民间投资回落，是因为政府投资切掉了蛋糕的大部分吗？
    7月25日，针对政府投资对民间投资是否存在“挤出效应”的问题，国家发改委副主任张勇回应称，负责任地讲没有；他同时指出，民间投资的回落有其合理性。
    据了解，今年以来，民间投资增速持续回落。据国家统计局7月15日公布的数据，上半年民间固定资产投资158797亿元，比去年同期回落7.3%；民间固定资产投资占全部投资的比重为61.5%，比去年同期下降3.6%。
    利润走低是民间投资回落的主因
    民间投资回落与政府投资规模并无直接联系。张勇在发布会上表示，在国家预算内，各级政府的投资加起来只占投资规模的5%。而且，政府投资主要是基础设施和重大民生项目，收益相对比较低、期限比较长，是民资相对不易与不愿进入的。
    国务院国资委研究中心研究员胡迟表示，民间投资以市场为导向，投资增速回落和民企自身的投资分布和结构关系比较大，制造业产能过剩、成本上升导致利润降低，是造成投资回落的主要原因。
    去产能是中央经济工作会议确定的“三去一降一补”五大任务之一。在今年1月召开的国务院常务会议中，李克强总理部署了进一步化解钢铁、煤炭行业过剩产能的措施，促进企业脱困和产业升级。据了解，今年上半年钢铁去产能1300余万吨，完成全年任务的30%，总体上在预期范围内。
    中国传统的劳动密集型制造业优势正加速消失。近年来，由于人力资源成本和币值等多种因素影响，中国制造业的成本迅速攀升。美国波士顿咨询集团（BCG）去年发布的报告《全球制造业的经济大挪移》中甚至认为，中国的制造业成本已与美国相差无几，“同样一件产品，在美国制造成本是1美元，在中国则需要0.96美元，双方差距已经极大缩小。”
    胡迟把投资成本与利润比作硬币的两面，“在产业转型升级的过程中，传统产业的技术升级较慢，但成本上升很快，利润逐渐走低，因此民营资本投资降低是新的经济形势下自身的理性选择。”
    民间投资的资金成本高企
    此外，张勇认为，投资难、融资贵等问题也导致了民间投资较弱。
    为了提振民间投资，国家采取了一系列措施。张勇表示，客观原因上，过去的民间投资高增长对应的是经济两位数的高位增长，现在的经济增长速度进入了一个新常态，这种情况下民间投资不可能保持高位增长。其次，传统行业怎样找到新的投资亮点和增长点需要过程。民营企业反映多搞培训、多输送人才的问题，也是政府下一步需要支持发展的。
    解析民间投资放缓的原因，中金梁红团队的研究报告显示，民间投资的资金成本可能已经高企。这份7月22日出炉的报告认为，今年二季度民企贷款利率或已达到9.9%，民间投资利率的“惩罚性溢价”在二季度扩大至6个百分点，较去年高出了3个百分点。其结果是短短半年时间内，民间投资在固定资产投资总额中的占比已经下降了4个百分点。
    张勇认为，政府投资和民营投资有不同的领域，在不同的领域发挥着各自的作用，是互补的。
    “民间投资要落实改革措施，适应中国经济增长新形势的特点，向服务业和新兴产业倾斜，使投资效应得到改善。”胡迟说。
    中国经济在去产能调结构的进程中，而多数民间投资又有依赖传统制造业和房地产业的惯性，也为出路犯愁。用张勇的话来说，“国际上经济也不景气的情况下，怎样找到新的投资亮点、新的增长点，这需要一个过程。”
    董鑫