2025年上市银行分红再创新高
2026年05月13日
字数：2598
42家A股上市银行2025年分红方案落地，全年派现6456亿元，再创新高。大行稳扛“大旗”、小行分化加剧，高股息逻辑正从“拼比例”转向“拼可持续”。
本报综合报道 随着42家A股上市银行2025年年报披露完毕，备受市场关注的年末现金分红方案随之出炉。Wind数据显示，除郑州银行一家不进行现金分红外，其余41家全年累计派发现金红利6456.36亿元，较2024年增加约130亿元。
银行业延续高回报趋势，不仅表明行业的稳健盈利能力，也有助于提升投资者的持有意愿，吸引长期资金配置。
专家指出，后续银行板块的整体分红将延续“大行稳、中小行分化”格局。银行股的高股息“护城河”依然坚固，但其内涵正从“拼比例”转向“拼可持续”。
大行“扛旗”小行分化
国有大行是上市银行分红的核心主力。按年度累计分红总额来计，2025年，六大国有银行合计派发现金红利4274.23亿元，较上年增加约67亿元，约占上市银行分红总额的66%。
其中，工商银行和建设银行分别以1105.93亿元和1016.84亿元的分红总额，连续三年突破千亿元大关。农业银行、中国银行分别以873.21亿元、729.17亿元紧随其后，交通银行与邮储银行则分别派发286.92亿元和262.17亿元。
从落地节奏来看，上市银行分红已从“方案披露”转入“资金到账”的实施阶段。截至目前，工商银行和农业银行已率先公布了A股分红派息实施方案。两家大行的股权登记日均为2026年5月12日，除权（息）日及现金红利发放日均为5月13日。
在国有大行之外，部分股份制银行和城商行的分红同样亮眼。其中，招商银行以508.43亿元的全年分红总额独占鳌头，现金分红比例高达35.34%；兴业银行、中信银行现金分红总额均超200亿元量级，保持了稳定回报的风格。
值得关注的是，2025年多家上市银行的现金分红比例出现下滑，其多为区域性银行。例如，厦门银行2025年现金分红比例下降至25.04%，较上年的31.53%一次性下调了6.49个百分点，这也是该行自上市以来现金分红比例首次降至30%以下。除此之外，西安银行、青岛银行、青农商行等城商行和农商行的分红比例均出现一定下降。
4月30日，厦门银行副行长、董事会秘书谢彤华在该行举办的2025年业绩说明会上表示，2025年是近年来该行首次分红比例低于30%，主要考虑到该行正处于发展转型的关键时期，阶段性地采取合适比例的利润留存措施，充实该行的核心一级资本，有利于更好地把握市场发展机会，来争取更大的发展空间。
业绩回暖筑底座
上市银行要维持多次分红、高回报的现金分红政策，必须要有持续的高盈利支撑。
近年来，由于净息差持续收窄、区域经济波动，商业银行均面临一定经营压力，营收和净利润增速放缓。不过，今年一季度，多家上市银行的经营状况正迎来明显改善。
Wind数据显示，今年一季度，42家A股上市银行总计实现营业收入1.56万亿元，同比增长7.6%；实现归母净利润总计0.58万亿元，同比增长3%，增速分别较2025年全年上升6.2个百分点和1.6个百分点。这是自2022年以来，上市银行整体业绩表现最好的一个季度。
兴业证券在近日的研报中表示，上市银行的营收显著改善，利润增速保持稳健，主要原因在于息差“拐点”初显，对收入的拖累显著降低，叠加规模较快增长，驱动营收增速大幅回升。同时，一季度得益于居民风险偏好调整、存款转移趋势延续，上市银行中收增速延续良好增长态势，贡献了2.3%的利润增长。
兴业证券认为，得益于存款成本的持续改善，息差“拐点”正逐步显现。2026年一季度，上市银行整体净息差为1.35%，较2025年全年上升0.01个百分点；一季度净息差同比降幅显著收窄至0.03个百分点。展望2026年全年，考虑到LPR（贷款市场报价利率）重定价影响，叠加存款成本继续下行，预计下半年上市银行净息差的同比降幅将进一步收窄。在乐观情况下，有望实现企稳回升，驱动净利息收入增速进一步修复。
作为上市银行现金分红的主要来源，六大国有银行今年一季度的业绩也呈现显著改善。其中，农业银行、建设银行均实现两位数以上营收增速，工商银行、中国银行、邮储银行等营收也呈现较快增长；在净利润方面，国有大行增速多数在3%至4%的区间。
在区域性中小银行方面，宁波银行、杭州银行、重庆银行、青岛银行、齐鲁银行、常熟银行等均实现了两位数的净利润增速。业内人士认为，这些银行保持较高的净利润增速，是支撑全年高分红的核心基础，增强了分红的可持续性与股东回报能力，同时也不影响这些银行的资本充足率，不会降低其风险抵补能力。
从“拼比例”到“拼持续”
展望后续，未来上市银行是否可能出现更高的分红比例？中期分红的队伍是否会进一步扩大？
知名经济学家、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林指出，上市银行分红需要考虑很多因素，比如，银行的盈利能力、国资分红要求，以及银行的现金流情况等。
“一般来说，从经营角度，大银行相对于地方中小银行来说更加稳健，现金流更充沛，分红的能力更强。”盘和林表示，“有能力分红的银行都会分红，没能力分红的银行，未来也不会额外分红。银行业如今已经很稳定了，分红的比例确定后，未来按照固定比例分红的居多，不会突击分红。”
优美利投资总经理贺金龙预计，银行板块的整体分红将延续“大行稳、中小行分化”的格局。对于国有大行而言，30%的分红比例大概率是一个稳定的底线。这背后有政策引导、资本补充等多重因素支撑。国有大行还承担着“类国债”的市场“压舱石”角色，稳定的高分红是其吸引长期资金、修复估值的关键。对于中小银行来说，未来的分红策略将更侧重于可持续性，而非单纯追求高分红比例。对于资本补充渠道相对有限的中小银行而言，“保资本”的优先级可能高于“高分红”。因此，部分银行可能会根据自身情况调降分红比例或暂停分红。
“未来，中小银行若想维持有吸引力的分红水平，将更依赖于财富管理、投行等轻资本业务转型，减轻对资本消耗型业务的依赖，从而为股东创造更可持续的回报。”贺金龙分析道，“总而言之，银行股的高股息‘护城河’依然坚固，但其内涵正在从‘拼比例’转向‘拼可持续’。投资者在关注高股息的同时，也需要认识到不同银行在资本实力和发展阶段上的差异。”
总体而言，2025年上市银行分红总量再创新高，充分彰显了银行业在经营企稳回暖背景下的强劲回报能力。6456亿元的现金红利不仅为投资者提供了稳健的收益来源，也为资本市场注入了长期信心。然而，部分中小行分红比例的回调也提醒市场，高股息并非无条件的承诺，资本充足率与转型需求始终是银行分红决策的重要约束。站在新起点上，银行股的投资逻辑正悄然迭代——从单纯追求高分红比例，转向更加注重分红的可持续性与成长性。对于投资者而言，辨别大行的“稳”与小行的“变”，或许比盯着分红数字本身更为关键。
本报综合报道 随着42家A股上市银行2025年年报披露完毕，备受市场关注的年末现金分红方案随之出炉。Wind数据显示，除郑州银行一家不进行现金分红外，其余41家全年累计派发现金红利6456.36亿元，较2024年增加约130亿元。
银行业延续高回报趋势，不仅表明行业的稳健盈利能力，也有助于提升投资者的持有意愿，吸引长期资金配置。
专家指出，后续银行板块的整体分红将延续“大行稳、中小行分化”格局。银行股的高股息“护城河”依然坚固，但其内涵正从“拼比例”转向“拼可持续”。
大行“扛旗”小行分化
国有大行是上市银行分红的核心主力。按年度累计分红总额来计，2025年，六大国有银行合计派发现金红利4274.23亿元，较上年增加约67亿元，约占上市银行分红总额的66%。
其中，工商银行和建设银行分别以1105.93亿元和1016.84亿元的分红总额，连续三年突破千亿元大关。农业银行、中国银行分别以873.21亿元、729.17亿元紧随其后，交通银行与邮储银行则分别派发286.92亿元和262.17亿元。
从落地节奏来看，上市银行分红已从“方案披露”转入“资金到账”的实施阶段。截至目前，工商银行和农业银行已率先公布了A股分红派息实施方案。两家大行的股权登记日均为2026年5月12日，除权（息）日及现金红利发放日均为5月13日。
在国有大行之外，部分股份制银行和城商行的分红同样亮眼。其中，招商银行以508.43亿元的全年分红总额独占鳌头，现金分红比例高达35.34%；兴业银行、中信银行现金分红总额均超200亿元量级，保持了稳定回报的风格。
值得关注的是，2025年多家上市银行的现金分红比例出现下滑，其多为区域性银行。例如，厦门银行2025年现金分红比例下降至25.04%，较上年的31.53%一次性下调了6.49个百分点，这也是该行自上市以来现金分红比例首次降至30%以下。除此之外，西安银行、青岛银行、青农商行等城商行和农商行的分红比例均出现一定下降。
4月30日，厦门银行副行长、董事会秘书谢彤华在该行举办的2025年业绩说明会上表示，2025年是近年来该行首次分红比例低于30%，主要考虑到该行正处于发展转型的关键时期，阶段性地采取合适比例的利润留存措施，充实该行的核心一级资本，有利于更好地把握市场发展机会，来争取更大的发展空间。
业绩回暖筑底座
上市银行要维持多次分红、高回报的现金分红政策，必须要有持续的高盈利支撑。
近年来，由于净息差持续收窄、区域经济波动，商业银行均面临一定经营压力，营收和净利润增速放缓。不过，今年一季度，多家上市银行的经营状况正迎来明显改善。
Wind数据显示，今年一季度，42家A股上市银行总计实现营业收入1.56万亿元，同比增长7.6%；实现归母净利润总计0.58万亿元，同比增长3%，增速分别较2025年全年上升6.2个百分点和1.6个百分点。这是自2022年以来，上市银行整体业绩表现最好的一个季度。
兴业证券在近日的研报中表示，上市银行的营收显著改善，利润增速保持稳健，主要原因在于息差“拐点”初显，对收入的拖累显著降低，叠加规模较快增长，驱动营收增速大幅回升。同时，一季度得益于居民风险偏好调整、存款转移趋势延续，上市银行中收增速延续良好增长态势，贡献了2.3%的利润增长。
兴业证券认为，得益于存款成本的持续改善，息差“拐点”正逐步显现。2026年一季度，上市银行整体净息差为1.35%，较2025年全年上升0.01个百分点；一季度净息差同比降幅显著收窄至0.03个百分点。展望2026年全年，考虑到LPR（贷款市场报价利率）重定价影响，叠加存款成本继续下行，预计下半年上市银行净息差的同比降幅将进一步收窄。在乐观情况下，有望实现企稳回升，驱动净利息收入增速进一步修复。
作为上市银行现金分红的主要来源，六大国有银行今年一季度的业绩也呈现显著改善。其中，农业银行、建设银行均实现两位数以上营收增速，工商银行、中国银行、邮储银行等营收也呈现较快增长；在净利润方面，国有大行增速多数在3%至4%的区间。
在区域性中小银行方面，宁波银行、杭州银行、重庆银行、青岛银行、齐鲁银行、常熟银行等均实现了两位数的净利润增速。业内人士认为，这些银行保持较高的净利润增速，是支撑全年高分红的核心基础，增强了分红的可持续性与股东回报能力，同时也不影响这些银行的资本充足率，不会降低其风险抵补能力。
从“拼比例”到“拼持续”
展望后续，未来上市银行是否可能出现更高的分红比例？中期分红的队伍是否会进一步扩大？
知名经济学家、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林指出，上市银行分红需要考虑很多因素，比如，银行的盈利能力、国资分红要求，以及银行的现金流情况等。
“一般来说，从经营角度，大银行相对于地方中小银行来说更加稳健，现金流更充沛，分红的能力更强。”盘和林表示，“有能力分红的银行都会分红，没能力分红的银行，未来也不会额外分红。银行业如今已经很稳定了，分红的比例确定后，未来按照固定比例分红的居多，不会突击分红。”
优美利投资总经理贺金龙预计，银行板块的整体分红将延续“大行稳、中小行分化”的格局。对于国有大行而言，30%的分红比例大概率是一个稳定的底线。这背后有政策引导、资本补充等多重因素支撑。国有大行还承担着“类国债”的市场“压舱石”角色，稳定的高分红是其吸引长期资金、修复估值的关键。对于中小银行来说，未来的分红策略将更侧重于可持续性，而非单纯追求高分红比例。对于资本补充渠道相对有限的中小银行而言，“保资本”的优先级可能高于“高分红”。因此，部分银行可能会根据自身情况调降分红比例或暂停分红。
“未来，中小银行若想维持有吸引力的分红水平，将更依赖于财富管理、投行等轻资本业务转型，减轻对资本消耗型业务的依赖，从而为股东创造更可持续的回报。”贺金龙分析道，“总而言之，银行股的高股息‘护城河’依然坚固，但其内涵正在从‘拼比例’转向‘拼可持续’。投资者在关注高股息的同时，也需要认识到不同银行在资本实力和发展阶段上的差异。”
总体而言，2025年上市银行分红总量再创新高，充分彰显了银行业在经营企稳回暖背景下的强劲回报能力。6456亿元的现金红利不仅为投资者提供了稳健的收益来源，也为资本市场注入了长期信心。然而，部分中小行分红比例的回调也提醒市场，高股息并非无条件的承诺，资本充足率与转型需求始终是银行分红决策的重要约束。站在新起点上，银行股的投资逻辑正悄然迭代——从单纯追求高分红比例，转向更加注重分红的可持续性与成长性。对于投资者而言，辨别大行的“稳”与小行的“变”，或许比盯着分红数字本身更为关键。
