近日，招商证券发布了一份研报，报告名称叫做《我国权益类公募基金业绩影响因素实证研究（2002Q3-2017Q3）》。也就是说，这份报告关注的是：开放式基金从无到有15年，净值涨涨跌跌，起起伏伏，那么是哪些关键因素影响了基金的业绩表现？
　　记者注意到，报告主攻基金经理、基金产品和基金公司三大因素，不仅印证了长期以来的一些猜想，同时也得出了一些颇具实用价值的结论。比如，担任过卖方研究员的基金经理业绩略好于没担任过的，同时基金经理性别对于业绩影响甚微；但频繁跳槽，多人共同管理同一只基金对于业绩却有负面影响；今年表现好的基金，明年业绩落后是大概率事件；机构扎堆的基金业绩反而较好，等等。
　　基金经理
　　在基金经理的特征中，对于基金业绩影响最大的几项特征为：曾任卖方研究员的基金经理、基金经理年限以及持股集中度，这三项特征对于基金业绩均有着显著的正向作用，且相关系数较大。而基金经理性别、学历则影响甚微。而频繁跳槽，以及同一只基金由多位基金经理共同管理，则会产生负面影响。
　　曾任卖方研究员能更加深入地挖掘个股、了解行业动态，具备更加丰富的专业知识和更加深厚的研究功底。基金经理任职年限（较长），投资经验越丰富，所经历的市场情况也越多，对行业和个股的研究也更加透彻，因此能够获得更优的表现。
　　基金产品
　　在基金本身的特征中，各项因素与业绩的相关度都较高。其中，基金的上期业绩及上期规模变动均对基金的业绩有着显著的反向影响，而机构投资者持有比例越高的基金，平均业绩表现也越好。
　　基金公司
　　在基金公司的各项特征中，各项因素与业绩、回撤控制的相关度都较高。其中，基金公司的整体持股集中度越高、权益类资产管理规模越大、基金公司成立年限越久，基金的业绩表现也越好，风险控制水平也越高。这几项因素彼此之间的相关度也较高，因此需要同时进行考虑。
　　总结起来，对于投资者来说，在其他因素相似、无明显差异的情况下，可以选择拥有卖方研究经验且基金经理年限更长的基金经理所管理的基金。同时关注所选基金的管理公司情况，尽量选择管理规模更大、历史更悠久的基金公司所发行的基金；在规模相近的情况下，可更多地考虑公司整体持股集中度，可以选择整体集中度更高的基金公司所发行的产品，可能会取得更多的超额收益。
　　（摘自《每日经济新闻》）