目前中国90%中产家庭将陷入返贫的危机，这是杨国英提出的一个命题。
    在他看来，由于国内的中产者基本上是由小企业主及生意人组成，而不是如欧美国家主要是由专业人士组成。如果政府宽松的货币政策不能够让货币流入实体经济，而是在“金融空转”，即央行流入市场的流动性只是在金融体系内循环，或是炒股、或是炒房、或是炒商品等。在这种情况下，中国经济要走出当前持续低迷的局面是不可能的。如果中国经济增长持续下行，国内的中小企业已经没有了投资的机会，他们也是根本没有愿意增加投资。
    今年上半年国内银行新增贷款为7.53万亿元，其中个人购房贷款新增2.36万亿，占全部新增贷款比例接近三分之一。上半年社会融资规模增量也达到9.75万亿元。但是资金并没有流入实体经济。上半年民间固定投资增速仅为2.8%，低于1-5月3.9%的增速，这也说明了6月份的民间固定投资出现减少。
    也就是说，如果中国进入“金融空转”的时代，对于当前的经济形势及未来前景，国内中产阶层已经感觉到十分焦虑。他们或是焦虑未来对民营企业的投资机会越来越少，他们或是焦虑央行货币泛滥而不流入实体经济或金融空转，使得中国经济增长前景更为困难，或是焦虑人民币的贬值让其财富全面缩水等。
    从国家统计局的报表来看，住房本身就是投资品，它从来就没有计算为消费品。既然住房是投资品，那么大量的流动性进入房地产市场同样是一种投资，是一种“金融空转”。无论是早几年的影子银行快速发展，还是当前按揭贷款利率降低到历史最低水平，都是让大量的流动性进入房地产市场并推高房价。如果不是统计意义上的投资品而是实体经济，房价如此疯狂上涨，那么反映到CPI上也会飚升，并出现严重通货膨胀。在这种情况下，央行的利率岂敢降低了再降低？
    这十几年来，中国的中产家庭出现主要来自两个方面，一个方面就是中小企业主及生意人，另一方面是这几年的炒房者。而且两者最后都汇集到炒房的这条路上。对于中小企业主及生意人来说，进入“金融空转”时代后，当然他们不会等待机会，而且很快地也涌入炒房这条路。可以看到，就目前的情况来说，基本上中小企业主及生意人都会持有一定量的住房，只不过这些不同的家庭持有住房套数多少而已。
    所以，对于当前的中国中产者来说，未来几年是否会出现“返贫危机”，他们没有意愿进入实体投资，当前是很重要，但更为重要的还是看未来中国房地产市场的价格走势。如果政府的房地产政策在短期内出现重大调整，中国房地产市场一旦价格不上涨甚至于下跌，住房投资者就会退出市场。在这时，中国中产者财富缩水才会真正开始。所以，未来5-10年中国中产者的财富危机或返贫危机，更为重要的观察还是看房价的变化。
    当中国中产者的财富都压在住房这只篮子里时，住房篮子是无法承受这种重任的。一旦这种情况出现，中国中产者的财富缩水危机或返贫危机真的会开始！
    易宪容