券商预测业绩滑坡
7月9日，多家上市券商及券商概念股披露中报业绩预告。与前一交易日大幅预增的情形相比，第二批释放预测的券商业绩十分不理想。
截至7月9日晚，上半年业绩预测滑坡幅度最大的系华西证券。该券商预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比减少高达91.42%到93.33%，归母净利润规模仅有3500万—4500万元。
下滑幅度次之的是国联证券，经公司财务部门初步测算，预计上半年归母净利润同比下降86.24%，归母净利润规模预测为8261.77万元。
东北证券、中泰证券双双表示，预计业绩下滑至少70%。东北证券称，预计上半年实现归母净利润1.23亿元，较上年同期下降77.50%；中泰证券预计公司上半年归母净利润为4.34亿元，同比减少73.50%。
而太平洋证券、海通证券、国海证券则预计业绩至少下滑逾60%。具体来看，海通证券预计归母净利润为9.19亿—11.67亿元，同比减少69.53%—76.00%。国海证券预计归母净利润1.51亿元，同比减少61.34%。太平洋证券预测上半年归母净利润为5500万元到7500万元，同比减少64%—74%。
还有一家券商相比去年同期而言由盈转亏。天风证券表示，预计上半年归母净利润为-3.38亿元到-2.70亿元。
不过值得一提的是，天风证券预计第二季度将实现盈利，经营情况有所好转。有市场人士表示，按照全年目标任务，天风证券正系统施策、加快推进转型发展高质量发展，第二季度业绩触底反弹、有所回升就是其最好证明。
另一家券商概念股国盛金控在7月9日也发布中报业绩预告。这家控股国盛证券的上市公司预计上半年归母净利润为3600万—5100万元，同比减少48.51%—63.65%。
自营收入锐减拖累多家券商业绩
与首批业绩预增的证券公司相比，此次预减的券商“减”在何处，值得关注。梳理发现，自营业务是第二批券商业绩“滑坡”的主要原因，其他传统业务板块也面临收入减少。
作为上半年业绩“胜负手”，各家券商自营业务的表现，对券商业绩形成直接作用。自营业务是券商业绩的“胜负手”。今年一季度春节前股市出现单边下跌、衍生品市场基差走扩、波动率大幅提升，不过后来市场强势反弹；第二季度股市波动较大，但债券市场表现不错。面对上半年行情，如何抓住机遇、稳住下跌风险，考验各家券商的投资能力。此外，因IPO市场逆周期调节导致的投行业务下滑，也是影响券商业绩的重要因素。
天风证券称，2024年上半年，受权益类市场波动等影响，公司报告期内公允价值变动收益及投资收益相比去年同期减少，公司经营业绩出现亏损。
太平洋公告称，公司证券投资业务及信用业务收入同比下降，投资银行业务及资产管理业务同比业绩好转，但因业绩好转幅度未能覆盖业绩下滑带来的不利影响，导致公司上半年整体经营业绩同比下降。
国联证券表示，国内证券市场指数和交投活跃度表现不佳，投资者风险偏好下行，受证券市场波动影响，公司证券投资业务盈利下滑。
中泰证券在公告中指出，由于上年同期合并万家基金产生的股权重估收益以及本期市场震荡调整、IPO发行节奏变化等因素的影响，公司经营业绩出现了同比下降。
东北证券称，受一级市场阶段性收紧和二级市场震荡波动影响，公司业绩同比出现较大幅度下滑，主要是公司投资业务和投资银行业务等业务收入下降所致。
华创云信解释称，2024年上半年，受证券市场波动影响，因公司权益投资公允价值变动收益减少及信用减值损失同比增加等因素，导致公司报告期内净利润发生较大变化。报告期内，公司资产管理、债券投资等业务收入实现稳步增长。
国盛金控表示，2024年上半年，受市场行情波动及行业竞争加剧因素影响，预计公司交易单元席位租赁收入同比有所减少；公司买入返售业务担保物价值同比下降，本期计提的减值损失将同比增加；本期对联营企业的投资收益同比有所下降。
华西证券公告提到，2024年上半年，公司经纪及财富管理业务收入下滑；投资业务波动较大，相应收入下降较多；存量金融资产当期计提减值损失同比增加。综合导致公司2024年半年度经营业绩下降。
国海证券称，受市场波动等多方面因素影响，公司权益投资、投资银行等业务收入同比下降，同时报告期内计提资产减值准备增加，公司整体业绩下滑。公司在今年一季度已计提资产减值准备的基础上，在二季度计提各项资产减值准备共计1.46亿元，其中买入返售金融资产计提1.3亿元，其他为1583.47万元。
降本增效成为券商应对策略
面对严峻的市场环境，许多券商开始采取降本增效的策略来应对挑战。
开源证券非银研究指出，降本增效带动管理费用同比下降对净利润有正向拉动作用。这意味着券商们正在通过优化内部管理、提高运营效率等方式来降低成本，以此来缓解业绩压力。
同时，一些券商也在积极探索新的业务模式和收入来源，如加强财富管理业务、拓展机构服务等，以实现业务结构的多元化和均衡化。这种转型升级的趋势，或将成为未来券商行业发展的重要方向。
总的来说，2023年上半年券商行业将呈现出明显的分化态势。虽然大多数券商面临业绩下滑的压力，但仍有少数头部券商凭借优秀的投资能力和有效的风险管理，实现了逆势增长。这种分化不仅反映了当前市场环境的复杂性，也凸显了券商自身竞争力的重要性。
未来，随着市场环境的变化和监管政策的调整，券商行业可能会迎来新一轮的洗牌和重构。那些能够有效控制风险、持续创新业务模式、不断提升核心竞争力的券商，将有望在未来的竞争中脱颖而出。
继红塔证券、东兴证券、首创证券及锦龙股份之后，7月9日，又有太平洋证券、国联证券、天风证券、中泰证券、东北证券、华创云信、海通证券、国盛金控、国海证券及华西证券等十家非银金融领域的上市公司集体发布了其2024年半年度业绩预告。这十家券商的业绩预告中普遍反映出净利润的大幅下滑，其中最大降幅均超过60%。
那么，为何券商业绩预告最大降幅都超60%？整个行业未来走势如何？
多家券商预测业绩滑坡
7月9日，多家上市券商及券商概念股披露中报业绩预告。与前一交易日大幅预增的情形相比，第二批释放预测的券商业绩十分不理想。
截至7月9日晚，上半年业绩预测滑坡幅度最大的系华西证券。该券商预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比减少高达91.42%到93.33%，归母净利润规模仅有3500万—4500万元。
下滑幅度次之的是国联证券，经公司财务部门初步测算，预计上半年归母净利润同比下降86.24%，归母净利润规模预测为8261.77万元。
东北证券、中泰证券双双表示，预计业绩下滑至少70%。东北证券称，预计上半年实现归母净利润1.23亿元，较上年同期下降77.50%；中泰证券预计公司上半年归母净利润为4.34亿元，同比减少73.50%。
而太平洋证券、海通证券、国海证券则预计业绩至少下滑逾60%。具体来看，海通证券预计归母净利润为9.19亿—11.67亿元，同比减少69.53%—76.00%。国海证券预计归母净利润1.51亿元，同比减少61.34%。太平洋证券预测上半年归母净利润为5500万元到7500万元，同比减少64%—74%。
还有一家券商相比去年同期而言由盈转亏。天风证券表示，预计上半年归母净利润为-3.38亿元到-2.70亿元。
不过值得一提的是，天风证券预计第二季度将实现盈利，经营情况有所好转。有市场人士表示，按照全年目标任务，天风证券正系统施策、加快推进转型发展高质量发展，第二季度业绩触底反弹、有所回升就是其最好证明。
另一家券商概念股国盛金控在7月9日也发布中报业绩预告。这家控股国盛证券的上市公司预计上半年归母净利润为3600万—5100万元，同比减少48.51%—63.65%。
自营收入锐减拖累多家券商业绩
与首批业绩预增的证券公司相比，此次预减的券商“减”在何处，值得关注。梳理发现，自营业务是第二批券商业绩“滑坡”的主要原因，其他传统业务板块也面临收入减少。
作为上半年业绩“胜负手”，各家券商自营业务的表现，对券商业绩形成直接作用。自营业务是券商业绩的“胜负手”。今年一季度春节前股市出现单边下跌、衍生品市场基差走扩、波动率大幅提升，不过后来市场强势反弹；第二季度股市波动较大，但债券市场表现不错。面对上半年行情，如何抓住机遇、稳住下跌风险，考验各家券商的投资能力。此外，因IPO市场逆周期调节导致的投行业务下滑，也是影响券商业绩的重要因素。
天风证券称，2024年上半年，受权益类市场波动等影响，公司报告期内公允价值变动收益及投资收益相比去年同期减少，公司经营业绩出现亏损。
太平洋公告称，公司证券投资业务及信用业务收入同比下降，投资银行业务及资产管理业务同比业绩好转，但因业绩好转幅度未能覆盖业绩下滑带来的不利影响，导致公司上半年整体经营业绩同比下降。
国联证券表示，国内证券市场指数和交投活跃度表现不佳，投资者风险偏好下行，受证券市场波动影响，公司证券投资业务盈利下滑。
中泰证券在公告中指出，由于上年同期合并万家基金产生的股权重估收益以及本期市场震荡调整、IPO发行节奏变化等因素的影响，公司经营业绩出现了同比下降。
东北证券称，受一级市场阶段性收紧和二级市场震荡波动影响，公司业绩同比出现较大幅度下滑，主要是公司投资业务和投资银行业务等业务收入下降所致。
华创云信解释称，2024年上半年，受证券市场波动影响，因公司权益投资公允价值变动收益减少及信用减值损失同比增加等因素，导致公司报告期内净利润发生较大变化。报告期内，公司资产管理、债券投资等业务收入实现稳步增长。
国盛金控表示，2024年上半年，受市场行情波动及行业竞争加剧因素影响，预计公司交易单元席位租赁收入同比有所减少；公司买入返售业务担保物价值同比下降，本期计提的减值损失将同比增加；本期对联营企业的投资收益同比有所下降。
华西证券公告提到，2024年上半年，公司经纪及财富管理业务收入下滑；投资业务波动较大，相应收入下降较多；存量金融资产当期计提减值损失同比增加。综合导致公司2024年半年度经营业绩下降。
国海证券称，受市场波动等多方面因素影响，公司权益投资、投资银行等业务收入同比下降，同时报告期内计提资产减值准备增加，公司整体业绩下滑。公司在今年一季度已计提资产减值准备的基础上，在二季度计提各项资产减值准备共计1.46亿元，其中买入返售金融资产计提1.3亿元，其他为1583.47万元。
降本增效成为券商应对策略
面对严峻的市场环境，许多券商开始采取降本增效的策略来应对挑战。
开源证券非银研究指出，降本增效带动管理费用同比下降对净利润有正向拉动作用。这意味着券商们正在通过优化内部管理、提高运营效率等方式来降低成本，以此来缓解业绩压力。
同时，一些券商也在积极探索新的业务模式和收入来源，如加强财富管理业务、拓展机构服务等，以实现业务结构的多元化和均衡化。这种转型升级的趋势，或将成为未来券商行业发展的重要方向。
总的来说，2023年上半年券商行业将呈现出明显的分化态势。虽然大多数券商面临业绩下滑的压力，但仍有少数头部券商凭借优秀的投资能力和有效的风险管理，实现了逆势增长。这种分化不仅反映了当前市场环境的复杂性，也凸显了券商自身竞争力的重要性。
未来，随着市场环境的变化和监管政策的调整，券商行业可能会迎来新一轮的洗牌和重构。那些能够有效控制风险、持续创新业务模式、不断提升核心竞争力的券商，将有望在未来的竞争中脱颖而出。
