本报综合报道 近日，瑞丰银行发布公告称，该行多名董事、高级管理人员以及总行、支行管理人员合计斥资1205.91万元，累计增持250.039万股，本轮管理层增持计划已全部实施完毕。
　　当前，瑞丰银行仍面临行业共性挑战，短期经营数据存在一定压力。此次超额提前完成的增持行动，仅仅是该行价值修复周期的起点。
　　专家表示，本轮部分银行管理层组团增持，与以往少数高管单独小额买入形成明显新变化。这既是银行低估值背景下管理层对自身发展信心的直接体现，也契合监管部门推动上市公司市值管理的政策导向。
　　千万元增持落地
　　6月22日晚间，瑞丰银行披露高管增持结果。此前在今年4月30日，瑞丰银行董事长吴智晖，董事、行长陈钢梁，时任董事、副行长严国利，时任纪委书记罗妙娟，副行长宁怡然，董事会秘书章国江，职工董事章红凤以及总行部门、支行主要负责人曾计划在三个月内以集中竞价方式增持合计不低于247万股该行A股股份。
　　公告显示，上述增持主体通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持瑞丰银行股份250.039万股，累计增持金额1205.91万元，本次增持计划实施完毕。其中，包括吴智晖、陈钢梁、严国利、罗妙娟、宁怡然、章国江、章红凤等在内的高管合计增持该行股份47.003万股，累计增持金额为227.24万元。总行部门、支行主要负责人累计增持该行股份203.036万股，增持金额为978.67万元。
　　对于高管集体增持股票的目的，瑞丰银行称主要是基于对该行内在价值的认可、未来战略规划及发展前景的信心，相信该行股票的长期投资价值。
　　此前在去年3月，瑞丰银行曾制定《2025年度估值提升计划》。不过，由于股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产，因此在前述估值提升计划的基础上，瑞丰银行今年3月完善制定了《估值提升计划暨“提质增效重回报”行动方案》，其中就包括鼓励公司管理层增持股份，引导主要股东不减持或增持公司股份，传递对公司可持续发展的信心和长期价值的认同。
　　苏商银行特约研究员薛洪言表示，瑞丰银行管理层动用千万元自有资金超额增持，释放出两层重要信号：其一，管理层判断当前股价存在明显低估，对自身经营基本面具备充足信心；其二，管理层以自有资金将个人利益与企业长期发展深度绑定，传递信心的说服力远高于口头表态。此次增持表明内部管理层对银行稳健的资产质量和本土深耕的盈利优势的认可，同时也有助于修复板块风险偏好、稳定二级市场投资者的预期。
　　穿越波动锚价值
　　当下，瑞丰银行短期经营数据存在一定压力，不过这也是行业面对的共性挑战。
　　该行去年营收、净利润增速明显放缓，今年一季度更是出现营收、利润同步小幅下滑，主要受债市波动带来的非息收入缩水影响。资产质量端同样存在边际承压，近两年关注类贷款占比持续抬升，带动不良贷款率小幅上行，一季度风险抵补指标小幅跌破300%，也反映出区域小微信贷风控仍有优化空间，这也是市场短期情绪偏谨慎的核心原因。
　　但行业层面，区域农商行当下承压具备普遍性，并非瑞丰银行独有。立足浙江绍兴本地深耕小微、涉农金融多年，该行扎根区域实体经济的基本盘并未动摇，过往多年营收长期保持稳步增长，经营底盘扎实。管理层此刻集中增持，本质是内部经营者穿越短期业绩波动，看好中长期战略转型成效：一方面持续优化信贷投放结构，加大存量不良资产处置力度，缓释资产质量压力；另一方面调整资产配置结构，降低债券投资波动对利润的冲击，修复盈利增长动能。
　　业内分析认为，董监高与一线经营者同步增持，是上市公司可信度最高的信心信号之一。自有资金买入意味着管理层与二级市场投资者利益深度绑定，后续经营决策将更注重兼顾长期业绩与股东回报。叠加险资长期锁仓、高股息提供安全垫等多重利好，随着风控措施逐步落地、盈利结构持续调整，瑞丰银行有望迎来业绩企稳与估值修复同步推进的戴维斯双击行情。
　　此次超额提前完成的增持行动，仅仅是该行价值修复周期的起点。短期业绩阵痛难以掩盖区域银行长期发展潜力，当内部管理团队、专业长线资金形成统一布局共识时，市场对于公司的价值预期或将逐步修复。待经营基本面改善兑现后，股价也有望重新匹配自身真实资产价值。
　　增持潮向纵深演进
　　今年以来，上市农商行成为银行管理层增持主力军，渝农商行、苏农银行、常熟银行均已先后披露管理层增持实施完毕公告。
　　1月13日，渝农商行发布增持结果公告，该行董事长、行长及四名副行长等高管通过二级市场集中增持，合计买入19.2万股；4月10日，苏农银行增持计划全部落地，行长联合两名副行长等高管累计增持35.52万股，累计投入资金183.20万元，超额完成不低于180万元的增持目标；5月7日，常熟银行披露增持完成公告，行长、四名副行长及董事会秘书共六位高管足额完成55万股增持，累计增持金额387.58万元。
　　今年上市银行普遍以管理层团队联合参与增持为主，相关公告数量、单次参与管理人员规模均明显扩大。
　　薛洪言表示，估值低位叠加政策引导，是以上市农商行为代表的中小银行管理层集中增持的核心驱动因素。目前，多数中小银行市净率处于历史低位，配置价值凸显。尽管银行业整体经营承压，但中小银行风险持续出清、资产质量稳步改善，管理层对自身机构经营韧性掌握更为清晰。叠加监管部门持续推进上市银行市值管理、部分地方国资将市值表现纳入考核，多重因素共同催生本轮增持行情。
　　对于下半年市场走势，薛洪言表示，中小银行管理层增持行情大概率延续，但行业内部分化会进一步加剧。若银行板块估值持续位于历史低位，且未出现大范围区域信用风险，资产扎实、估值被低估的优质中小银行的管理层增持行为仍将持续。当前，银行业经营分化已成常态，只有资产质量稳定、盈利预期清晰的银行，管理层才有意愿拿出自有资金增持。经营压力较大的机构增持动力偏弱，后续增持将从普发性行情，转变为优质银行个案驱动。
　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，下半年管理层、地方股东增持节奏会随板块估值修复出现波动。只要行业基本面持续改善、估值尚未充分修复，市场增持动力就将持续存在。与此同时，为维护区域金融稳定，地方国资后续或持续增持属地上市农商行股份。
　　从瑞丰银行的千万元级增持，到农商行板块的组团入场，管理层正以真金白银为低估值银行板块投下信任票。短期经营承压不改区域银行长期价值底色，当内部管理层与专业长线资金形成共识，叠加市值管理政策持续推进，优质中小银行的估值修复行情有望逐步展开。不过，行业分化也将加剧，唯有资产扎实、盈利清晰的银行，方能真正赢得市场与管理层的双重认可。