港股IPO缘何火爆
2026年05月22日
字数：2493
本报综合报道 5月18日，机器人赛道企业翼菲科技在港交所挂牌上市。招股阶段，翼菲科技就受到市场热捧，公开发售获14855倍认购，刷新港股IPO（首次公开募股）纪录——不仅成为港股主板首只超万倍认购新股，也成为港股市场新一代“超购王”。
个股火爆背后，港股打新（投资者参与新股申购博取上市价差收益的投资行为）热潮全面升温。今年以来，港股打新热度持续高涨。Wind数据显示，年内上市的54只新股中，面向散户的公开发售环节，认购倍数超千倍的新股达30只，其中两只超万倍；面向机构的国际配售环节同样活跃，多家知名机构扎堆“抢筹”，科技赛道竞争尤为激烈。
新股赚钱效应凸显
热度高涨，源于新股强劲的赚钱效应。今年港股IPO市场热度持续攀升，新股数量、募资规模均大幅增长，赚钱效应显著，进一步推高市场打新热情。
Choice数据显示，截至5月19日，港股年内已有54只新股成功挂牌，募资总额达1592.84亿港元，规模位居全球交易所前列。对比2025年同期，新股上市数量同比增长145.45%，募资总额同比大增553.88%，增长势头强劲。
在54只新股中，A股上市公司赴港二次上市成为主力。今年已有19家A股企业完成H股发行上市，占新股总数的三成以上；合计募资近1000亿港元，占总募资额的六成以上。胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料位列募资前三，均为A股千亿市值龙头，募资额分别为231.35亿港元、120.99亿港元、110.99亿港元。澜起科技、大族数控、兆易创新、豪威集团等募资额均超50亿港元，同样为A股千亿市值龙头。
新股赚钱效应突出。54只新股上市首日平均涨幅达52.83%，14只涨幅超100%；曦智科技-P首日涨幅高达383.62%，海致科技集团、商米科技-W涨幅均超240%。仅6只新股首日破发（新股上市首日收盘价低于发行价），破发率为11.11%。
亮眼的收益持续点燃市场打新热情。5月15日，翼菲科技发布公告称，其香港公开发售获认购14855倍，国际发售获认购9.77倍，1.4万倍的认购倍数刷新港股历史纪录。从港股历史看，这批新股中，9只认购倍数超5000倍，进一步印证港股打新的火爆程度。
南开大学金融学教授田利辉认为，港股市场火爆，是制度红利释放与新质生产力共振的结果。港交所改革降低上市门槛，吸引AI（人工智能）、半导体等硬科技企业集聚。与此同时，国际资本持续看好国内科创产业发展潜力，各类主权财富基金纷纷入场布局。全球资本重新审视并认可中国科技产业核心竞争力，不仅完成新一轮价值重估，更标志着港股朝着“东方纳斯达克”的科创定位稳步转型，迈出实质性关键步伐。
130家A股企业排队上市
港股IPO热度不仅体现在已上市新股上，排队拟上市企业阵容同样庞大，超450家企业等候上市，其中130家为A股上市公司，硬科技企业占比超五成。
截至5月19日，港交所拟上市公司共451家，逾八成为内地企业。其中445家申请主板上市，6家申请创业板上市；438家处于递表处理阶段，13家已通过聆讯（港交所上市核心审核环节，通过后可启动招股）。
这130家A股上市公司中，22家为A股千亿市值企业：立讯精密市值5275亿元、东山精密超4000亿元、阳光电源超3000亿元，天孚通信、汇川技术均超2100亿元；17家市值介于1000亿元至2000亿元之间，19家介于500亿元至1000亿元之间，47家介于200亿元至500亿元之间，42家低于200亿元，近七成排队A股企业市值超200亿元。从行业分布看，67家企业来自电子、计算机、通信、电力设备等科技板块，占比超五成。
排队企业阵容庞大，折射出A股公司赴港上市的热情持续高涨。田利辉认为，这反映了三大趋势：一是中国企业全球化资本布局加速，港股成为突破外资持股限制、对接国际资本的战略支点；二是中国资产估值逻辑重构，H股溢价显现，体现国际投资者对科技龙头的价值重估；三是两地市场制度协同愈发深化，A+H上市早已跳出单纯融资范畴，成为企业全球布局与资本市场高水平开放的生动缩影。
多重利好支撑热度延续
火热并非短期现象，多重利好筑牢长期支撑。机构普遍看好港股IPO后续表现。
优美利投资总经理贺金龙表示，2026年港股IPO市场迎来强势爆发，与以往最大不同是上市企业“含科量”大幅提升。AI、高端半导体、生物医药、自动驾驶、工业机器人等硬科技企业成为主力，百亿港元级别企业占比超七成，项目质量显著提升。港交所18C章规则（为未盈利生物科技企业设立的专属上市规则）及同股不同权（允许科创企业设置差异化投票权股权结构）架构放宽门槛，为前沿科技企业打开融资大门，是市场火热的重要制度原因。
华泰证券研究所策略分析师李雨婕认为，港股IPO市场回暖是制度优化与流动性宽松共振的结果，预计2026年港股主板IPO融资规模约3100亿港元。
德勤中国资本市场服务部在近期发布的《2026年第一季度中国内地及香港新股市场回顾与前景展望》中预测，年内港股或将迎来约160只新股上市，整体融资规模不会低于3000亿港元。普华永道则更为看好，预计全年香港市场募资总额将落在3200亿至3500亿港元区间，行业地位有望跻身全球资本市场前三行列。
统计数据显示，今年港股二级市场走势相对震荡，截至5月19日，恒生指数小幅上涨0.65%，恒生科技指数、恒生中国企业指数分别下跌11.94%、3.07%，整体表现不及全球多数主流股指。
贺金龙认为，IPO热潮对二级市场而言是一把“双刃剑”。从短期来看，大规模新股集中发行会对场内存量资金形成分流效应，形成市场流动性抽血压力，叠加后续新股陆续迎来解禁，进一步加大二级市场筹码供给压力；放眼未来，大批优质硬科技企业登陆港股，能够逐步扭转市场传统资产占比偏高的局面，优化整体资产结构，培育全新增长主线，为市场长远稳健发展夯实根基。在此背景下，投资者布局市场需侧重把握结构性行情，高度警惕外围宏观环境变动带来的潜在扰动。
在田利辉看来，短期IPO热潮与市场表现背离，是供给爆发、传统行业疲软、全球流动性收紧等预期共同导致的。但港股长期价值正在积蓄，硬科技企业集群形成协同效应，推动市场向科技驱动模式转型，国际资本配置逻辑转向认可中国创新。未来，随着企业盈利兑现、制度改革深化，港股将平衡融资活力与估值韧性，实现从数量扩张到质量提升的蜕变。
在火爆行情下，理性投资尤为关键。港股上市公司奇点国峰的董事会秘书郑徐慈提醒投资者警惕“盲打套利”心态：“港股新股既有涨幅较大的案例，也存在破发和上市后股价持续回落的情况。投资者应回归理性，重点关注公司行业空间、竞争格局、财务质量、客户集中度、估值水平等核心因素。”
个股火爆背后，港股打新（投资者参与新股申购博取上市价差收益的投资行为）热潮全面升温。今年以来，港股打新热度持续高涨。Wind数据显示，年内上市的54只新股中，面向散户的公开发售环节，认购倍数超千倍的新股达30只，其中两只超万倍；面向机构的国际配售环节同样活跃，多家知名机构扎堆“抢筹”，科技赛道竞争尤为激烈。
新股赚钱效应凸显
热度高涨，源于新股强劲的赚钱效应。今年港股IPO市场热度持续攀升，新股数量、募资规模均大幅增长，赚钱效应显著，进一步推高市场打新热情。
Choice数据显示，截至5月19日，港股年内已有54只新股成功挂牌，募资总额达1592.84亿港元，规模位居全球交易所前列。对比2025年同期，新股上市数量同比增长145.45%，募资总额同比大增553.88%，增长势头强劲。
在54只新股中，A股上市公司赴港二次上市成为主力。今年已有19家A股企业完成H股发行上市，占新股总数的三成以上；合计募资近1000亿港元，占总募资额的六成以上。胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料位列募资前三，均为A股千亿市值龙头，募资额分别为231.35亿港元、120.99亿港元、110.99亿港元。澜起科技、大族数控、兆易创新、豪威集团等募资额均超50亿港元，同样为A股千亿市值龙头。
新股赚钱效应突出。54只新股上市首日平均涨幅达52.83%，14只涨幅超100%；曦智科技-P首日涨幅高达383.62%，海致科技集团、商米科技-W涨幅均超240%。仅6只新股首日破发（新股上市首日收盘价低于发行价），破发率为11.11%。
亮眼的收益持续点燃市场打新热情。5月15日，翼菲科技发布公告称，其香港公开发售获认购14855倍，国际发售获认购9.77倍，1.4万倍的认购倍数刷新港股历史纪录。从港股历史看，这批新股中，9只认购倍数超5000倍，进一步印证港股打新的火爆程度。
南开大学金融学教授田利辉认为，港股市场火爆，是制度红利释放与新质生产力共振的结果。港交所改革降低上市门槛，吸引AI（人工智能）、半导体等硬科技企业集聚。与此同时，国际资本持续看好国内科创产业发展潜力，各类主权财富基金纷纷入场布局。全球资本重新审视并认可中国科技产业核心竞争力，不仅完成新一轮价值重估，更标志着港股朝着“东方纳斯达克”的科创定位稳步转型，迈出实质性关键步伐。
130家A股企业排队上市
港股IPO热度不仅体现在已上市新股上，排队拟上市企业阵容同样庞大，超450家企业等候上市，其中130家为A股上市公司，硬科技企业占比超五成。
截至5月19日，港交所拟上市公司共451家，逾八成为内地企业。其中445家申请主板上市，6家申请创业板上市；438家处于递表处理阶段，13家已通过聆讯（港交所上市核心审核环节，通过后可启动招股）。
这130家A股上市公司中，22家为A股千亿市值企业：立讯精密市值5275亿元、东山精密超4000亿元、阳光电源超3000亿元，天孚通信、汇川技术均超2100亿元；17家市值介于1000亿元至2000亿元之间，19家介于500亿元至1000亿元之间，47家介于200亿元至500亿元之间，42家低于200亿元，近七成排队A股企业市值超200亿元。从行业分布看，67家企业来自电子、计算机、通信、电力设备等科技板块，占比超五成。
排队企业阵容庞大，折射出A股公司赴港上市的热情持续高涨。田利辉认为，这反映了三大趋势：一是中国企业全球化资本布局加速，港股成为突破外资持股限制、对接国际资本的战略支点；二是中国资产估值逻辑重构，H股溢价显现，体现国际投资者对科技龙头的价值重估；三是两地市场制度协同愈发深化，A+H上市早已跳出单纯融资范畴，成为企业全球布局与资本市场高水平开放的生动缩影。
多重利好支撑热度延续
火热并非短期现象，多重利好筑牢长期支撑。机构普遍看好港股IPO后续表现。
优美利投资总经理贺金龙表示，2026年港股IPO市场迎来强势爆发，与以往最大不同是上市企业“含科量”大幅提升。AI、高端半导体、生物医药、自动驾驶、工业机器人等硬科技企业成为主力，百亿港元级别企业占比超七成，项目质量显著提升。港交所18C章规则（为未盈利生物科技企业设立的专属上市规则）及同股不同权（允许科创企业设置差异化投票权股权结构）架构放宽门槛，为前沿科技企业打开融资大门，是市场火热的重要制度原因。
华泰证券研究所策略分析师李雨婕认为，港股IPO市场回暖是制度优化与流动性宽松共振的结果，预计2026年港股主板IPO融资规模约3100亿港元。
德勤中国资本市场服务部在近期发布的《2026年第一季度中国内地及香港新股市场回顾与前景展望》中预测，年内港股或将迎来约160只新股上市，整体融资规模不会低于3000亿港元。普华永道则更为看好，预计全年香港市场募资总额将落在3200亿至3500亿港元区间，行业地位有望跻身全球资本市场前三行列。
统计数据显示，今年港股二级市场走势相对震荡，截至5月19日，恒生指数小幅上涨0.65%，恒生科技指数、恒生中国企业指数分别下跌11.94%、3.07%，整体表现不及全球多数主流股指。
贺金龙认为，IPO热潮对二级市场而言是一把“双刃剑”。从短期来看，大规模新股集中发行会对场内存量资金形成分流效应，形成市场流动性抽血压力，叠加后续新股陆续迎来解禁，进一步加大二级市场筹码供给压力；放眼未来，大批优质硬科技企业登陆港股，能够逐步扭转市场传统资产占比偏高的局面，优化整体资产结构，培育全新增长主线，为市场长远稳健发展夯实根基。在此背景下，投资者布局市场需侧重把握结构性行情，高度警惕外围宏观环境变动带来的潜在扰动。
在田利辉看来，短期IPO热潮与市场表现背离，是供给爆发、传统行业疲软、全球流动性收紧等预期共同导致的。但港股长期价值正在积蓄，硬科技企业集群形成协同效应，推动市场向科技驱动模式转型，国际资本配置逻辑转向认可中国创新。未来，随着企业盈利兑现、制度改革深化，港股将平衡融资活力与估值韧性，实现从数量扩张到质量提升的蜕变。
在火爆行情下，理性投资尤为关键。港股上市公司奇点国峰的董事会秘书郑徐慈提醒投资者警惕“盲打套利”心态：“港股新股既有涨幅较大的案例，也存在破发和上市后股价持续回落的情况。投资者应回归理性，重点关注公司行业空间、竞争格局、财务质量、客户集中度、估值水平等核心因素。”
