银行理财市场转型下的多元布局
2026年03月10日
字数：2902
2025年银行理财市场规模突破33万亿元，行业加速从“纯固收”向“固收+多元”转型，结构调整、投研挑战与人才升级成为核心议题。
本报综合报道 于2025年末成功站上33万亿元大关的银行理财市场正迎来结构调整。
整体来看，行业正从纯固收“独大”向“固收打底、多元增强”加速转换，混合类产品持续扩容、积极布局A股“打新”，成为理财公司增厚收益、争夺客户的重要策略。
尽管这些策略为银行理财打开了收益想象空间，但热潮之下，投研定价、风控合规及资源禀赋等方面的核心挑战依然突出。
值得注意的是，银行理财策略的调整还反映在人才吸纳上，从近期释放的岗位信息来看，传统固收投研人员不再是招揽主力，权益类、多资产、多策略方向的投研人才以及与之匹配的风险评估人才需求进一步凸显。
转型动态：规模扩张与结构优化
梳理近日数据发现，13家已披露2025年“成绩单”的理财公司存续规模均实现正增长，行业整体保持稳健扩张态势。
其中，兴银理财、浦银理财、中邮理财规模均在万亿元以上，分别为2.43万亿元、1.47万亿元、1.32万亿元。苏银理财、杭银理财、上银理财、徽银理财、青银理财等城商行系理财公司表现同样亮眼，存续规模分别达到8261.59亿元、6075.99亿元、3858.65亿元、2364.85亿元、2056.13亿元，均保持稳步增长态势。从增速层面看，合资理财公司扩张势头尤为突出，法巴农银理财以83.25%的同比增速领跑行业。
除存续规模稳步扩张外，产品结构调整也成为2025年理财市场的一大核心变化。综合各家报告信息，固收类产品虽然依旧是理财公司发行的主力，但占比已出现稳步回落，与之相对，混合类理财产品占比出现提升，行业产品多元化布局趋势愈发清晰。
以兴银理财为例，截至2025年末，其固收类存续理财产品数量占比为95.10%，较2025年6月末的95.53%下降0.43个百分点；混合类产品占比则从3.35%提升0.64个百分点至3.99%。杭银理财2025年年报亦显现出同一趋势，报告期末，其固收类产品占比下滑至99.22%，混合类产品占比则有所上升；同样，徽银理财固收类产品数量占比也较2025年6月末下降0.08个百分点，混合类产品占比同步提升0.14个百分点。
据银行业理财登记托管中心数据，截至2025年末，固定收益类产品存续规模32.32万亿元，占全部理财产品规模的97.09%，较年初减少0.24个百分点；混合类产品存续规模0.87万亿元，占比2.61%，较年初增加0.17个百分点；权益类、商品及金融衍生品类产品规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.02万亿元。
对于这一行业变化，博通咨询首席分析师王蓬博表示，在资产端收益持续承压的背景下，理财公司正通过调整产品结构寻求收益增厚。“当前存款利率下行叠加债券收益率低位运行，使得传统固收策略难以满足投资者对中等收益的预期，而混合类产品在投资范围上具备股债多元配置空间，可更灵活应对市场变化。”王蓬博强调，这一趋势并非短期行为，而是理财行业净值化转型深化后的必然选择。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜进一步分析指出，长期来看，“固收为主、混合为辅、多元发展”将成为理财行业的长期格局。银行理财核心客群以稳健型投资者为主，对本金安全需求刚性，固收类产品“压舱石”地位不会动摇，预计占比将稳定在60%—70%；混合类产品会成为机构差异化竞争的核心战场，占比有望从当前10%—15%提升至20%—30%，成为理财公司比拼投研能力、打造品牌特色的关键；权益类、商品及金融衍生品类等小众产品则会有序扩容，满足高净值客户及特定场景的个性化需求，最终形成多元分层、精准匹配的成熟市场格局。
转型挑战：投研风控与制度瓶颈
尽管这些策略为银行理财打开了收益想象空间，但热潮之下，投研定价、风控合规及资源禀赋等方面的核心挑战依然突出。
例如，在A股IPO网下“打新”的参与机构方面，查询中国证券业协会官网发现，已注册成为网下投资者的银行理财公司有10家，较去年新增1家，包括招银理财、兴银理财、光大理财、工银理财、交银理财、民生理财等1万亿规模以上的理财公司，占理财公司总数仅约30%，实际参与的理财公司仅占约10%，这也意味着未来理财打新队伍有待进一步扩容。
华宝证券分析师蔡梦苑认为，理财公司参与打新仍面临多重现实挑战，一是权益投研能力尚在建设，新股定价与跟踪能力有待提升；二是网下打新所需的权益底仓，与当前银行理财产品权益投资占比不足的现状之间存在矛盾；三是客户低风险偏好与新股潜在波动性存在错配，可能会触发集中赎回。
蔡梦苑表示，为应对上述风险，理财公司需持续强化投研能力、实施分散配置，通过“长周期资产+高流动性储备”的产品设计缓释流动性压力，同时加强适当性管理与投资者教育，培育理性投资范式。
还有受访者认为，银行理财参与IPO网下打新进度较慢，可能与新股投资制度与投研能力体系的搭建尚未到位有关，具体包括但不限于建立新股研究机制、投资决策机制、设立相应人员岗位、制定专项操作流程等。
中邮理财董事长吴姚东去年8月撰文指出，证监会、上交所已明确在参与IPO优先配售、新股申购和上市公司定增等方面给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。但是，银行理财参与并购重组业务受到类信贷模式制约、在交易所直接发行ETF路径不通等问题仍待解决。转型支撑：人才需求与能力升级
值得注意的是，银行理财策略的调整还反映在人才吸纳上，从近期释放的岗位信息来看，传统固收投研人员不再是招揽主力，权益类、多资产、多策略方向的投研人才以及与之匹配的风险评估人才需求进一步凸显。
进入2026年，中邮理财、中信理财、浦银理财、兴银理财、平安理财等多家银行理财子公司已开启新一轮人才招聘。
总体来看，人才需求结构与银行理财子公司多资产、多策略的战略布局同步，且相关岗位职责方向趋于精细化、多条线。
中邮理财近期发布的2026年社会招聘信息显示，该机构多资产投资部、权益投资部及组合策略部公开招聘养老金、量化与衍生品投资、权益策略、一级半市场、指数、组合策略等多个方向的投资经理及投资经理助理。相较于2025年，该机构固定收益部招聘的岗位方向数量有所缩减。
中信理财3月2日的社会招聘信息显示，该机构招聘境外股市、消费医药、私募基金、大宗商品及贵金属、科技成长、量化FOF等多个细分领域的策略投资经理及助理投资经理岗位。
浦银理财2026年春季社会招聘未开设传统固收类投研岗位，而是招聘量化、固收+、权益三大方向的投资经理人才。平安理财投资类岗位招聘则聚焦大类资产、多策略、固收+、FOF、创新投资、量化固收等细分方向。
城商行系银行理财子公司对权益类、多策略等领域的人才同样求贤若渴。例如，苏银理财日前发布的2026年社会招聘信息显示，除了固定收益投资管理岗外，该机构还招聘权益投资管理、量化投资管理以及全面风险管理人才。
从任职资格来看，多家银行理财子公司均提到，细分领域的投资管理人员须具备相关领域的研究或投资管理实践经验。
展望未来，银行理财市场将在“固收为基、多元增强”的转型道路上持续深化。随着投研能力的提升、风控体系的完善以及人才结构的优化，混合类产品占比有望稳步攀升，而权益类、衍生品类产品则将有序扩容，形成“稳健固收+弹性增强+特色小众”的立体产品矩阵。这一转型既回应了投资者对中等收益的诉求，也契合净值化时代的发展趋势。尽管挑战犹存，但通过制度创新、能力升级与生态共建，银行理财有望在服务实体经济与满足居民财富管理需求中实现更高质量的发展，最终构建起多元分层、精准匹配的成熟市场格局。
本报综合报道 于2025年末成功站上33万亿元大关的银行理财市场正迎来结构调整。
整体来看，行业正从纯固收“独大”向“固收打底、多元增强”加速转换，混合类产品持续扩容、积极布局A股“打新”，成为理财公司增厚收益、争夺客户的重要策略。
尽管这些策略为银行理财打开了收益想象空间，但热潮之下，投研定价、风控合规及资源禀赋等方面的核心挑战依然突出。
值得注意的是，银行理财策略的调整还反映在人才吸纳上，从近期释放的岗位信息来看，传统固收投研人员不再是招揽主力，权益类、多资产、多策略方向的投研人才以及与之匹配的风险评估人才需求进一步凸显。
转型动态：规模扩张与结构优化
梳理近日数据发现，13家已披露2025年“成绩单”的理财公司存续规模均实现正增长，行业整体保持稳健扩张态势。
其中，兴银理财、浦银理财、中邮理财规模均在万亿元以上，分别为2.43万亿元、1.47万亿元、1.32万亿元。苏银理财、杭银理财、上银理财、徽银理财、青银理财等城商行系理财公司表现同样亮眼，存续规模分别达到8261.59亿元、6075.99亿元、3858.65亿元、2364.85亿元、2056.13亿元，均保持稳步增长态势。从增速层面看，合资理财公司扩张势头尤为突出，法巴农银理财以83.25%的同比增速领跑行业。
除存续规模稳步扩张外，产品结构调整也成为2025年理财市场的一大核心变化。综合各家报告信息，固收类产品虽然依旧是理财公司发行的主力，但占比已出现稳步回落，与之相对，混合类理财产品占比出现提升，行业产品多元化布局趋势愈发清晰。
以兴银理财为例，截至2025年末，其固收类存续理财产品数量占比为95.10%，较2025年6月末的95.53%下降0.43个百分点；混合类产品占比则从3.35%提升0.64个百分点至3.99%。杭银理财2025年年报亦显现出同一趋势，报告期末，其固收类产品占比下滑至99.22%，混合类产品占比则有所上升；同样，徽银理财固收类产品数量占比也较2025年6月末下降0.08个百分点，混合类产品占比同步提升0.14个百分点。
据银行业理财登记托管中心数据，截至2025年末，固定收益类产品存续规模32.32万亿元，占全部理财产品规模的97.09%，较年初减少0.24个百分点；混合类产品存续规模0.87万亿元，占比2.61%，较年初增加0.17个百分点；权益类、商品及金融衍生品类产品规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.02万亿元。
对于这一行业变化，博通咨询首席分析师王蓬博表示，在资产端收益持续承压的背景下，理财公司正通过调整产品结构寻求收益增厚。“当前存款利率下行叠加债券收益率低位运行，使得传统固收策略难以满足投资者对中等收益的预期，而混合类产品在投资范围上具备股债多元配置空间，可更灵活应对市场变化。”王蓬博强调，这一趋势并非短期行为，而是理财行业净值化转型深化后的必然选择。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜进一步分析指出，长期来看，“固收为主、混合为辅、多元发展”将成为理财行业的长期格局。银行理财核心客群以稳健型投资者为主，对本金安全需求刚性，固收类产品“压舱石”地位不会动摇，预计占比将稳定在60%—70%；混合类产品会成为机构差异化竞争的核心战场，占比有望从当前10%—15%提升至20%—30%，成为理财公司比拼投研能力、打造品牌特色的关键；权益类、商品及金融衍生品类等小众产品则会有序扩容，满足高净值客户及特定场景的个性化需求，最终形成多元分层、精准匹配的成熟市场格局。
转型挑战：投研风控与制度瓶颈
尽管这些策略为银行理财打开了收益想象空间，但热潮之下，投研定价、风控合规及资源禀赋等方面的核心挑战依然突出。
例如，在A股IPO网下“打新”的参与机构方面，查询中国证券业协会官网发现，已注册成为网下投资者的银行理财公司有10家，较去年新增1家，包括招银理财、兴银理财、光大理财、工银理财、交银理财、民生理财等1万亿规模以上的理财公司，占理财公司总数仅约30%，实际参与的理财公司仅占约10%，这也意味着未来理财打新队伍有待进一步扩容。
华宝证券分析师蔡梦苑认为，理财公司参与打新仍面临多重现实挑战，一是权益投研能力尚在建设，新股定价与跟踪能力有待提升；二是网下打新所需的权益底仓，与当前银行理财产品权益投资占比不足的现状之间存在矛盾；三是客户低风险偏好与新股潜在波动性存在错配，可能会触发集中赎回。
蔡梦苑表示，为应对上述风险，理财公司需持续强化投研能力、实施分散配置，通过“长周期资产+高流动性储备”的产品设计缓释流动性压力，同时加强适当性管理与投资者教育，培育理性投资范式。
还有受访者认为，银行理财参与IPO网下打新进度较慢，可能与新股投资制度与投研能力体系的搭建尚未到位有关，具体包括但不限于建立新股研究机制、投资决策机制、设立相应人员岗位、制定专项操作流程等。
中邮理财董事长吴姚东去年8月撰文指出，证监会、上交所已明确在参与IPO优先配售、新股申购和上市公司定增等方面给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。但是，银行理财参与并购重组业务受到类信贷模式制约、在交易所直接发行ETF路径不通等问题仍待解决。转型支撑：人才需求与能力升级
值得注意的是，银行理财策略的调整还反映在人才吸纳上，从近期释放的岗位信息来看，传统固收投研人员不再是招揽主力，权益类、多资产、多策略方向的投研人才以及与之匹配的风险评估人才需求进一步凸显。
进入2026年，中邮理财、中信理财、浦银理财、兴银理财、平安理财等多家银行理财子公司已开启新一轮人才招聘。
总体来看，人才需求结构与银行理财子公司多资产、多策略的战略布局同步，且相关岗位职责方向趋于精细化、多条线。
中邮理财近期发布的2026年社会招聘信息显示，该机构多资产投资部、权益投资部及组合策略部公开招聘养老金、量化与衍生品投资、权益策略、一级半市场、指数、组合策略等多个方向的投资经理及投资经理助理。相较于2025年，该机构固定收益部招聘的岗位方向数量有所缩减。
中信理财3月2日的社会招聘信息显示，该机构招聘境外股市、消费医药、私募基金、大宗商品及贵金属、科技成长、量化FOF等多个细分领域的策略投资经理及助理投资经理岗位。
浦银理财2026年春季社会招聘未开设传统固收类投研岗位，而是招聘量化、固收+、权益三大方向的投资经理人才。平安理财投资类岗位招聘则聚焦大类资产、多策略、固收+、FOF、创新投资、量化固收等细分方向。
城商行系银行理财子公司对权益类、多策略等领域的人才同样求贤若渴。例如，苏银理财日前发布的2026年社会招聘信息显示，除了固定收益投资管理岗外，该机构还招聘权益投资管理、量化投资管理以及全面风险管理人才。
从任职资格来看，多家银行理财子公司均提到，细分领域的投资管理人员须具备相关领域的研究或投资管理实践经验。
展望未来，银行理财市场将在“固收为基、多元增强”的转型道路上持续深化。随着投研能力的提升、风控体系的完善以及人才结构的优化，混合类产品占比有望稳步攀升，而权益类、衍生品类产品则将有序扩容，形成“稳健固收+弹性增强+特色小众”的立体产品矩阵。这一转型既回应了投资者对中等收益的诉求，也契合净值化时代的发展趋势。尽管挑战犹存，但通过制度创新、能力升级与生态共建，银行理财有望在服务实体经济与满足居民财富管理需求中实现更高质量的发展，最终构建起多元分层、精准匹配的成熟市场格局。
