这几个月来，中国的金融监管如暴风骤雨，呈现了一行三会竞争的态势，可谓是一家比一家严，一个比一个狠。最近，保监会也是连发多个文件，掀起了监管风暴。
    保险业“资金运用余额”超过13万亿。如果保险业打个喷嚏，股市、楼市、债市会感冒。想想当年安邦、生命人寿、前海人寿风光的时候，股市是如何看“险资”脸色的。
    只不过，那时候是涨潮，现在是退潮。
    根据保监会公布的数据，到2016年末，超过13万亿的保险投资是这样的：银行存款24844.21亿元，占比18.55%；债券43050.33亿元，占比32.15%；股票和证券投资基金17788.05亿元，占比13.28%；其他投资48228.08亿元，占比36.02%。
    提醒一下，“其他投资”内涵比较丰富，可能通过各种资管产品进入了股市，去土地市场拿了地王，或者是去海外搞了并购。
    而银行存款那2.48万亿，也可能被大银行通过同业渠道，借给了小银行，然后拐弯抹角进入了股市、楼市、债市。
    13万亿是本金，后面还有杠杆。因此，13万亿资金的规范、退潮，影响巨大。真的是金融监管来得太快，就像龙卷风。
    一瞬间，各种加杠杆的钱、不规范的钱、灰色黑色地带的钱，统统面临大考。
    由此可见，有人会因此入狱，或者被罚款、被市场禁入，总之金融行业的疾风暴雨说来就来。
    市场上一时间风声鹤唳，以至于大量的银行资金，保险资金等迅速撤离，而这一切毋庸置疑，让当前的高利息更加水涨船高。
    比如，最近，一家名叫贵州贵龙的实业公司发行的一笔5年期AA级的企业债利率竟然高达7.8%。募集资金用于搞物流园的建设。
    要是放在去年，这个利率不敢想象。而今年，7%以上的并非个案，据报道称4月下旬就有7支7%以上的债券。这些还算幸运的，因为有的根本发不出去。
    更多的公司则选择取消发行。2017年以来将近1千亿规模的债券取消或推迟发行。据统计，4月份有136支债券取消或推迟发行。
    融资成本的飙升正在迅速波及债券一级市场，直接影响到实体企业的融资成本。而且，如果债市的融资成本都如此之高，可以想象，其他非公开市场的资金成本起码在10%以上。
    如此急速的变化，市场应对还在急速发酵。如此发展下去，债务违约定会加速爆发。
    市场的钱紧的时代真的来了！来得如此迅速、如此猛烈，如此猝不及防。
    市场逻辑要发生变化。融资成本的抬升对所有负债主体都形成压力，这种压力已经来临，并继续强化，无论你是房贷的借款人，还是企业债的债务人，每主体都要承受市场资金价格上涨的压力。
    那么我们面对的局面将是：经济回报率越来越低，融资成本越来越高。
    可以想象，未来几个月，企业的日子将不好过，高负债低收益的更会越来越困难。
    但这一步确实必须走，金融监管必须强化。
    在全球经济毫无起色的当下，只有铸成铜墙铁壁，才能抵御越来越多的幺蛾子。
    最后，君子不立于危墙之下，当风暴来领，穿好雨衣，小心行路。
    博闻