银行AIC布局存储“双雄”背后
2026年08月28日
字数：3024
长江存储控股股份有限公司(以下简称“长存控股”)科创板IPO获受理，五大行AIC（金融资产投资公司）均等化组团现身股东名单，与长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）梯度持股形成鲜明对照，揭开银行系耐心资本布局硬科技的全新图景。
本报综合报道 近期，存储器IDM（垂直整合制造工厂）企业长存控股申请科创板IPO获上交所受理。该公司的股东图谱也随之浮出水面，一众银行系资本现身长存控股股东名单。
除长存控股外，国产存储“双雄”中已率先登陆资本市场的长鑫科技，股东名单中也有国有大行AIC等银行系资本的身影。不过，其股权分布结构与长存控股截然不同。
据Wind数据不完全统计，全国9家银行系AIC（6家国有大行+3家股份制银行）年内参与的股权投资基金及直投项目已超过66单，资金高度聚焦半导体、新能源、先进制造等硬科技赛道，其中半导体作为国产替代核心领域，成为银行AIC组团布局的重中之重。股东集中入局
5家国有大行旗下AIC或投资平台合计持股5.45亿股；招商银行则通过私募基金间接布局。
具体来看，农业银行旗下AIC农银金融资产投资有限公司、建设银行旗下AIC建信金融资产投资有限公司、交通银行旗下AIC交银金融资产投资有限公司、工商银行旗下AIC工银金融资产投资有限公司控股的工融金投（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），分别持有长存控股1.09亿股。
中银资产—长存1号债转股投资计划同样持有1.09亿股，其资金全部来自中国银行旗下AIC中银金融资产投资有限公司的自有资金。上述5家银行系机构或资管产品的持股比例均为0.61%，并列为第九大股东。
招商银行则“借道”私募基金投资长存控股。根据招股说明书，招赢成长贰拾壹号私募股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）（以下简称“招赢成长”）持有长存控股3277.31万股，持股比例为0.18%。天眼查显示，招赢成长由招商银行旗下股权投资平台招银国际资本管理（深圳）有限公司等出资设立。
截至目前，长存控股共有29名股东，其中银行系资本占据重要席位，且多数在2023年和2024年增资中集中进入。
国家开发银行是长存控股中持有股数最多的持牌金融机构。据股权穿透统计，国开行全资子公司国开金融有限责任公司作为“大基金一期”（国家集成电路产业投资基金股份有限公司）和“大基金二期”（国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司）的LP（有限合伙人），穿透后间接持有长存控股合计约1.19亿股。持股梯度分明
同样的阵容也出现在刚刚上市不久的存储芯片龙头企业长鑫科技的股东名单中。
据长鑫科技招股书披露，建信投资、农银投资、工融金投、中银资产、交银金融五大行AIC分别持股0.83%、0.95%、0.64%、0.38%、0.38%，合计持股3.18%。若进行股权穿透，五大行合计持股比例升至4.07%。据国联民生证券研报，按长鑫科技上市首日49元/股的收盘价测算，五大行穿透持股市值合计约1199亿元，浮盈超1100亿元。
从最终持股结果看，两家存储龙头的银行系股东阵容一致，但股权分布结构截然不同。
其中，银行AIC对长存控股的持股呈现出高度均等的特征。从具体时点上看，2024年6月，长存控股完成第八次增资，五大行AIC合计出资约39亿元集中进入。截至目前，五大行合计持股5.45亿股，占发行前总股本的3.05%。
相比之下，已上市的长鑫科技银行系持股呈现明显梯度。截至上市前公开信息，五大国有行AIC合计持股约3.18%，其中农银投资以0.95%的持股比例位居银行系首位，建信投资持股0.83%紧随其后，工银投资持股0.64%，中银资产与交银投资各持股0.38%。
有分析人士指出，长存控股的均等化持股更接近统一谈判的Pre-IPO轮联合投资，各家银行出资规模与入股时点高度同步，采用的是市场化债转股的“发股还债”模式，即资金到账后须用于偿还存量金融债务，以助力长存控股实现降杠杆。而长鑫科技的梯度持股则更多反映出多轮融资过程中，不同银行的介入时点、加仓力度存在差异，是伴随企业成长逐步累积的具体表现。
与此同时，在投资工具的选择上，两家企业也体现出明显差异。
梳理发现，银行系AIC对长存控股的投资载体更为多元，参与股权投资的六家银行中，出现了四种不同的投资模式。其中，农银投资、建信投资、交银投资采用公司直投模式；工银投资通过旗下产业基金间接持股；中银资产则设立专项债转股投资计划完成布局，此外股份行中招商银行通过私募基金小额参与。而长鑫科技的银行系投资则以股权直投为绝对主流，五大行AIC大多以自有资金直接增资入股，交易结构更为简洁。
AIC布局全面提速
自2025年AIC股权投资试点扩围至18个城市以来，银行系股权投资进入加速通道，存储“双雄”的组团布局，只是银行系AIC加码硬科技的缩影。
全国9家银行系AIC（6家国有大行+3家股份制银行）年内参与的股权投资基金及直投项目已超过66单，资金高度聚焦硬科技赛道，其中半导体成为银行AIC组团布局的重中之重。
南京大学长江产业研究院特约研究员、苏州大学商学院教授缪锦春表示，银行系资本布局硬科技企业，既是响应“投早、投小、投长期、投硬科技”的政策号召，也是兼顾产业链安全、产业周期规律与银行自身转型的综合选择。
对于银行AIC集中布局存储芯片赛道的底层逻辑，光大证券金融业首席分析师王一峰指出，存储芯片作为半导体领域资产最重、周期最长、国产替代紧迫性最强的赛道之一，与银行AIC资金期限长、成本低、风险偏好稳健的属性天然契合。作为国内细分领域绝对龙头，长存控股和长鑫科技的产业地位稀缺，技术壁垒与市场空间清晰，符合大行AIC“投龙头、投确定性”的选股标准。而对不同阶段的企业采用差异化的投资工具与持股节奏，正是银行系耐心资本区别于市场化PE的核心特征。
国信证券银行团队首席分析师王剑也表示，银行系AIC已从单纯的债转股工具升级为银行系资本参与股权投资、支持科技创新的核心载体。对银行而言，AIC对业绩的直接贡献并不高。比如，五大行旗下AIC在2025年共实现净利润184亿元，仅占五大行归母净利润的不到1.4%。但AIC的意义在于拓宽银行服务手段，提升银行在科技金融领域的服务能力。
同时，中国城市发展研究院投资部副主任袁帅指出，银行系AIC的入场能够带动更多社会资本关注硬科技赛道，引导资金向真正有技术含量、有产业价值的企业倾斜，逐步扭转资本市场短期投机的风气，构建起更适配硬科技产业发展的投融资生态。缪锦春则表示，国有大行以及头部股份制银行可以发挥资源优势，构建“股权先行培育、信贷后续护航”的投贷联动模式，为硬科技企业提供覆盖全生命周期的综合金融服务，银行自身也能够获取超额和长期利润。
此外，银行AIC直接投资硬科技企业折射出银行服务模式正发生深刻变革。苏商银行特约研究员薛洪言认为，银行的金融服务逻辑从重资产、重抵押转向重技术、重潜力，风险判断从历史偿债能力转向未来成长价值；组织架构上，构建从总行至子公司的专属体系，借助AIC实现股权投资与信贷风险隔离；产品体系上，从单一信贷转向股权、债权、认股权等组合工具；生态协同上，银行与政府、园区、创投机构深度合作，从服务单个企业延伸至产业链。整体而言，银行正从被动的资金供给者转向主动的价值共创者与耐心资本提供方。
从长存控股科创板IPO获受理时浮出水面的均等化银行持股阵容，到长鑫科技上市后梯度分布的银行系股权结构，国产存储“双雄”背后，银行系AIC组团入局的图景，正是国内硬科技投融资生态走向成熟的缩影。作为兼具长周期属性与稳健风险偏好的耐心资本载体，银行AIC早已跳出传统债转股的单一定位，成为连接间接融资与直接融资的关键纽带。随着“股权先行培育、信贷后续护航”的投贷联动模式持续深化，银行系资本将不再局限于获取阶段性浮盈，更将通过全周期金融服务，为半导体等核心赛道筑牢长期资金底座，推动科技与金融形成双向赋能的正向循环。
本报综合报道 近期，存储器IDM（垂直整合制造工厂）企业长存控股申请科创板IPO获上交所受理。该公司的股东图谱也随之浮出水面，一众银行系资本现身长存控股股东名单。
除长存控股外，国产存储“双雄”中已率先登陆资本市场的长鑫科技，股东名单中也有国有大行AIC等银行系资本的身影。不过，其股权分布结构与长存控股截然不同。
据Wind数据不完全统计，全国9家银行系AIC（6家国有大行+3家股份制银行）年内参与的股权投资基金及直投项目已超过66单，资金高度聚焦半导体、新能源、先进制造等硬科技赛道，其中半导体作为国产替代核心领域，成为银行AIC组团布局的重中之重。股东集中入局
5家国有大行旗下AIC或投资平台合计持股5.45亿股；招商银行则通过私募基金间接布局。
具体来看，农业银行旗下AIC农银金融资产投资有限公司、建设银行旗下AIC建信金融资产投资有限公司、交通银行旗下AIC交银金融资产投资有限公司、工商银行旗下AIC工银金融资产投资有限公司控股的工融金投（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），分别持有长存控股1.09亿股。
中银资产—长存1号债转股投资计划同样持有1.09亿股，其资金全部来自中国银行旗下AIC中银金融资产投资有限公司的自有资金。上述5家银行系机构或资管产品的持股比例均为0.61%，并列为第九大股东。
招商银行则“借道”私募基金投资长存控股。根据招股说明书，招赢成长贰拾壹号私募股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）（以下简称“招赢成长”）持有长存控股3277.31万股，持股比例为0.18%。天眼查显示，招赢成长由招商银行旗下股权投资平台招银国际资本管理（深圳）有限公司等出资设立。
截至目前，长存控股共有29名股东，其中银行系资本占据重要席位，且多数在2023年和2024年增资中集中进入。
国家开发银行是长存控股中持有股数最多的持牌金融机构。据股权穿透统计，国开行全资子公司国开金融有限责任公司作为“大基金一期”（国家集成电路产业投资基金股份有限公司）和“大基金二期”（国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司）的LP（有限合伙人），穿透后间接持有长存控股合计约1.19亿股。持股梯度分明
同样的阵容也出现在刚刚上市不久的存储芯片龙头企业长鑫科技的股东名单中。
据长鑫科技招股书披露，建信投资、农银投资、工融金投、中银资产、交银金融五大行AIC分别持股0.83%、0.95%、0.64%、0.38%、0.38%，合计持股3.18%。若进行股权穿透，五大行合计持股比例升至4.07%。据国联民生证券研报，按长鑫科技上市首日49元/股的收盘价测算，五大行穿透持股市值合计约1199亿元，浮盈超1100亿元。
从最终持股结果看，两家存储龙头的银行系股东阵容一致，但股权分布结构截然不同。
其中，银行AIC对长存控股的持股呈现出高度均等的特征。从具体时点上看，2024年6月，长存控股完成第八次增资，五大行AIC合计出资约39亿元集中进入。截至目前，五大行合计持股5.45亿股，占发行前总股本的3.05%。
相比之下，已上市的长鑫科技银行系持股呈现明显梯度。截至上市前公开信息，五大国有行AIC合计持股约3.18%，其中农银投资以0.95%的持股比例位居银行系首位，建信投资持股0.83%紧随其后，工银投资持股0.64%，中银资产与交银投资各持股0.38%。
有分析人士指出，长存控股的均等化持股更接近统一谈判的Pre-IPO轮联合投资，各家银行出资规模与入股时点高度同步，采用的是市场化债转股的“发股还债”模式，即资金到账后须用于偿还存量金融债务，以助力长存控股实现降杠杆。而长鑫科技的梯度持股则更多反映出多轮融资过程中，不同银行的介入时点、加仓力度存在差异，是伴随企业成长逐步累积的具体表现。
与此同时，在投资工具的选择上，两家企业也体现出明显差异。
梳理发现，银行系AIC对长存控股的投资载体更为多元，参与股权投资的六家银行中，出现了四种不同的投资模式。其中，农银投资、建信投资、交银投资采用公司直投模式；工银投资通过旗下产业基金间接持股；中银资产则设立专项债转股投资计划完成布局，此外股份行中招商银行通过私募基金小额参与。而长鑫科技的银行系投资则以股权直投为绝对主流，五大行AIC大多以自有资金直接增资入股，交易结构更为简洁。
AIC布局全面提速
自2025年AIC股权投资试点扩围至18个城市以来，银行系股权投资进入加速通道，存储“双雄”的组团布局，只是银行系AIC加码硬科技的缩影。
全国9家银行系AIC（6家国有大行+3家股份制银行）年内参与的股权投资基金及直投项目已超过66单，资金高度聚焦硬科技赛道，其中半导体成为银行AIC组团布局的重中之重。
南京大学长江产业研究院特约研究员、苏州大学商学院教授缪锦春表示，银行系资本布局硬科技企业，既是响应“投早、投小、投长期、投硬科技”的政策号召，也是兼顾产业链安全、产业周期规律与银行自身转型的综合选择。
对于银行AIC集中布局存储芯片赛道的底层逻辑，光大证券金融业首席分析师王一峰指出，存储芯片作为半导体领域资产最重、周期最长、国产替代紧迫性最强的赛道之一，与银行AIC资金期限长、成本低、风险偏好稳健的属性天然契合。作为国内细分领域绝对龙头，长存控股和长鑫科技的产业地位稀缺，技术壁垒与市场空间清晰，符合大行AIC“投龙头、投确定性”的选股标准。而对不同阶段的企业采用差异化的投资工具与持股节奏，正是银行系耐心资本区别于市场化PE的核心特征。
国信证券银行团队首席分析师王剑也表示，银行系AIC已从单纯的债转股工具升级为银行系资本参与股权投资、支持科技创新的核心载体。对银行而言，AIC对业绩的直接贡献并不高。比如，五大行旗下AIC在2025年共实现净利润184亿元，仅占五大行归母净利润的不到1.4%。但AIC的意义在于拓宽银行服务手段，提升银行在科技金融领域的服务能力。
同时，中国城市发展研究院投资部副主任袁帅指出，银行系AIC的入场能够带动更多社会资本关注硬科技赛道，引导资金向真正有技术含量、有产业价值的企业倾斜，逐步扭转资本市场短期投机的风气，构建起更适配硬科技产业发展的投融资生态。缪锦春则表示，国有大行以及头部股份制银行可以发挥资源优势，构建“股权先行培育、信贷后续护航”的投贷联动模式，为硬科技企业提供覆盖全生命周期的综合金融服务，银行自身也能够获取超额和长期利润。
此外，银行AIC直接投资硬科技企业折射出银行服务模式正发生深刻变革。苏商银行特约研究员薛洪言认为，银行的金融服务逻辑从重资产、重抵押转向重技术、重潜力，风险判断从历史偿债能力转向未来成长价值；组织架构上，构建从总行至子公司的专属体系，借助AIC实现股权投资与信贷风险隔离；产品体系上，从单一信贷转向股权、债权、认股权等组合工具；生态协同上，银行与政府、园区、创投机构深度合作，从服务单个企业延伸至产业链。整体而言，银行正从被动的资金供给者转向主动的价值共创者与耐心资本提供方。
从长存控股科创板IPO获受理时浮出水面的均等化银行持股阵容，到长鑫科技上市后梯度分布的银行系股权结构，国产存储“双雄”背后，银行系AIC组团入局的图景，正是国内硬科技投融资生态走向成熟的缩影。作为兼具长周期属性与稳健风险偏好的耐心资本载体，银行AIC早已跳出传统债转股的单一定位，成为连接间接融资与直接融资的关键纽带。随着“股权先行培育、信贷后续护航”的投贷联动模式持续深化，银行系资本将不再局限于获取阶段性浮盈，更将通过全周期金融服务，为半导体等核心赛道筑牢长期资金底座，推动科技与金融形成双向赋能的正向循环。
