4月12日，国家统计局发布3月CPI和PPI数据，其中CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨7.6%，CPI低位徘徊，而PPI同比涨幅出现回落，这引起了市场对于通胀预期降温的讨论。
    一季度CPI同比上涨1.4%
    国家统计局数据显示，月份，全国CPI同比上涨0.9%，略高于2月的0.8%。一季度CPI同比涨幅为1.4%，大幅低于去年全年2%的增速。
    受此影响，交通银行金融研究中心将今年CPI涨幅从全年预计的2.5%左右，下调到2%左右。交通银行金融研究中心研究员刘学智认为，月扣除食品和能源的核心CPI的涨幅为2%，显示出后续几个月CPI不会持续低于1%，考虑到后续翘尾因素可能会增加，因此CPI涨幅可能在后面几个月会回升到2%左右。
    根据国家统计局测算，在3月份0.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.4个百分点，新涨价因素约为0.5个百分点。
    国家统计局经济景气监测中心副主任潘建成在分析3月CPI时认为，最重要的原因就是食品价格下跌，食品价格下跌是一个气候因素；第二个就是猪肉价格进入下跌的周期。但是除此之外服务的价格还是比较稳定的，所以目前的CPI更多的是积极性。
    通胀预期大幅降低
    据了解，月17日国家统计局将公布一季度经济数据，从目前各机构预测看，今年一季度经济增速可能为6.8%左右，和去年第四季度一致，但是略高于去年全年6.7%的增速。
    从近期上海、河南、海南、浙江等地分析一季度经济运行情况的结论来看，一季度的工业、投资、出口、财政收入转好，尤其是民间投资和财政收入、出口改善迹象明显。
    但是从1-2月数据来看，一季度消费增速出现放缓，这与CPI涨幅走低的情况一致。另外PPI同比增速在3月回落，反映出工业领域的通胀压力也在大幅降低。
    这也反映出一个新的问题，即今年以来工业利润增速大幅提升，以及经济增速向好，并不能掩盖经济下行压力。
    齐鲁资管首席经济学家李迅雷认为，目前的经济下行压力仍大，特别是房地产调控在各个城市不断加码，尽管现在房地产投资良好，但是后期可能放缓。而居民消费物价涨幅低，工业品价格涨幅高，反映出工业上游领域的原料、资源、能源价格上升，并不能传导到终端消费领域，因此利润其实只集中在上游或者中游行业。
    要提升消费增速，核心还是要提高居民收入水平。“在这方面要改善收入结构，现在高收入者收入增长快，低收入者也需要快速增加收入。”李迅雷说。
    数据显示，2016年城镇、农村居民人均可支配收入分别实际增长5.6%和6.2%，均低于GDP（地区生产总值）的6.7%增速。全国农民工人均月收入3275元，比上年增长6.6%。2016年全国居民人均消费支出实际增长6.8%，略高于经济增速。
    据了解，去年工业领域的钢铁、煤炭价格在去产能的政策推动下，实现了快速上升。今年继续在推动去产能，但是近期钢铁价格反而在下降，已经连续3周价格环比下降，累计下降近10%。这也反映出工业领域的通胀压力在降低。
    方正证券宏观分析师杨为敩认为，今年国家货币投放速度在降低，货币正常流动性处于偏紧的局面，这对大宗商品价格的推动力没有去年明显，因此工业品价格上行乏力。定军