美联储重启加息争议何在
2026年09月18日
字数：2695
本报综合报道 北京时间9月17日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布了最新的利率决议，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到3.75%至4.00%之间，符合市场预期。
据了解，这是美联储三年多来首次加息，上一次加息要追溯到2023年7月份，当时美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。
白宫抨击美联储加息决定
美联储发布的政策声明显示，FOMC以12票赞成、0票反对的投票结果通过了此次加息决议。
声明写道，FOMC决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点，以支持美联储的双重使命。委员会将继续实施在银行体系中维持充足准备金的政策。
美联储宣布上调基准利率后，白宫与特朗普本人几乎同步发出强烈回应，白宫直指这一决定“相当令人遗憾（RatherUnfortunate）”，特朗普则再次敦促美联储快速降息。
美国白宫发言人KushDesai在接受福克斯新闻采访时表示，特朗普总统对利率走向的立场“已经再清楚不过”，而美联储此次加息在白宫看来“并无特别令人信服的经济依据”。
Desai称，当前通胀完全源于中东战争引发的能源供应冲击，“与利率毫无关系”。更高的利率将推升抵押贷款成本，对美国消费者形成直接压力，并可能制约企业投资与经济扩张。
特朗普则在社交媒体上表示，美国利率应降至1%甚至更低，并再次敦促美联储快速降息。
美联储如期加息后，沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等多国央行纷纷宣布加息25个基1点。巴西则将基准贷款利率下调25个基点至
3.75%。
年内加息概率加大
加息25个基点，毫无疑问是美联储决议的最大看点之一，但市场更为关注的是，美联储是否会就此开启新一轮加息周期。
在北京时间凌晨2点半召开的新闻发布会上，美联储主席凯文·沃什表示，美联储决定加息25个基点，以支持其双重使命。当前美国通胀仍然高企，并且已经持续了太长时间。
沃什指出，FOMC并不确信通胀正在向目标水平迈进；在议息会议上，美联储官员们一致认为通胀仍然过高，并表示愿意采取行动。
最新发布的利率点阵图显示，美联储官员们对2026年底利率的预测中值从6月3.75%上调至4.10%，暗示更多美联储官员加入支持进一步加息的行列。16名决策者预计今年至少还会加息一次，人数远多于6月份的6人。这意味着，美联储官员们整体认为年内还会“加息一次”，但有4人预计在当前基础上还将加息两次，2人预计不会再加息。
在沃什的新闻发布会结束后，CME“美联储5观察”显示，美联储10月再次加息的概率约为
3.1%。
机构观点分化
对于美联储此次加息25个基点，部分华尔街机构认为，这更可能是一次孤立的政策调整，而非新一轮连续加息周期的起点。
高盛是这一阵营中最明确的代表。其在8月消费者价格指数（CPI）公布后才将9月加息25个基点纳入预测，但高盛强调，这并不是因为通胀前景发生了根本变化。相反，高盛直言，目前“看不到强有力的经济理由支持加息”。当前通胀高于2%的部分，很大程度上可以由关税、能源价格等一次性因素解释；6月至8月核心PCE（个人消费支出物价指数）折年增速已经降至约2.5%，美国经济也没有出现典型的需求过热迹象。
高盛认为，此次加息的一个重要背景，是会前市场对9月加息的定价已经达到90%。在这种情况下，如果美联储选择按兵不动，反而可能引发较大的市场波动。因此，美联储更可能选择“加息一次”，但同时尽量避免释放连续加息的信号。
按照高盛的基准预测，美联储在此次加息后，今年剩余时间将维持利率不变，而且到2027年9月和12月还会分别降息25个基点。
荷兰国际集团（ING）的判断与高盛接近。其认为，此次25个基点的加息更像是一次“政策重新校准”，而不是一轮新的紧缩周期。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪也认为本次加息是一个严重的错误。赞迪表示：“通胀确实过高，超过了3%，但这很大程度上是能源价格和关税上涨带来的后果，是加息无法解决的供应冲击。”
华尔街的另一派则认为，此次加息并不是终点，而可能是新一轮货币紧缩的开始。
瑞银预计，美联储将在12月再次加息25个4基点，将联邦基金利率目标区间进一步提高至
.00%-4.25%。
德意志银行的预测更为鹰派。德银认为，美国劳动力市场已经有所反弹，PCE通胀却没有显示出足够明确的回落趋势；与此同时，油价上涨和供应链扰动也意味着未来通胀压力仍可能持续。因此，目前甚至不能确定美联储的政策已经“足够限制性”。
基于这一判断，德银预计，美联储今年12月还将再加息25个基点，2027年3月再加25个基点，也就是说，这轮紧缩累计达到75个基点。若未来几个月通胀数据继续偏热，德银甚至认为10月提前再次加息也存在可能。
对于A股市场影响有限
受美联储加息影响，美股三大指数尾盘全线跳水，截至收盘，道指跌1.21%，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌0.44%，纳指跌0.01%。银行股指数大幅下跌2.9%，为2月以来最大跌幅。
贵金属市场亦全线下挫，截至收盘，现货黄金跌0.69%，报4263.53美元/盎司；现货白银跌1.07%，报62.96美元/盎司。
外围美股、贵金属市场受加息冲击波动明显，但业内分析指出，本次美联储加息利空已被市场提前消化，对A股实际冲击有限，反而有望催生阶段性修复反弹。
“加息靴子落地，意味着利空出尽，对于A股市场来说反而有可能迎来反弹的契机。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，无论这次是加息还是按兵不动，实际上在之前市场的调整中都已比较充分地释放了风险，所以9月16日A股市场反而出现了大幅反弹的走势，一改之前持续的调整。三季度A股市场经过调整，以芯片、算力为代表的AI科技板块明显回落，已逐步跌出价值。
杨德龙认为，这次加息对于美国股市、债市乃至黄金价格都形成了短期不利的影响。但是考虑到之前加息已经被市场充分预期，所以影响相对来说还是短暂的。这次加息并不代表会刺破美股科技泡沫，后续还需要进一步观察。
加息可能会导致美债收益率上升，从而吸引资金从新兴市场流向美债，影响到新兴市场的表现。美联储加息可能会影响汇率，出现波动。人民币汇率前段时间出现明显的升值，美联储这次加息后，可能会有一定的回调压力。在当前的经济环境之下，中国跟进加息的可能性很小，所以对于A股市场的影响就相对比较有限。
针对金价后续走势，东方金诚研究发展部高级副总监白雪给出“短空长多”判断：金价短期承压震荡，中长期支撑稳固，整体下行空间有限。
短期来看，市场已提前计价加息收紧预期，美元走强、美债实际利率上行抬升黄金持有成本，金价持续承压，9月上旬国际金价月内跌幅已超2.3%。如果本次加息释放偏鹰派信号、暗示后续仍有加息空间，那么金价可能会进一步下探。
中长期维度，金价核心支撑逻辑未变。中东地缘冲突、美国高债务引发的信用担忧、全球央行持续购金，以及通胀高位带来的对冲需求，共同筑牢金价底部区间。后续金价趋势拐点，主要取决于通胀回落节奏与美联储政策转向时点，若美国经济显现下行压力、美联储开启宽松周期，金价将迎来确定性上行行情。
据了解，这是美联储三年多来首次加息，上一次加息要追溯到2023年7月份，当时美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。
白宫抨击美联储加息决定
美联储发布的政策声明显示，FOMC以12票赞成、0票反对的投票结果通过了此次加息决议。
声明写道，FOMC决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点，以支持美联储的双重使命。委员会将继续实施在银行体系中维持充足准备金的政策。
美联储宣布上调基准利率后，白宫与特朗普本人几乎同步发出强烈回应，白宫直指这一决定“相当令人遗憾（RatherUnfortunate）”，特朗普则再次敦促美联储快速降息。
美国白宫发言人KushDesai在接受福克斯新闻采访时表示，特朗普总统对利率走向的立场“已经再清楚不过”，而美联储此次加息在白宫看来“并无特别令人信服的经济依据”。
Desai称，当前通胀完全源于中东战争引发的能源供应冲击，“与利率毫无关系”。更高的利率将推升抵押贷款成本，对美国消费者形成直接压力，并可能制约企业投资与经济扩张。
特朗普则在社交媒体上表示，美国利率应降至1%甚至更低，并再次敦促美联储快速降息。
美联储如期加息后，沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等多国央行纷纷宣布加息25个基1点。巴西则将基准贷款利率下调25个基点至
3.75%。
年内加息概率加大
加息25个基点，毫无疑问是美联储决议的最大看点之一，但市场更为关注的是，美联储是否会就此开启新一轮加息周期。
在北京时间凌晨2点半召开的新闻发布会上，美联储主席凯文·沃什表示，美联储决定加息25个基点，以支持其双重使命。当前美国通胀仍然高企，并且已经持续了太长时间。
沃什指出，FOMC并不确信通胀正在向目标水平迈进；在议息会议上，美联储官员们一致认为通胀仍然过高，并表示愿意采取行动。
最新发布的利率点阵图显示，美联储官员们对2026年底利率的预测中值从6月3.75%上调至4.10%，暗示更多美联储官员加入支持进一步加息的行列。16名决策者预计今年至少还会加息一次，人数远多于6月份的6人。这意味着，美联储官员们整体认为年内还会“加息一次”，但有4人预计在当前基础上还将加息两次，2人预计不会再加息。
在沃什的新闻发布会结束后，CME“美联储5观察”显示，美联储10月再次加息的概率约为
3.1%。
机构观点分化
对于美联储此次加息25个基点，部分华尔街机构认为，这更可能是一次孤立的政策调整，而非新一轮连续加息周期的起点。
高盛是这一阵营中最明确的代表。其在8月消费者价格指数（CPI）公布后才将9月加息25个基点纳入预测，但高盛强调，这并不是因为通胀前景发生了根本变化。相反，高盛直言，目前“看不到强有力的经济理由支持加息”。当前通胀高于2%的部分，很大程度上可以由关税、能源价格等一次性因素解释；6月至8月核心PCE（个人消费支出物价指数）折年增速已经降至约2.5%，美国经济也没有出现典型的需求过热迹象。
高盛认为，此次加息的一个重要背景，是会前市场对9月加息的定价已经达到90%。在这种情况下，如果美联储选择按兵不动，反而可能引发较大的市场波动。因此，美联储更可能选择“加息一次”，但同时尽量避免释放连续加息的信号。
按照高盛的基准预测，美联储在此次加息后，今年剩余时间将维持利率不变，而且到2027年9月和12月还会分别降息25个基点。
荷兰国际集团（ING）的判断与高盛接近。其认为，此次25个基点的加息更像是一次“政策重新校准”，而不是一轮新的紧缩周期。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪也认为本次加息是一个严重的错误。赞迪表示：“通胀确实过高，超过了3%，但这很大程度上是能源价格和关税上涨带来的后果，是加息无法解决的供应冲击。”
华尔街的另一派则认为，此次加息并不是终点，而可能是新一轮货币紧缩的开始。
瑞银预计，美联储将在12月再次加息25个4基点，将联邦基金利率目标区间进一步提高至
.00%-4.25%。
德意志银行的预测更为鹰派。德银认为，美国劳动力市场已经有所反弹，PCE通胀却没有显示出足够明确的回落趋势；与此同时，油价上涨和供应链扰动也意味着未来通胀压力仍可能持续。因此，目前甚至不能确定美联储的政策已经“足够限制性”。
基于这一判断，德银预计，美联储今年12月还将再加息25个基点，2027年3月再加25个基点，也就是说，这轮紧缩累计达到75个基点。若未来几个月通胀数据继续偏热，德银甚至认为10月提前再次加息也存在可能。
对于A股市场影响有限
受美联储加息影响，美股三大指数尾盘全线跳水，截至收盘，道指跌1.21%，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌0.44%，纳指跌0.01%。银行股指数大幅下跌2.9%，为2月以来最大跌幅。
贵金属市场亦全线下挫，截至收盘，现货黄金跌0.69%，报4263.53美元/盎司；现货白银跌1.07%，报62.96美元/盎司。
外围美股、贵金属市场受加息冲击波动明显，但业内分析指出，本次美联储加息利空已被市场提前消化，对A股实际冲击有限，反而有望催生阶段性修复反弹。
“加息靴子落地，意味着利空出尽，对于A股市场来说反而有可能迎来反弹的契机。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，无论这次是加息还是按兵不动，实际上在之前市场的调整中都已比较充分地释放了风险，所以9月16日A股市场反而出现了大幅反弹的走势，一改之前持续的调整。三季度A股市场经过调整，以芯片、算力为代表的AI科技板块明显回落，已逐步跌出价值。
杨德龙认为，这次加息对于美国股市、债市乃至黄金价格都形成了短期不利的影响。但是考虑到之前加息已经被市场充分预期，所以影响相对来说还是短暂的。这次加息并不代表会刺破美股科技泡沫，后续还需要进一步观察。
加息可能会导致美债收益率上升，从而吸引资金从新兴市场流向美债，影响到新兴市场的表现。美联储加息可能会影响汇率，出现波动。人民币汇率前段时间出现明显的升值，美联储这次加息后，可能会有一定的回调压力。在当前的经济环境之下，中国跟进加息的可能性很小，所以对于A股市场的影响就相对比较有限。
针对金价后续走势，东方金诚研究发展部高级副总监白雪给出“短空长多”判断：金价短期承压震荡，中长期支撑稳固，整体下行空间有限。
短期来看，市场已提前计价加息收紧预期，美元走强、美债实际利率上行抬升黄金持有成本，金价持续承压，9月上旬国际金价月内跌幅已超2.3%。如果本次加息释放偏鹰派信号、暗示后续仍有加息空间，那么金价可能会进一步下探。
中长期维度，金价核心支撑逻辑未变。中东地缘冲突、美国高债务引发的信用担忧、全球央行持续购金，以及通胀高位带来的对冲需求，共同筑牢金价底部区间。后续金价趋势拐点，主要取决于通胀回落节奏与美联储政策转向时点，若美国经济显现下行压力、美联储开启宽松周期，金价将迎来确定性上行行情。
