本报综合报道 近日，国际评级机构标普全球评级（以下简称“标普”）对中国证券业的评级进行了上调。
　　标普称，在经济充满韧性和证券业积极发展的状况下，将中国证券公司的锚定评级从“BB”上调至“BB+”。具体到单家券商，广发证券评级自“BBB/稳定/A-2”上调至“BBB+/稳定/A-2”。中信证券、国泰海通、银河证券等的评级展望由稳定调整为正面。
　　多家券商展望调整为正面
　　在此次评级行动中，仅有广发证券股份有限公司和广发控股（香港）有限公司的主体评级获得了上调。根据标普公布的调整信息，广发证券及广发控股（香港）的长期发行人信用评级均由“BBB”上调至“BBB+”，短期评级维持“A-2”，展望为稳定。
　　标普分析师郭少华与徐烨在相关报告中分析指出，广发证券在财富管理、投资银行及交易结算等核心业务领域保持了均衡布局，其资本充足水平与盈利稳定性在复杂的市场环境中展现出较强韧性，推动其个体信用状况（SACP）获得实质性改善。这是本次评级行动中仅有的两家获得主体评级上调的机构，体现了评级机构对其业务结构优化与风险管理能力的高度认可。
　　除了评级的直接上调，部分头部券商的评级展望也迎来了关键的正向调整。中信证券股份有限公司及中信证券国际有限公司的长期发行人信用评级确认维持在“BBB+”，短期评级为“A-2”，但评级展望由“稳定”调整为“正面”。与此同时，国泰海通证券股份有限公司、国泰海通金融控股有限公司、国泰君安国际控股有限公司、海通国际证券集团有限公司的长期评级均确认为“BBB+/A-2”，展望由“稳定”调整为“正面”。此外，中国银河证券股份有限公司及中国银河国际控股有限公司的长期评级确认为“BBB/A-2”，东方证券股份有限公司的长期评级确认为“BBB-/A-3”，两家机构的展望均由“稳定”调整为“正面”。
　　标普分析师钟怡然与李明泰在报告中指出，中信证券等机构作为行业龙头，各项核心业务指标持续保持前列，随着资本市场环境的回暖及自身资本实力的稳步夯实，其未来的信用状况具备继续向好的潜力。
　　南开大学金融研究院院长田利辉对此解读称，看似微小的评级层级调整，本质是国际市场对中国证券业风险定价逻辑的系统性重估。更关键的结构性信号在于，外资评级机构已不再对中国券商采取统一化定价，而是根据治理能力、业务结构、风控水平实施分层定价，经营扎实、布局均衡、风控稳健的优质机构，正在持续获得信用溢价。
　　多家大中型商业银行评级获上调
　　除证券业的评级获上调外，近期，一批中资银行获国际评级机构上调评级。
　　近日，标普全球评级披露公告，该机构上调交通银行及其3家核心子公司的长期评级。与此同时，浦发银行、民生银行、华夏银行3家股份制银行的长期评级获得上调。
　　据了解，此次标普全球评级对多家中资银行的评级调整行为，主要基于该机构对“中国的技术进步和雄厚的财政储备增强了经济体及其银行体系应对经济波动的韧性”这一判断。
　　具体而言，交通银行及其核心子公司交通银行（香港）有限公司、交银金融租赁有限责任公司、交银租赁管理香港有限公司的长期评级由A-上调至A。标普全球评级称，预计交通银行将因国内经济转型和韧性而受益，该行多元化的贷款结构有望支撑其资产质量保持稳定。
　　股份制银行方面，浦发银行的长期评级由BBB上调至BBB+；民生银行、华夏银行的长期评级由BBB-上调至BBB。3家股份制银行的长期评级获得上调，主要基于稳健的经营基本面。
　　例如，标普全球评级称，浦发银行风险管理框架合理，贷款结构多元，足以支撑稳定的风险状况。与此同时，该行在上海建设国际金融中心过程中继续发挥不可或缺的作用。
　　而就在标普本轮调整前，惠誉已于今年4月、7月先后上调多家股份制银行评级。
　　其中，4月1日，惠誉评级将中信银行的长期外币发行人违约评级（IDR）从BBB+上调至A-，展望稳定，次日，惠誉评级又将其子公司中信银行国际的长期发行人主体评级从BBB+上调至A-。
　　到7月初，惠誉评级又将兴业银行和浦发银行长期发行人主体评级上调至BBB+，展望稳定。这也是惠誉自2021年上调兴业银行评级至BBB、2017年上调浦发银行评级至BBB后的又一次上调。
　　同样在7月初，穆迪评级也发布中国银行体系展望——《中国银行体系展望：稳定的运营环境和盈利能力支撑展望上调至稳定》，将中国银行体系的展望调整为稳定。
　　穆迪评级指出，持续的政策支持和稳健的经济增长将支撑银行业维持稳定的运营环境。随着银行业在降低存款成本方面更加自律，净息差的收缩幅度将被控制在较小范围内，盈利能力也将趋于稳定。在支持性的货币和财政政策环境下，银行业的资金来源和流动性仍将保持充裕。
　　金融行业基本面企稳
　　本轮中资金融机构评级上调，宏观基本面修复是核心底层支撑。
　　苏商银行特约研究员薛洪言表示，从宏观层面来看，中国经济韧性和金融体系抗冲击能力被重新定价，政策托底与资本补充逐步落地，为国内银行业的评级上调打开空间。从机构层面来看，评级获上调的银行自身资产质量趋于稳定、拨备更加厚实、资本充足率改善，风险偏好和表外业务持续压降、经营透明度不断提升，盈利保持修复。
　　“多家银行的评级获得上调，折射出国内银行业信用风险正持续出清，经营基本面步入稳步修复通道，系统重要性与区域战略价值亦获认可。但评级提升并不等同于盈利能力出现明确拐点。”南京大学长江产业发展研究院、苏州大学商学院教授缪锦春表示。
　　在田利辉看来，这次密集调整说明国际资本市场对中国金融体系的信心在回升。对于金融机构出海和跨境融资来说，最直接的好处是融资成本有望下降，境外发债和跨境贷款更容易获得国际及投资者的认购，部分与评级挂钩的资金的准入门槛也会放宽。更深一层，这意味着中资机构在全球信用定价当中的话语权在提升，人民币资产的吸引力也在增强。当然，评级上调是一个结果，而不是终点。关键还是要看我们金融机构的经营基本面，能不能持续跟上。
　　田利辉认为，当前中资金融机构仍然面临着净息差收窄、盈利增速放缓等一系列的考验。部分股份制银行的估值仍然是偏低的。国际机构对于资产质量的担忧也没有完全解除。想要稳固评级成果，一是要把资产质量做实，加快风险的出清。二是要稳健经营，确保资本充足和流动性安全。三是要加快转型，从靠息差转向靠科技靠服务靠综合的金融能力。