量化基金“爆火”银行态度“冷静”
2026年06月01日
字数：2538
近期，公募量化基金频现“一日售罄”现象，投资者关注度显著上升，但银行渠道推介态度仍偏审慎。热度背后，理性配置不可缺席。
本报综合报道 近期，公募量化基金成为市场热点，多只产品“一日售罄”，投资者关注度明显上升。
结合多方渠道反馈与分析，公募量化基金兴起的原因在于，一方面，量化私募这几年的优异业绩“带火”了整个赛道；另一方面，公募量化基金不提取业绩报酬，最终回报不逊于私募。
不过，虽然投资者对量化产品的关注度显著提升，但银行一线理财经理在推介时仍普遍谨慎，他们反复向客户提示组合投资的重要性。
此外，在以高净值客群为目标的私人银行业务层面，银行对于量化策略的布局更为系统和深入。
从售罄看热度
“抢到了吗？”这或许是近期想申购公募量化产品的投资者之间最常见的问候之一。
在北京西城区一家国有大行网点，一位此前主要购买R2、R3级别理财产品的客户向理财经理明确表达了对公募量化产品的兴趣，希望“分出一部分资金来博取高收益”。更有投资者直言：“第一次体会到稳稳上涨这么多天。”
近期，公募量化产品的销售热度显著提升。以华夏智胜全景混合为例，该基金主要采用量化模型选股、基本面选股等多种策略构建投资组合，同时运用数量化方法优化组合交易并控制组合风险。5月14日，产品发售当日即售罄——首次募集总规模上限50亿元，当日便超限。另外，还有多只公募量化基金实现“一日售罄”。中信证券研报显示，截至一季度末，量化基金行业实现公私募双线扩容，公募量化产品规模4694.5亿元，私募量化产品规模2.8万亿元。
从业绩看动因
从“一日售罄”的爆款基金到银行渠道纷至沓来的客户问询，公募量化产品正在从一个小众赛道加速进入普通投资者的视野，原因在哪？
一方面，量化私募这几年的优异业绩“带火”了整个赛道。
以某股份制银行为例，财富选品部门中，公募、私募产品两个科室同属一个团队，内部共享度较高。销售层面，理财经理尤其是私行部门卖量化私募产品较多，对量化产品的逻辑、认可度和专业度都有较大的提升。
另一方面，公募量化产品不提取业绩报酬，最终回报不逊于私募。
“今年公募量化表现出不错的竞争力，相较于量化私募，公募量化不计提业绩报酬，超额收益性价比并不低。”华南某头部券商人士表示，私募基金费率多由“1%管理费+25%业绩报酬”构成，甚至有些私募基金费率达到“2%管理费+25%业绩报酬”，各项费用扣下来，超额收益和公募量化产品差不多。
从收益来看，双创主题的指增基金排名靠前。截至5月22日，全市场有5只指增基金近三年涨幅超100%，分别是招商中证2000增强ETF、招商上证科创板50成份增强ETF、海富通中证2000增强ETF、广发中证科创创业50增强ETF、鹏华上证科创板50成份增强ETF。在主动量化方面，华夏智胜先锋近三年涨幅达54.38%，排名第一；信澳量化多因子和富国新兴成长量化精选分别以48.91%、47.52%的涨幅紧随其后。从“一线”看审慎
不过，面对客户主动咨询，银行一线理财经理的推介态度整体偏谨慎。
招商银行某支行理财经理表示，公募量化基金基本是纯股型基金，风险评级大多在R4级以上，波动较大。倘若客户风险偏好稳健，建议仍以R2、R3级别的“固收+”理财产品为主。
另一位银行理财经理表示：“公募量化产品的购买门槛较低，流动性较好。现在流行AI量化选股，各家管理人采用的量化模型参数、底层代码等有所差别。公募量化产品风控体系相对完善，整体回撤控制表现较为出色。”
多位理财经理反复强调组合投资的重要性。中国银行某支行理财经理表示，近期，半导体、光模块等板块涨幅显著，但板块轮动特征明显。为了规避后期市场调整的风险，该经理建议客户采取分散配置的方式，将大部分资金配置于低风险产品，并将少部分资金参与高弹性策略。另有理财经理建议，采用基金定投方式分散风险：“每个月定期投入，不管市场怎么走，您大概率能买到一个平均低价或者中间价。”
国金证券分析师张慧表示，量化策略凭借模型驱动的纪律性运作，持仓风格天然偏向均衡分散，更加注重风险管理，因此在回撤控制和净值波动管理上具备明显优势。“自2025年以来，随着市场逐步修复、量化策略有效性回升，叠加投资者对稳健增强型产品需求回暖，量化‘固收+’策略基金重拾增长势头。”
从私行看纵深
调研发现，普通零售网点对公募量化产品的推介较为审慎，更多建议从“固收+”或定投入手。此外，在以高净值客群为目标的私人银行业务层面，量化策略的布局更为系统和深入。
某国有大行相关人士透露，该行含权产品规模稳健增长。目前，对百亿元以上私募基金已大面积覆盖。私募量化产品因其策略丰富度、超额收益空间以及与银行定制化合作的灵活性，更受该行高净值客户青睐。
与此同时，基金代销格局分化明显，银行渠道份额承压。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2025年下半年末，前100家基金代销机构的权益基金保有规模达6万亿元，较上半年末增长约17%；非货币市场基金保有规模为11.7万亿元，较上半年末增长约15%。但银行渠道的权益基金和非货币基金保有规模占比均较2025年上半年末有所下降。
从产品结构看，量化基金行业实现公私募双线扩容。中信证券研报显示，截至2026一季度末，公募量化基金规模达4694.5亿元，呈“指增主导、多元共进”格局，指数增强类基金占比78%；同期，私募证券基金规模达7.4万亿元，其中，量化管理人产品规模增至2.8万亿元，在私募证券基金中占比升至38%，即以量化股票策略为核心，市场中性、量化CTA等多策略协同发展。
在监管层面，自2026年以来，适当性管理要求持续收紧。2月1日起施行的《金融机构产品适当性管理办法》明确，金融机构对所销售产品承担适当性管理主体责任，将适当的产品通过适当的渠道销售或者提供给适合的客户。此前出台的《商业银行代理销售业务管理办法》要求，银行应独立、审慎地对代销产品进行风险评级，当其评级结果与合作机构的不一致时，应按孰高原则采用评级结果。
公募量化基金的走红，既是投资者对“稳健增强”需求的真实投射，也是量化策略经过市场检验后的自然出圈。但热度之下，理性不可缺席。一线理财经理的谨慎并非保守，而是对波动风险的必要提醒；私行的纵深布局，则体现了机构对策略适配性的深层思考。随着监管持续收紧、适当性管理要求升级，量化基金未来的竞争将不再只是业绩比拼，更是合规能力与客户匹配度的较量。对普通投资者而言，与其追逐“一日售罄”的光环，不如回归自身风险承受能力，用组合配置穿越周期。
本报综合报道 近期，公募量化基金成为市场热点，多只产品“一日售罄”，投资者关注度明显上升。
结合多方渠道反馈与分析，公募量化基金兴起的原因在于，一方面，量化私募这几年的优异业绩“带火”了整个赛道；另一方面，公募量化基金不提取业绩报酬，最终回报不逊于私募。
不过，虽然投资者对量化产品的关注度显著提升，但银行一线理财经理在推介时仍普遍谨慎，他们反复向客户提示组合投资的重要性。
此外，在以高净值客群为目标的私人银行业务层面，银行对于量化策略的布局更为系统和深入。
从售罄看热度
“抢到了吗？”这或许是近期想申购公募量化产品的投资者之间最常见的问候之一。
在北京西城区一家国有大行网点，一位此前主要购买R2、R3级别理财产品的客户向理财经理明确表达了对公募量化产品的兴趣，希望“分出一部分资金来博取高收益”。更有投资者直言：“第一次体会到稳稳上涨这么多天。”
近期，公募量化产品的销售热度显著提升。以华夏智胜全景混合为例，该基金主要采用量化模型选股、基本面选股等多种策略构建投资组合，同时运用数量化方法优化组合交易并控制组合风险。5月14日，产品发售当日即售罄——首次募集总规模上限50亿元，当日便超限。另外，还有多只公募量化基金实现“一日售罄”。中信证券研报显示，截至一季度末，量化基金行业实现公私募双线扩容，公募量化产品规模4694.5亿元，私募量化产品规模2.8万亿元。
从业绩看动因
从“一日售罄”的爆款基金到银行渠道纷至沓来的客户问询，公募量化产品正在从一个小众赛道加速进入普通投资者的视野，原因在哪？
一方面，量化私募这几年的优异业绩“带火”了整个赛道。
以某股份制银行为例，财富选品部门中，公募、私募产品两个科室同属一个团队，内部共享度较高。销售层面，理财经理尤其是私行部门卖量化私募产品较多，对量化产品的逻辑、认可度和专业度都有较大的提升。
另一方面，公募量化产品不提取业绩报酬，最终回报不逊于私募。
“今年公募量化表现出不错的竞争力，相较于量化私募，公募量化不计提业绩报酬，超额收益性价比并不低。”华南某头部券商人士表示，私募基金费率多由“1%管理费+25%业绩报酬”构成，甚至有些私募基金费率达到“2%管理费+25%业绩报酬”，各项费用扣下来，超额收益和公募量化产品差不多。
从收益来看，双创主题的指增基金排名靠前。截至5月22日，全市场有5只指增基金近三年涨幅超100%，分别是招商中证2000增强ETF、招商上证科创板50成份增强ETF、海富通中证2000增强ETF、广发中证科创创业50增强ETF、鹏华上证科创板50成份增强ETF。在主动量化方面，华夏智胜先锋近三年涨幅达54.38%，排名第一；信澳量化多因子和富国新兴成长量化精选分别以48.91%、47.52%的涨幅紧随其后。从“一线”看审慎
不过，面对客户主动咨询，银行一线理财经理的推介态度整体偏谨慎。
招商银行某支行理财经理表示，公募量化基金基本是纯股型基金，风险评级大多在R4级以上，波动较大。倘若客户风险偏好稳健，建议仍以R2、R3级别的“固收+”理财产品为主。
另一位银行理财经理表示：“公募量化产品的购买门槛较低，流动性较好。现在流行AI量化选股，各家管理人采用的量化模型参数、底层代码等有所差别。公募量化产品风控体系相对完善，整体回撤控制表现较为出色。”
多位理财经理反复强调组合投资的重要性。中国银行某支行理财经理表示，近期，半导体、光模块等板块涨幅显著，但板块轮动特征明显。为了规避后期市场调整的风险，该经理建议客户采取分散配置的方式，将大部分资金配置于低风险产品，并将少部分资金参与高弹性策略。另有理财经理建议，采用基金定投方式分散风险：“每个月定期投入，不管市场怎么走，您大概率能买到一个平均低价或者中间价。”
国金证券分析师张慧表示，量化策略凭借模型驱动的纪律性运作，持仓风格天然偏向均衡分散，更加注重风险管理，因此在回撤控制和净值波动管理上具备明显优势。“自2025年以来，随着市场逐步修复、量化策略有效性回升，叠加投资者对稳健增强型产品需求回暖，量化‘固收+’策略基金重拾增长势头。”
从私行看纵深
调研发现，普通零售网点对公募量化产品的推介较为审慎，更多建议从“固收+”或定投入手。此外，在以高净值客群为目标的私人银行业务层面，量化策略的布局更为系统和深入。
某国有大行相关人士透露，该行含权产品规模稳健增长。目前，对百亿元以上私募基金已大面积覆盖。私募量化产品因其策略丰富度、超额收益空间以及与银行定制化合作的灵活性，更受该行高净值客户青睐。
与此同时，基金代销格局分化明显，银行渠道份额承压。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2025年下半年末，前100家基金代销机构的权益基金保有规模达6万亿元，较上半年末增长约17%；非货币市场基金保有规模为11.7万亿元，较上半年末增长约15%。但银行渠道的权益基金和非货币基金保有规模占比均较2025年上半年末有所下降。
从产品结构看，量化基金行业实现公私募双线扩容。中信证券研报显示，截至2026一季度末，公募量化基金规模达4694.5亿元，呈“指增主导、多元共进”格局，指数增强类基金占比78%；同期，私募证券基金规模达7.4万亿元，其中，量化管理人产品规模增至2.8万亿元，在私募证券基金中占比升至38%，即以量化股票策略为核心，市场中性、量化CTA等多策略协同发展。
在监管层面，自2026年以来，适当性管理要求持续收紧。2月1日起施行的《金融机构产品适当性管理办法》明确，金融机构对所销售产品承担适当性管理主体责任，将适当的产品通过适当的渠道销售或者提供给适合的客户。此前出台的《商业银行代理销售业务管理办法》要求，银行应独立、审慎地对代销产品进行风险评级，当其评级结果与合作机构的不一致时，应按孰高原则采用评级结果。
公募量化基金的走红，既是投资者对“稳健增强”需求的真实投射，也是量化策略经过市场检验后的自然出圈。但热度之下，理性不可缺席。一线理财经理的谨慎并非保守，而是对波动风险的必要提醒；私行的纵深布局，则体现了机构对策略适配性的深层思考。随着监管持续收紧、适当性管理要求升级，量化基金未来的竞争将不再只是业绩比拼，更是合规能力与客户匹配度的较量。对普通投资者而言，与其追逐“一日售罄”的光环，不如回归自身风险承受能力，用组合配置穿越周期。
