创新药“11连发”火出圈
2025年06月12日
字数：2424
本报综合报道 作为今年港股最强赛道，创新药板块的狂飙突进引发市场关注。
2025年以来，创新药板块强势突围，成为成长赛道中的最大“黑马”。Wind数据显示，截至6月10日收盘，港股创新药ETF年初至今涨幅已超过60%；同时，港股创新药ETF日内成交额突破130亿元，再度刷新历史纪录，稳居全市场ETF成交额榜首。
那么，为何市场资金对创新药产业如此关注？传递出什么信号？
创新药“11连发”
中国创新药市场有多大？
根据医药魔方数据，2024年中国创新药院内（等级医院）市场规模超过 2500亿人民币，占国内核心医院市场药品规模的 29%，仅占全球创新药市场的3%左右。2024年中国创新药院外（零售药房）市场规模超过1000亿人民币。
中国医药界迎来了一个具有里程碑意义的日子。
5月29日，国家药品监督管理局集中批准了11款创新药上市，这不仅是中国医药创新的重大突破，也为全球医药市场注入了新的活力。这些创新药涵盖了肿瘤、代谢疾病、化疗支持治疗等多个领域，为相关疾病患者提供了新的治疗选择，同时也彰显了中国在医药创新领域的强大实力。
受此消息的影响，诸多创新药个股表现强劲，涨幅显著。
在A股市场，创新药板块的个股表现尤为亮眼，部分股票的涨幅令人瞩目。伴随基金净值持续攀升，不少港股创新药主题ETF成交量不断刷新历史纪录，换手率更是飙升至100%以上。6月10日，多只港股医药主题ETF成交显著放量，并创出历史新高，其中11只换手率超过100%，最高达到281.60%。
近年来，中国医药行业在政策支持、研发投入增加、技术创新等多方面取得了显著进展。此次11款创新药的集中获批，不仅是对这些努力的肯定，更是中国医药创新实力的集中展示。
创新药“11连发”是中国医药创新的重大突破，标志着中国医药产业在创新领域取得了显著进展。这些创新药的上市，不仅为患者带来了新的希望，也为医药企业带来了新的发展机遇。
获政策方面有力支撑
此番创新药“火出圈”，成为医药领域的一抹亮色。这背后，离不开国家和地方政府一系列全方位、多层次政策的有力支持，这些政策如同强劲东风，为创新药的发展注入源源不断的动力，推动其在研发、审评、应用、支付等全链条加速前行，助力我国从医药大国迈向医药强国。
《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等一系列重磅规划，将药物创新提升至国家战略高度，为创新药发展勾勒出清晰蓝图，营造出良好的宏观政策环境。同时，“重大新药创制”科技重大专项的实施，更是为创新药研发提供了坚实的资金与技术支撑，要求聚焦研制具有自主知识产权和市场竞争力的创新药，打造先进水平的技术平台，从源头上激发创新活力。
6月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，提出要完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需求。
上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林指出，此次颁布的政策文件对我国创新药产业将形成实质性利好，体现在供给端与支付端的同时发力。
在供给侧方面，金春林指出，通过引导高水平医疗资源向基层下沉，将带动基层对创新药的临床需求。原本一些仅能在大医院使用的创新药，将有望在县域或社区层面推广应用，从而扩大其市场空间。
在支付侧，金春林认为，“基本医保+商保”的多层次医疗保障体系尤为关键。医保支付的支持，为创新药的市场推广和应用提供了强大助力。2025年1月17日，国家医保局计划发布第一版丙类目录，这一举措有望降低创新药进入市场的门槛，拓宽其市场空间。
地方政府也纷纷因地制宜，出台了一系列针对性强、含金量高的政策措施。4月7日，为进一步加速本市医药健康产业创新，北京市医疗保障局等九部门再次联合推出《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》，调动多部门从政策层面联合发力，巩固多维度支持创新医药产业发展态势。
面对创新药加速上市的行业趋势，金春林强调，创新药品目录恰好提供了一个“缓冲地带”，新药在纳入目录后，其在实际临床环境中的真实疗效与价值，可通过商保覆盖人群得到更充分验证。这些积累的真实世界证据，将成为未来评估其是否适合以及何时进入国家基本医保目录的重要科学依据，为新药从市场准入到医保覆盖铺设一条更稳健的路径。
机构：中长期趋势看好
中国创新药市场产业逻辑向上，叠加政策支持和出海突破，近几年市场规模迎来快速爆发之势，是医药行业最具想象力空间和蓬勃发展的子板块，也是科技板块“新质生产力”中极具成长性的重要创新赛道。
对于创新药板块，当前机构普遍认为中长期趋势看好，但个别公司或已出现泡沫。
永赢基金表示，创新药板块自2021年至2025年经历长达四年的调整，主要是受到政策环境、企业盈利下降、研发转化压力、资金面等多重影响，当前大部分因素均已消化。今年以来，政策面、基本面、资金面等多重核心驱动因素面临转折共振，创新药板块已进入“政策—研发—资金”正向循环，具备长期配置价值。
融通基金基金经理万民远表示，随着越来越多的资金涌入创新药公司，个别公司股价虚高，甚至出现估值泡沫。不过，他也指出，得益于政策支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好。
东吴证券认为，国产创新药在全球市场的竞争力不断提升，国际投资者对我国创新药企业的投资信心不断增强，国产创新药正实现从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展，投资机会值得重视。
兴证全球基金基金经理助理隋毅认为，年初至今，整个创新药板块持续火热，哪怕是到现在，仍有很多质地较好的创新药公司处于估值合理甚至偏低估的状态，但不可避免会有很多没有基本面也涨很多的公司，这就需要基金经理和研究员的专业研究。
在国家和地方政府政策的协同发力下，我国创新药产业正迎来前所未有的发展机遇。从研发源头的创新活力激发，到审评审批的加速推进，再到医保支付的有力保障以及全链条政策的保驾护航，创新药的崛起之路愈发坚实。
未来，随着政策的持续优化与落地实施，我国创新药有望在全球医药市场中崭露头角，为患者带来更多福音，为医药产业的高质量发展注入强劲动力，书写我国医药创新的辉煌篇章。
2025年以来，创新药板块强势突围，成为成长赛道中的最大“黑马”。Wind数据显示，截至6月10日收盘，港股创新药ETF年初至今涨幅已超过60%；同时，港股创新药ETF日内成交额突破130亿元，再度刷新历史纪录，稳居全市场ETF成交额榜首。
那么，为何市场资金对创新药产业如此关注？传递出什么信号？
创新药“11连发”
中国创新药市场有多大？
根据医药魔方数据，2024年中国创新药院内（等级医院）市场规模超过 2500亿人民币，占国内核心医院市场药品规模的 29%，仅占全球创新药市场的3%左右。2024年中国创新药院外（零售药房）市场规模超过1000亿人民币。
中国医药界迎来了一个具有里程碑意义的日子。
5月29日，国家药品监督管理局集中批准了11款创新药上市，这不仅是中国医药创新的重大突破，也为全球医药市场注入了新的活力。这些创新药涵盖了肿瘤、代谢疾病、化疗支持治疗等多个领域，为相关疾病患者提供了新的治疗选择，同时也彰显了中国在医药创新领域的强大实力。
受此消息的影响，诸多创新药个股表现强劲，涨幅显著。
在A股市场，创新药板块的个股表现尤为亮眼，部分股票的涨幅令人瞩目。伴随基金净值持续攀升，不少港股创新药主题ETF成交量不断刷新历史纪录，换手率更是飙升至100%以上。6月10日，多只港股医药主题ETF成交显著放量，并创出历史新高，其中11只换手率超过100%，最高达到281.60%。
近年来，中国医药行业在政策支持、研发投入增加、技术创新等多方面取得了显著进展。此次11款创新药的集中获批，不仅是对这些努力的肯定，更是中国医药创新实力的集中展示。
创新药“11连发”是中国医药创新的重大突破，标志着中国医药产业在创新领域取得了显著进展。这些创新药的上市，不仅为患者带来了新的希望，也为医药企业带来了新的发展机遇。
获政策方面有力支撑
此番创新药“火出圈”，成为医药领域的一抹亮色。这背后，离不开国家和地方政府一系列全方位、多层次政策的有力支持，这些政策如同强劲东风，为创新药的发展注入源源不断的动力，推动其在研发、审评、应用、支付等全链条加速前行，助力我国从医药大国迈向医药强国。
《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等一系列重磅规划，将药物创新提升至国家战略高度，为创新药发展勾勒出清晰蓝图，营造出良好的宏观政策环境。同时，“重大新药创制”科技重大专项的实施，更是为创新药研发提供了坚实的资金与技术支撑，要求聚焦研制具有自主知识产权和市场竞争力的创新药，打造先进水平的技术平台，从源头上激发创新活力。
6月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，提出要完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需求。
上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林指出，此次颁布的政策文件对我国创新药产业将形成实质性利好，体现在供给端与支付端的同时发力。
在供给侧方面，金春林指出，通过引导高水平医疗资源向基层下沉，将带动基层对创新药的临床需求。原本一些仅能在大医院使用的创新药，将有望在县域或社区层面推广应用，从而扩大其市场空间。
在支付侧，金春林认为，“基本医保+商保”的多层次医疗保障体系尤为关键。医保支付的支持，为创新药的市场推广和应用提供了强大助力。2025年1月17日，国家医保局计划发布第一版丙类目录，这一举措有望降低创新药进入市场的门槛，拓宽其市场空间。
地方政府也纷纷因地制宜，出台了一系列针对性强、含金量高的政策措施。4月7日，为进一步加速本市医药健康产业创新，北京市医疗保障局等九部门再次联合推出《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》，调动多部门从政策层面联合发力，巩固多维度支持创新医药产业发展态势。
面对创新药加速上市的行业趋势，金春林强调，创新药品目录恰好提供了一个“缓冲地带”，新药在纳入目录后，其在实际临床环境中的真实疗效与价值，可通过商保覆盖人群得到更充分验证。这些积累的真实世界证据，将成为未来评估其是否适合以及何时进入国家基本医保目录的重要科学依据，为新药从市场准入到医保覆盖铺设一条更稳健的路径。
机构：中长期趋势看好
中国创新药市场产业逻辑向上，叠加政策支持和出海突破，近几年市场规模迎来快速爆发之势，是医药行业最具想象力空间和蓬勃发展的子板块，也是科技板块“新质生产力”中极具成长性的重要创新赛道。
对于创新药板块，当前机构普遍认为中长期趋势看好，但个别公司或已出现泡沫。
永赢基金表示，创新药板块自2021年至2025年经历长达四年的调整，主要是受到政策环境、企业盈利下降、研发转化压力、资金面等多重影响，当前大部分因素均已消化。今年以来，政策面、基本面、资金面等多重核心驱动因素面临转折共振，创新药板块已进入“政策—研发—资金”正向循环，具备长期配置价值。
融通基金基金经理万民远表示，随着越来越多的资金涌入创新药公司，个别公司股价虚高，甚至出现估值泡沫。不过，他也指出，得益于政策支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好。
东吴证券认为，国产创新药在全球市场的竞争力不断提升，国际投资者对我国创新药企业的投资信心不断增强，国产创新药正实现从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展，投资机会值得重视。
兴证全球基金基金经理助理隋毅认为，年初至今，整个创新药板块持续火热，哪怕是到现在，仍有很多质地较好的创新药公司处于估值合理甚至偏低估的状态，但不可避免会有很多没有基本面也涨很多的公司，这就需要基金经理和研究员的专业研究。
在国家和地方政府政策的协同发力下，我国创新药产业正迎来前所未有的发展机遇。从研发源头的创新活力激发，到审评审批的加速推进，再到医保支付的有力保障以及全链条政策的保驾护航，创新药的崛起之路愈发坚实。
未来，随着政策的持续优化与落地实施，我国创新药有望在全球医药市场中崭露头角，为患者带来更多福音，为医药产业的高质量发展注入强劲动力，书写我国医药创新的辉煌篇章。
