近期，FOF产品借银行渠道强势走红，多家银行打造自有品牌，从“卖产品”转向“做配置”，财富管理转型加速推进。
　 本报综合报道 近期，借由银行渠道的推动，FOF（基金中基金）产品正在成为理财市场上的“香饽饽”。
　　值得注意的是，银行现已通过“严选”FOF方式深度切入为客户提供资产配置这一服务赛道，不再是过去那个单纯的“渠道商”。
　　FOF发行热度提升离不开银行渠道的助力，同时多家银行力争在改善投资者持有体验的前提下，积极发力财富管理。
　　FOF走红，银行助推
　　FOF通过一只产品同时配置多只底层基金，实现股票、债券、商品等多类资产的组合配置。相较于单只基金，FOF更强调风险的二次分散和收益来源的多元化，因此也被称为“专业买手”替你选基金。
　　Wind数据显示，截至5月20日，全市场FOF产品合计608只，总规模达3531.78亿元。其中，今年以来新发FOF共81只，发行份额合计962.69亿元，而去年同期仅约233亿元。
　　在今年新发的81只产品中，共有30只提前结束募集，其中更有12只仅用1天便完成认购，堪称“日光基”。例如，5月12日刚刚成立的易方达如意安惠6个月持有A，于5月8日认购开启当天便实现了32.98亿份的规模。
　　这一轮热度飙升，离不开银行渠道的强力助推。
　　一位券商资管渠道人士表示，在其所在机构代销的FOF份额中，约50%来自银行渠道，“一半是银行卖的，一半是自己卖的”。
　　Wind数据进一步显示，在81只新发FOF产品中，共有74只的托管人为银行机构；81只产品涉及的26家托管机构里，银行更是占到20家。其中，招商银行托管产品数量最多，达15只，托管规模297亿元；建设银行、农业银行分别托管9只和8只，托管规模均超百亿元。
　　在多家银行手机银行App上发现，财富或基金板块中往往专门设有FOF专区，并从收益目标、风险偏好等不同维度出发，向投资者推荐精选FOF产品。
　　除了代销，不少银行还与基金公司深度合作，构建了体系化的FOF品牌。例如，招商银行的“TREE长盈计划”、建设银行的“龙盈计划”、中国银行的“慧投计划”等。
　　上述券商人士进一步透露，尤其是私募FOF产品，基本都采用银行定制模式，从产品结构到收益目标均按照银行渠道的需求量身打造。但他也表示，银行集中发力FOF的时间尚不长，各家银行目前的需求风格差异并不算大。
　　告别代销，转向配置
　　银行为何开始推出自有FOF品牌？在业内人士看来，这并非简单的产品线扩充，而是财富管理模式的一次重要跃升。
　　在传统基金代销模式下，银行以收取认申购费和尾随佣金为主要盈利来源，利益驱动偏向“重首发、轻持有”。银行推出自有FOF品牌，是其告别“货架思维”的缩影。正如上海金融与发展实验室主任曾刚所言，这标志着银行从“卖产品”转向为客户“做配置”，即从一次性销售关系转向持续为客户资产管理提供服务。
　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示，银行推出自有FOF品牌，实质是财富管理业务从产品销售向资产配置服务升级的关键落子，有助于提升客户黏性和应对理财净值化转型需求。
　　“因为我们银行覆盖的是全国客户，所以FOF产品必须是精选中的精选，一定要通过调研确认是很好的机构和基金经理后，才有可能被总行投研部门选中，列入我行的FOF品牌专区。”一家有专属FOF品牌的大中型银行理财经理说。
　　“银行推出自有FOF品牌，本质是站在客户需求角度提供资产配置解决方案。”中银基金多元投资部负责人表示，在与银行的定制化合作中，银行可能更多提出贴近自身客户风险收益特征的需求，基金公司则根据渠道的风险收益偏好，提供满足客户风险收益偏好的产品和策略。
　　在合作模式上，银行与基金公司各有分工。吴粤宁表示，基金公司通常保留资产配置和底层筛选的核心自主权，但在风险等级、业绩基准及费率结构等要素上与银行协商以匹配客户画像。银行选择合作机构时，主要考量基金公司综合实力、FOF团队的专业能力、产品风险收益特征与客户画像的匹配度，以及渠道服务和投后陪伴能力等。
　　前述中银基金多元投资部负责人表示，多元资产投资相较于单一资产投资，由于其管理的复杂性，无论在资产相关性还是风险管理方面，均需要基金公司发挥专业化和系统化优势。因此，银行在选择合作基金时，大概率更看重基金公司自身是否建立了大类资产配置投研能力和中心资源共享机制。银行以此来较为有效地辨别基金公司的多元资产投资能力，为多元资产投资提供平台化的支撑，使产品业绩和风险收益特征具备可持续性和稳健性。
　　转型可期，挑战犹存
　　多家银行积极打造定制FOF品牌，反映了银行对财富管理业务的重视。
　　中金公司研报认为，面对庞大的居民存款到期再配置需求，各家银行的财富管理业务迎来发展机遇，买方投顾能力建设、组织架构调整成为银行的重要战略。财富管理表现较优的银行除了在客户洞察、产品组织、投研及资产配置等方面均有长期积累外，还积极利用FOF拓展财富管理边界。FOF有望成为银行为客户进行资产配置的重要工具。
　　国信证券经济研究所金融团队表示，银行渠道是公募基金销售的传统“主力军”。由于银行客群普遍具有风险厌恶的特点，因此这一渠道更偏爱风险分散、收益稳健的产品，尤其是FOF和均衡风格产品。银行渠道推广FOF的优势在于其客户基础庞大且信任度高，理财经理能够通过面对面的专业讲解，帮助客户理解FOF的长期投资价值，降低决策门槛。
　　展望未来，银行定制化FOF是否会成为自身财富管理转型的核心抓手？曾刚表示，从中长期看，其具备成为银行财富管理转型重要支柱的条件。低利率环境短期内难以逆转，居民财富从储蓄向多元资产迁移的趋势仍将持续，FOF所承载的“专业配置”需求具有结构性支撑。与此同时，监管层持续推进公募基金费率改革，压缩传统代销佣金空间，客观上推动银行加快向买方服务模式转型，定制化FOF恰好提供了合适的载体。
　　不过，理想与现实之间仍有几道关需要迈过。曾刚提到，银行定制化FOF首要挑战在于其能否持续兑现产品的风险收益承诺，经受住市场周期检验；同时，如何在同质化竞争加剧的背景下形成真正的差异化优势是关键。目前，头部银行已建立先发优势，中小银行的参与空间相对有限。总体而言，这一方向值得期待，但成效如何最终仍取决于各家机构专业能力的持续积累。
　　总而言之，FOF的走红并非偶然，而是银行财富管理转型大潮下的必然选择。从“货架思维”到“配置思维”，从收取佣金到持续服务，银行正借FOF这一载体，真正走上以客户为中心的买方投顾之路。低利率时代居民资产配置需求旺盛，FOF所承载的专业配置价值具有长期结构性支撑。当然，能否在市场波动中持续兑现收益承诺，能否在同质化竞争中形成差异化壁垒，仍是摆在各家银行面前的现实考题。唯有不断夯实投研能力、做好投后陪伴，方能让FOF真正成为银行财富管理转型的“压舱石”，而非一时的营销噱头。