近日，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）2025年度最后一次指数调整落下帷幕，作为年内幅度最大的成分股优化，此次调整呈现鲜明导向：新纳入26只中国股票（含17只A股、9只港股），剔除20只标的。从行业分布看，新纳入标的既覆盖生益电子、长盈精密等半导体及高端制造领域科创龙头，也囊括中国黄金国际、紫金黄金国际等黄金、锂、铜等战略资源核心标的，清晰勾勒出“科技创新+资源价值”的双主线逻辑。
　　这一调整并非孤立事件，而是年内优化方向的延续与强化。回顾2025年2月、5月、8月三次调整，剔除标的虽无明显行业集中性，但均指向业绩持续承压、流动性不足或基本面边际恶化个股；新纳入标的则始终聚焦“高成长潜力、硬核技术实力、产业稀缺价值”，“优胜劣汰”机制贯穿始终。
　　作为全球资本配置“风向标”，MSCI此次调整背后，清晰释放出全球资本的三重核心偏好。其一，自主创新与产业链安全成为定价关键。在外部环境复杂、科技竞争加剧的背景下，半导体、高端制造等关键领域具备核心技术的企业，被赋予更高“确定性溢价”，成为资本避险与增值的重要选择。其二，战略资源价值重估提速。随着能源转型深化，黄金、锂、铜等资源已超越传统周期品属性，成为保障国家安全与产业发展的基础资产。尤其新能源产业链对锂、铜等需求长期看涨，拥有优质储量与可持续开采能力的企业，估值逻辑正从“价格周期”转向“战略稀缺”。其三，资本回归务实本质，聚焦可持续盈利与现金流。无论是科创企业还是资源标的，唯有具备清晰盈利路径、稳健财务结构及良好公司治理，才能获得国际指数青睐，资本市场正以“真金白银”筛选内生增长能力突出的“核心资产”。
　　在此偏好下，中国资产凭借估值洼地效应、政策开放红利与产业升级动能，成为外资增配核心方向，长期价值凸显。这一趋势将产生双重深远影响：一方面引导社会资源向科创与核心资源领域集聚，助力产业结构升级；另一方面通过“优胜劣汰”倒逼企业聚焦主业、提升盈利，推动A股形成“重成长、重价值”的投资氛围，加速估值体系与国际接轨。
　　未来，随着中国科创突破、资源保障能力提升与资本市场开放深化，全球资本与中国优质资产的双向奔赴将更趋紧密。在资本赋能与市场淬炼下，产业升级步伐将更稳健，资本市场价值发现功能将更凸显，最终实现产业、资本与市场的良性循环。