作为资本市场的重要风向标，机构的密集调研折射出中小上市银行的投资价值与市场预期。
　　本报综合报道 新年伊始，部分中小上市银行迎来大批机构调研。Wind数据显示，开年首月，至少有11家A股上市银行获得373家机构调研，调研次数合计达49次。这些被调研的银行均为城商行、农商行，机构投资者通过多轮线上线下调研，重点“摸底”中小上市银行的经营基本面，其中净息差走向、资产质量状况及信贷投放情况等，成为机构投资者关注的核心议题。中小上市银行成机构“重点关注对象”
　　进入2026年以来，机构对中小上市银行的调研热情持续升温，多家银行在短时间内多次接待基金、保险、证券等各类机构的调研，调研频次与参与机构数量均呈现出显著的增长态势。
　　张家港农商银行是其中的典型代表。2月4日，该行公开的投资者关系活动记录表显示，其于2月3日刚刚接受了南方基金的特定对象调研，双方就该行对公贷款的投向以及资本补充计划等关键问题展开了深入交流。在短短不到一周的时间里，该行已经先后迎来了5家机构的调研。此前的1月30日，中邮资管、华泰证券等4家机构便已对其进行调研，围绕信贷投放节奏、负债端优化路径等核心议题展开了详细讨论。
　　宁波银行的调研热度同样居高不下。1月8日，该行在公司总部大厦接待了招商信诺、信达澳亚、工银瑞信等8家机构的联合调研，双方就公司贷款增速、行业竞争优势及再融资计划等关键议题进行了深度对接。据统计，1月份以来，宁波银行已三度接受机构投资者调研，参与调研的机构涵盖基金、保险、证券等多个领域，合计达15家，机构关注的重点主要集中在该行未来贷款增速的可持续性、再融资进展以及内源性增长潜力等方面。
　　除上述两家银行外，其他多家中小上市银行也纷纷迎来机构调研。国泰基金近期专门对青岛农商银行进行调研，重点关注该行在海洋产业领域的布局情况，包括优质民营海洋企业白名单梳理、“海洋高新技术贷”“港口供应链金融”等专项产品的推进情况，以及“三专三优”服务保障机制的完善和“金穗蓝海”特色品牌的打造进展。瑞丰银行则在1月6日发布了投资者关系活动记录表，披露公司已于2025年12月24日接受了12家机构的调研，参与机构涵盖保险公司、基金公司、证券公司等多种类型。
　　从整体调研数据来看，开年以来的机构调研呈现出明显的集中性与高热度。截至1月31日，年内已有11家A股上市银行获得机构调研，参与调研的机构总数达373家，调研次数合计49次，涉及张家港农商银行、苏州银行、齐鲁银行、沪农商行等多家城商行、农商行。调研内容广泛覆盖旺季营销期间的信贷投放、净息差及资产质量趋势、债券投资策略等多个核心经营领域。
　　在所有被调研银行中，上海银行最受机构青睐。该行1月28日公开的活动记录表显示，自1月12日以来，其共接受了75家机构的9轮现场或线上调研，参与调研的机构类型十分丰富，包括浙商证券、长江证券等券商，杭银理财、宁银理财等银行理财公司，以及多家保险、基金和外资机构。此外，沪农商行、杭州银行、苏州银行和齐鲁银行的接待调研量也均超过30次，成为机构调研的重点标的。
　　对于机构密集调研中小上市银行的现象，业内专家给出了明确解读。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，近期机构之所以扎堆调研上市银行，主要源于银行板块基本面边际改善与估值修复预期的持续升温。自2025年二季度以来，多家银行的资产质量指标持续优化，这种稳健的经营表现为机构调研提供了坚实的基本面支撑；同时，当前银行股估值处于历史低位，低估值叠加稳定的股息回报，进一步吸引了追求稳健收益的资金关注，也推动机构加大了调研力度。
　　素喜智研高级研究员苏筱芮则从多维度分析了调研热度上升的驱动因素。她认为，一是银行业基本面持续向好，尤其是净息差等关键经营指标呈现企稳态势；二是部分优质中小上市银行的投资价值逐步凸显，其贷款规模增长、净利润等核心指标表现优于行业平均水平，成长潜力不断释放；三是银行板块整体估值处于低位，相较于其他板块而言，经营确定性更高，机构通过调研评估不同银行的息差管理能力，进而优化自身的资产配置布局，这也是推动调研热度攀升的重要原因。
　　信贷投放与净息差成调研重中之重
　　当前正值银行一年之中的营销旺季，信贷投放情况直接关系到银行全年的经营业绩，而净息差作为影响银行盈利能力的核心指标，备受市场关注。因此，机构在调研过程中，普遍将这两大领域作为重点关切，与各家银行管理层展开深入对接，详细了解相关经营规划与发展预期。
　　从调研反馈来看，多家中小上市银行均透露，2026年营销旺季期间的信贷投放情况要好于2025年同期，为全年经营增长奠定了良好基础。综合各家银行的披露信息，对公信贷在全年信贷投放中依然发挥着支撑作用，制造业、基础设施建设、金融“五篇大文章”“两重”“两新”等领域，成为各家银行信贷投放的重点方向。
　　南京银行管理层在回应机构调研时明确表示，该行已积极部署旺季营销各项工作，目前对公信贷投放稳健起步，投放节奏完全契合预期，总体投放规模较2025年同期有明显改善，为全年经营增长筑牢了基础。杭州银行也在调研中透露，该行2026年“开门红”对公信贷投放情况整体良好，投放规模较往年同期有所增加，同时资产投放收益率较2025年四季度保持稳定，经营质量稳步提升。
　　不同银行结合自身定位，明确了差异化的信贷投放重点。沪农商行管理层表示，2026年该行对公信贷投放将重点对接市区重大项目、城市更新城中村项目、重点区域基础设施项目等，同时积极推进绿色低碳转型，重点支持园区节能改造、制造业转型升级、现代服务业提质增效等领域，实现信贷投放与国家战略、区域发展的深度契合。
　　对于开年以来的信贷整体走势，业内机构也给出了预期判断。光大证券金融业首席分析师王一峰预计，1月份新增人民币贷款规模将达到5万亿元左右，同比增速维持在6.2%附近。从结构来看，对公贷款将继续发挥主力军作用，而零售贷款投放则仍会受到季节性因素影响，面临一定压力。在融资需求尚待全面修复的背景下，银行普遍倾向于把握降息前期窗口，提早释放储备项目，实现“早投放早收益”，投放方向预计仍将集中在基建、制造业等重点领域。
　　除信贷投放外，净息差的未来走向也成为机构调研的核心焦点，各家银行在调研中均详细披露了相关判断与应对措施。上海银行在答复机构调研时明确预计，2026年贷款市场报价利率（LPR）仍有下行空间，叠加存量资产重定价效应的持续释放，该行生息资产收益率仍将延续较快下降的趋势；虽然存款成本预计将随LPR下降而同步下降，但考虑到市场竞争等因素，新吸纳存款定价的下降幅度可能仍小于新发生贷款定价的下降幅度，因此净息差预计将延续小幅下降的趋势。
　　值得注意的是，多家中小上市银行在调研中透露，净息差已出现阶段性企稳迹象。今年上半年，部分银行通过主动调整负债定价结构、压降高成本存款等一系列措施，成功缓解了息差下行压力，经营韧性持续显现。紫金银行透露，该行在负债端重点优化存款来源和期限结构，严格控制结构性存款、大额存单等高息存款的规模，加快中长期存款向短期存款转化，有效降低了存款付息率。张家港农村商业银行也表示，该行通过优化调整存款结构、积极控降较长期限定期存款规模、压降结构性存款等方式，持续引导存款付息率逐步下降，为息差稳定提供了有力支撑。
　　机构之所以密集关注中小上市银行的信贷投放、净息差及资产质量等指标，核心目的在于通过这些指标分析银行板块的业绩确定性与估值重估逻辑。业内专家普遍认为，随着中小上市银行基本面的持续改善，银行板块的估值修复空间将逐步打开，优质中小上市银行的投资价值将进一步凸显。