科创板七载筑梦“硬科技”
2025年11月06日
字数：2074
本报综合报道 2025年既是“十四五”规划收官之年，也是科创板宣布设立七周年的重要节点。
2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会上宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。
据上交所“十四五”改革发展情况回顾及最新数据显示，截至2025年10月底，科创板上市公司已达589家（截至目前数据已突破590家），IPO及再融资合计募集资金超1.1万亿元，新一代信息技术、生物医药等新兴产业公司占比超八成，沪市科技创新公司数量及市值占比分别较“十三五”末提升9个和5个百分点，交出了一份亮眼的答卷。
“硬科技”成色凸显
作为科创板的核心标签，“硬科技”属性在五年间持续强化，重点产业链集聚效应显著。以集成电路产业为例，科创板已汇聚约120家相关企业，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链环节，以中芯国际、中微公司、沪硅产业等龙头企业为引领，逐步形成“链条完整、协同创新”的发展格局，推动我国集成电路产业自主化水平显著提升。
“若科创板晚推出几年，我国集成电路领域‘卡脖子’问题将更为突出。”有业内人士直言。
创新投入是“硬科技”企业的核心竞争力。数据显示，“十四五”期间沪市公司研发投入从0.64万亿元增至1.07万亿元，增幅达66%，占全国企业研发投入近四成；其中科创板公司表现尤为突出，累计形成专利12万项，研发强度中位数达12.6%，持续领跑A股各板块。2024年科创板公司研发投入总额1680亿元，是板块净利润的超3倍；2025年前三季度，科创板公司研发投入总额再达1133.45亿元，同比增长9.01%。
在创新驱动下，科创板企业的行业竞争力持续提升。据统计，35家科创板公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家排名全国第一，196家跻身全球或全国前五，379家入选国家级专精特新“小巨人”企业名录。
“上市后借助科创板平台与资本市场支持，公司上市首年即实现盈利，且盈利能力持续增强。”拓荆科技董事长吕光泉的表述，正是科创板企业成长的缩影。
制度创新“引活水”
“十四五”期间，科创板以制度创新打破壁垒，为不同阶段的“硬科技”企业提供适配支持。“科创板八条”“并购六条”“1+6”改革等政策密集落地，显著提升制度包容性——截至2025年10月，科创板新增376家上市公司，其中包含37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业及13家适用第五套标准的企业，已有22家上市时未盈利企业实现盈利，占比超四成。
再融资与并购重组机制的优化，有利于为企业发展“输血”。科创板精简再融资发行条件、缩短审核时限，建立小额快速融资制度，并探索“轻资产、高研发投入”认定标准。例如，迪哲医药适用该标准募得18.48亿元，其中10.4亿元投入研发，为新药全球临床及国际化布局蓄力。
并购重组领域则涌现创新案例，芯联集成通过“股份+现金”方式收购未盈利标的芯联越州72.33%股权，成为“科创板八条”后首个落地的并购项目，交易后有望成为国内首家规模量产8英寸SiC MOSFET的企业。
“新‘国九条’‘科创板八条’等政策强化对科技创新的支持，并购重组将在优化资源配置、促进产业转型升级中发挥更大作用。”中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示。
畅通“科技—产业—资本”循环
科创板不仅是企业融资的平台，更成为连接“科技—产业—资本”的关键纽带。
在人才端，超六成科创板公司创始团队为科学家、工程师等科研人才或行业专家，近三成公司实际控制人兼任核心技术人员且拥有博士学位，近四成企业与高校、科研院所建立合作，激发全社会创新活力；在资金端，约九成科创板公司上市前获得创投机构投资，带动“投早、投小、投硬科技”风气形成。
二级市场生态也逐步成熟。截至2025年7月，科创板已形成29条指数构成的体系，境内外跟踪产品达161只，规模近2600亿元；截至9月底，科创板上市ETF突破100只，跟踪产品规模超3300亿元，持续吸引中长期资金入市。同时，科创板企业积极践行投资者回报理念，2024年率先提出“提质增效重回报”倡议，509家公司披露行动方案（占比近九成），超六成公司推出现金分红方案，累计分红388亿元，290余家公司分红比例超30%。
随着“十四五”收官，科创板的改革步伐并未停歇。2025年6月，证监会推出科创板“1+6”改革举措，其中“科创成长层”的设置成为关键举措。截至目前，35家科创成长层企业中，33家企业披露的2025年前三季度数据显示，营收同比增长35.09%，净利润同比减亏57.24%，研发强度中位数达44.34%，展现出强劲成长动能。
面向“十五五”，科创板将进一步聚焦前沿领域。上交所理事长邱勇表示，将支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，“不拘一格支持具有全球竞争潜力的硬科技企业上市”。
目前，22家第五套标准上市企业中，21家自研的48款药品/疫苗已获批，1家产品上市申请获受理；沃兰特航空合伙人兼高级副总裁黄小飞认为，“扩大第五套标准适用范围，将加速技术驱动型企业获取长期资金，推动技术转化与规模化生产。”
对于未来资本市场建设，章俊建议，一级市场需完善长期资本制度，破解“投早、投小、投长期”难题；二级市场应打通社保、保险等中长期资金入市堵点，推进公募基金改革。
“科创成长层进一步畅通了优质科技企业融资渠道，为‘硬科技’公司提供更适配的成长平台。”华夏基金数量投资部行政负责人、基金经理徐猛补充道。
2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会上宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。
据上交所“十四五”改革发展情况回顾及最新数据显示，截至2025年10月底，科创板上市公司已达589家（截至目前数据已突破590家），IPO及再融资合计募集资金超1.1万亿元，新一代信息技术、生物医药等新兴产业公司占比超八成，沪市科技创新公司数量及市值占比分别较“十三五”末提升9个和5个百分点，交出了一份亮眼的答卷。
“硬科技”成色凸显
作为科创板的核心标签，“硬科技”属性在五年间持续强化，重点产业链集聚效应显著。以集成电路产业为例，科创板已汇聚约120家相关企业，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链环节，以中芯国际、中微公司、沪硅产业等龙头企业为引领，逐步形成“链条完整、协同创新”的发展格局，推动我国集成电路产业自主化水平显著提升。
“若科创板晚推出几年，我国集成电路领域‘卡脖子’问题将更为突出。”有业内人士直言。
创新投入是“硬科技”企业的核心竞争力。数据显示，“十四五”期间沪市公司研发投入从0.64万亿元增至1.07万亿元，增幅达66%，占全国企业研发投入近四成；其中科创板公司表现尤为突出，累计形成专利12万项，研发强度中位数达12.6%，持续领跑A股各板块。2024年科创板公司研发投入总额1680亿元，是板块净利润的超3倍；2025年前三季度，科创板公司研发投入总额再达1133.45亿元，同比增长9.01%。
在创新驱动下，科创板企业的行业竞争力持续提升。据统计，35家科创板公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家排名全国第一，196家跻身全球或全国前五，379家入选国家级专精特新“小巨人”企业名录。
“上市后借助科创板平台与资本市场支持，公司上市首年即实现盈利，且盈利能力持续增强。”拓荆科技董事长吕光泉的表述，正是科创板企业成长的缩影。
制度创新“引活水”
“十四五”期间，科创板以制度创新打破壁垒，为不同阶段的“硬科技”企业提供适配支持。“科创板八条”“并购六条”“1+6”改革等政策密集落地，显著提升制度包容性——截至2025年10月，科创板新增376家上市公司，其中包含37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业及13家适用第五套标准的企业，已有22家上市时未盈利企业实现盈利，占比超四成。
再融资与并购重组机制的优化，有利于为企业发展“输血”。科创板精简再融资发行条件、缩短审核时限，建立小额快速融资制度，并探索“轻资产、高研发投入”认定标准。例如，迪哲医药适用该标准募得18.48亿元，其中10.4亿元投入研发，为新药全球临床及国际化布局蓄力。
并购重组领域则涌现创新案例，芯联集成通过“股份+现金”方式收购未盈利标的芯联越州72.33%股权，成为“科创板八条”后首个落地的并购项目，交易后有望成为国内首家规模量产8英寸SiC MOSFET的企业。
“新‘国九条’‘科创板八条’等政策强化对科技创新的支持，并购重组将在优化资源配置、促进产业转型升级中发挥更大作用。”中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示。
畅通“科技—产业—资本”循环
科创板不仅是企业融资的平台，更成为连接“科技—产业—资本”的关键纽带。
在人才端，超六成科创板公司创始团队为科学家、工程师等科研人才或行业专家，近三成公司实际控制人兼任核心技术人员且拥有博士学位，近四成企业与高校、科研院所建立合作，激发全社会创新活力；在资金端，约九成科创板公司上市前获得创投机构投资，带动“投早、投小、投硬科技”风气形成。
二级市场生态也逐步成熟。截至2025年7月，科创板已形成29条指数构成的体系，境内外跟踪产品达161只，规模近2600亿元；截至9月底，科创板上市ETF突破100只，跟踪产品规模超3300亿元，持续吸引中长期资金入市。同时，科创板企业积极践行投资者回报理念，2024年率先提出“提质增效重回报”倡议，509家公司披露行动方案（占比近九成），超六成公司推出现金分红方案，累计分红388亿元，290余家公司分红比例超30%。
随着“十四五”收官，科创板的改革步伐并未停歇。2025年6月，证监会推出科创板“1+6”改革举措，其中“科创成长层”的设置成为关键举措。截至目前，35家科创成长层企业中，33家企业披露的2025年前三季度数据显示，营收同比增长35.09%，净利润同比减亏57.24%，研发强度中位数达44.34%，展现出强劲成长动能。
面向“十五五”，科创板将进一步聚焦前沿领域。上交所理事长邱勇表示，将支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，“不拘一格支持具有全球竞争潜力的硬科技企业上市”。
目前，22家第五套标准上市企业中，21家自研的48款药品/疫苗已获批，1家产品上市申请获受理；沃兰特航空合伙人兼高级副总裁黄小飞认为，“扩大第五套标准适用范围，将加速技术驱动型企业获取长期资金，推动技术转化与规模化生产。”
对于未来资本市场建设，章俊建议，一级市场需完善长期资本制度，破解“投早、投小、投长期”难题；二级市场应打通社保、保险等中长期资金入市堵点，推进公募基金改革。
“科创成长层进一步畅通了优质科技企业融资渠道，为‘硬科技’公司提供更适配的成长平台。”华夏基金数量投资部行政负责人、基金经理徐猛补充道。
