本报综合报道 2025年12月以来，人民币对美元汇率开启强势攀升态势，在岸、离岸人民币汇率连续突破7.07、7.05等关键关口，双双创下2024年10月8日以来的14个月新高。截至12月16日16时，在岸人民币对美元汇率报7.0421，离岸人民币对美元汇率报7.0379，日内分别上涨0.09%、0.08%。
　　据了解，本轮升值始于11月21日，其间人民币对美元汇率从7.11附近逐步升至7.04附近，累计升值约700个基点。
　　汇率创14个月新高
　　近期人民币汇率走势强劲，连续刷新阶段性纪录，涨势呈现稳步加速特征。12月15日午后，离岸人民币对美元汇率率先快速拉升，截至当日交易时段结束，在岸、离岸汇率同步升破7.05关口，其中离岸人民币盘中最高触及7.0455，在岸人民币最高升至7.0470，首次触及2024年10月8日以来高点。12月16日强势涨势延续，在岸人民币最高触及7.0417，离岸汇率进一步升破7.04关口，最高报7.0439，连续两日刷新14个月新高。
　　汇率市场的强势表现，也得到了中间价定价机制的呼应。12月15日，银行间外汇市场人民币汇率中间价报1美元对7.0656元，下调18个基点；12月16日中间价转为调升54个基点至7.0602元，同步创下近14个月新高。
　　在市场人士看来，此次中间价调升具有重要信号意义，既是对近期人民币强势走势的有效确认，也有助于收窄中间价与市场汇率的偏离，避免定价机制出现扭曲。
　　调查发现，近期人民币汇率持续走强并非偶然，而是内外多重因素共振的结果。
　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，近期人民币汇率连续上行，主要得益于两大直接因素合力：
　　其一，美联储降息政策及预期带动美元指数持续下行，11月21日后美元指数接连走低并跌破100整数关口，12月15日在98附近震荡，直接带动非美货币普遍升值。
　　此前的12月11日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%—3.75%，这是自今年9月以来的连续第三次降息，市场普遍预期明年将继续降息，这进一步压制美元走势。
　　其二，年底临近，企业结汇需求增加，也会带动人民币季节性走强，特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能在加速释放。
　　招商证券张静静团队指出，年末人民币存在季节性走强压力，一方面外贸企业集中结算推升结汇量，另一方面境外务工人员年末集中汇回薪酬，历史数据显示春节前银行代客结售汇顺差往往达全年最高，外汇市场供需对升值的支撑即将达峰。
　　经济稳中有进筑牢汇率根基
　　除了上述短期直接驱动因素，人民币汇率的强势更离不开中国经济基本面的坚实支撑。
　　国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，经济数据边际改善与政策预期升温，共同构成了汇率的有力保障。12月15日，国家统计局数据显示，11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数增长4.2%，社会消费品零售总额达43898亿元、同比增长1.3%，国民经济延续稳中有进态势，为汇率稳定提供核心支撑。
　　出口层面的超预期韧性进一步强化了支撑力。前11个月中国贸易顺差首次突破1万亿美元，强劲出口不仅改善国际收支，更直接增加人民币真实需求。同时，国内资本市场亮眼表现吸引外资持续流入，国际投资者持有中国国债规模不断扩大，多重因素共同增厚人民币买盘力量。
　　此外，外汇市场自身韧性的提升也不容忽视。近年来在“增强外汇市场韧性”“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”的引导下，市场参与主体更趋成熟，汇率避险工具使用更广泛。
　　例如，2025年9月企业外汇套保比率约30%，较2020年的17%显著提升，有效增强了市场应对波动的能力，避免单边预期形成。
　　中长期温和升值可期
　　汇率强势运行的背后，是清晰稳定的政策导向作为保障。中央经济工作会议明确提出明年要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，央行与外管局随后重申这一基调。这一表述已连续四年写入中央经济工作会议，彰显了监管部门的坚定决心。
　　综合各方因素，多位专家认为人民币短期将维持稳健偏强态势。
　　南华期货研究院高级总监周骥表示，美联储降息预期、经济基本面稳固、季节性结汇需求等核心支撑因素短期内仍将发力，年内即期汇率有望向7.0关口继续靠拢。
　　中信证券也认为，年内人民币偏强运行的概率较大，不排除阶段性突破7.0关口的可能，但汇率中枢突破7.0的难度较大。
　　不过潜在风险仍需警惕。周骥提醒，美联储政策路径存在不确定性，若降息预期降温将直接引发美元反弹；全球经济环境复杂多变，地缘政治风险、贸易摩擦等可能冲击市场情绪；且短期美元快速升值已积累一定回调压力。因此短期内升值速度或放缓，双向波动特征将更明显。
　　从中长期看，人民币汇率支撑基础将更坚实。
　　庞溟认为，国际收支结构根本性改善与宏观经济长期向好是核心支柱，具体体现为三大有利因素：一是“内生动能+政策合力”，经济韧性叠加稳增长政策发力，配合资本市场与消费修复，将持续提升人民币资产吸引力；二是“利差收敛+美元走弱”预期，美联储若进入降息周期，中美短端利差有望进一步收敛，外部约束边际缓解；三是“结售汇结构改善与国际化推进”，经常账户顺差与证券投资净流入形成“双顺差”，叠加结汇率上升、购汇率回落及离岸央票常态化发行，将进一步优化市场供需、提升汇率弹性与韧性。
　　招商银行金融市场部的预测则更为具体，其认为人民币汇率后续升值节奏将温和、渐进，2026年可能呈现先升后稳的走势。上半年在美联储持续宽松、中美利差收敛等因素的作用下，将延续2025年下半年的偏强走势；下半年随着我国货币财政政策形成有效的宏观支持合力和人民币国际化程度的深化，汇率波动将趋于平缓。而若未来美元指数反弹，人民币汇率也将进入双向震荡格局，整体保持在合理均衡水平上的基本稳定，与政策导向形成呼应。