本报综合报道 7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，并对下半年经济工作进行了部署。本次会议基调积极有为、务实精准，会议既肯定经济“动能向新、结构向优”，也强调要“高度重视经济运行中的困难挑战”“迎难而上”。
　　需正视多重现实挑战
　　2026年作为“十五五”规划的开局之年，中国经济在复杂严峻的外部环境和国内新老问题交织的挑战下，展现出强大的韧性与活力，实现了总体平稳、向新向优的高质量发展。
　　会议认为，今年以来，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。同时，要高度重视经济运行中的困难挑战，坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远。
　　国家统计局数据显示，二季度GDP实际同比增长4.3%，较一季度回落0.7个百分点；GDP名义增速升至5.9%，较一季度提高约0.9个百分点。二季度GDP平减指数同比由负转正，结束了自2023年二季度以来长达12个季度负增长的阶段。但固定资产投资下降、社会消费品零售总额等经济指标出现波动，稳增长压力加大。
　　中国社会科学院金融研究所日前发布的《2026年第二季度中国宏观金融分析报告》（以下简称《报告》）指出，当前经济仍面临总需求修复节奏偏缓、结构性分化显现、房地产市场调整、外部金融波动等挑战。《报告》认为当前降准、降息均具备政策空间，工具储备充足。但需警惕在流动性充裕与实体融资需求偏弱并存下，资金“脱实向虚”、在金融体系内空转的风险及其对资产价格的扰动。
　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，考虑到2025年下半年基数有所下行，今年下半年消费、投资同比增速存在一定回升趋势。不过，决定下半年经济走势的仍然主要是当期消费、投资活动强弱。着眼于顺利完成全年经济增长目标，扭转二季度以来的经济下行势头，下半年需要加大逆周期调节力度。
　　宏观政策发力提效
　　面对总需求偏弱、二季度增速回落的现实压力，政治局会议明确，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。
　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，货币政策宽松空间打开。“综合运用并适时调整货币政策工具”预示着央行将根据经济运行态势及时出手，将“综合运用”降准降息等总量工具和结构性货币政策工具，形成“总量+结构”的双轮驱动。
　　“优化实施财政金融协同促内需政策”这一新提法，标志着财政与货币政策的配合将不再局限于简单同向发力，而是追求在工具组合、实施节奏和最终效果上的高效联动。
　　中信证券首席经济学家明明认为，协同的发力点清晰指向了扩大内需这一核心任务。单一依靠财政或货币政策，在提振终端消费和激发微观主体活力方面存在边际效用递减与传导堵点，在当下的宏观环境，财政与金融的深度融合显得尤为关键。
　　在明明看来，二者协同，意味着未来或将出现更多类似“财政贴息+央行再贷款”的组合工具，通过财政的信用支持与金融的资金配置相联动，以更精准、高效地撬动社会需求，提升宏观政策的整体效能。
　　招联首席经济学家董希淼认为，会议释放了货币政策保持灵活审慎、相机抉择的明确信号，政策工具已进入准备状态，具体操作时将视国内外经济形势、通胀水平及金融市场运行情况而定。在董希淼看来，三季度有望实施降准和降息。同时，将更多运用结构性货币政策工具，加强对市场流动性的适时调节，并加大对科技创新、提振消费、中小微企业等领域的精准支持。
　　资本市场韧性建设提速
　　财政、货币双宽松将持续向市场输送合理流动性，在此基础上会议对资本市场作出升级定调，会议提出，深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。
　　相较于4月份中央政治局会议“稳定和增强资本市场信心”的表述，新增了“韧性”二字，更加突出资本市场融资端与投资端的生态平衡。
　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，这标志着资本市场的政策逻辑从“短期维稳”转向“制度筑基”，后续有望加强应对全球市场波动和风险跨境传导的制度性建设。
　　近一段时间以来，受地缘政治冲突、全球金融市场联动等因素的影响，A股市场波动加大。面对市场波动调整，政策面、资金面等方面的积极因素不断积聚，资本市场改革效应持续释放。
　　政策面上，监管部门召开投资者、市场机构、上市公司等主体的座谈会，围绕促进资本市场稳定健康发展问计市场，听取经营主体的意见建议；资金面上，各类源头活水涌入A股，一批上市公司通过回购、增持积极护盘；越来越多的市场机构，如公募、私募等加入自购队伍；以中国国新、中国诚通为代表的央国企作为稳定资本市场的“压舱石”，增持力度持续加码。这并非市场波动下的应急之举，而是新“国九条”实施以来防风险、强监管、促高质量发展政策主线的延续与深化。
　　“本轮稳市工作已然跳出传统单纯托底指数的短期思维，核心靶向聚焦扭转市场悲观预期、盘活市场内生流动性，夯实资本市场平稳运行的底层根基。”中航证券首席经济学家董忠云表示。
　　根据监管安排，证监会下一步将用好“改革”先手棋，促进资本市场稳定健康发展。具体来看，包括深化改革提升制度包容性和适应性，落实落细投融资综合改革各项措施，更好发挥股票、基金、债券、期货市场功能；从严监管维护市场“三公”，依法严查严处财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为；扶优限劣促进上市公司做优做强；分层分类推动行业机构高质量发展；稳妥有序深化资本市场双向开放，进一步加强跨境监管合作等。
　　田利辉认为，只有通过系统性改革，才能培育基于价值判断的理性市场生态，为资本市场长治久安奠定制度基石。
　　政策加力扩大内需
　　流动性宽松、资本市场改革最终服务实体经济发展，针对外需放缓的潜在风险，会议强调，要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网”规划建设。
　　王青认为，上半年按美元计价，我国出口额同比增长17.6%，显著高于上年5.5%的增长水平，主要受全球AI投资热潮提振和芯片出口额高增带动。往后看，鉴于中东冲突对全球经济的拖累效应会逐步显现，后期我国外部经贸环境还有变数，以及近期全球AI估值调整会带动我国芯片出口放缓，下半年出口增速有可能高位回落，外需对经济增长的拉动力会有所减弱。这就需要内需及时顶上来。
　　投资是优化经济结构的关键力量，政治局会议再提“六张网”建设。机构预计，下半年在“六张网”建设等带动下，基建投资增速将恢复正增长，全年有望达到3%左右，并为整体投资止跌回稳提供关键支撑。
　　在以基建投资筑牢内需底盘的同时，配套消费升级举措同步推进。会议提出持续优化消费供给、激活服务消费增量，围绕不同年龄、收入群体打造差异化产品与服务场景，依托智能终端、智慧康养、数字文旅等新业态拓宽消费赛道，构建“投资带动消费升级、优质供给创造新增需求”的双向良性循环。