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大行存单发行放量有玄机
尽管金融监管本着去杠杆、抑制同业空转的思路持续深入，但近期的同业存单的发行量和净融资额都不断创下新高，并且呈现“量价齐升”的态势。
自去年底开始，监管部门针对同业存单出台了一系列政策予以限制，同业存单市场短暂收紧。至今年5月份，同业存单发行量超过2万亿元，净融资额超过4000亿元，为年内最高值。6月份到目前为止，同业存单的发行量几乎接近整个4月份的规模，净融资额也已超过600亿元。另外，月份将有2.2万亿元同业存单到期，为年内最高值。
发行逆势放量
鉴于金融监管的思路，不少银行业人士表示，以后对于同业存单的定位主要是将其视作一种流动性管理工具，不会作为主要负债渠道。
然而，随着季末+半年考核时点的到来，整个市场的同业存单发行再度掀起一波高潮。
据统计，从发行量上看，今年5月，整个市场同业存单发行量为2.05万亿元，减去1.61万亿元偿还量，净融资额为4401亿元，这是继2017年7月以来的月度净融资额最高值，彼时的同业存单净融资额为4521亿元。
进入6月份，这一趋势还在持续。截至目前，同业存单发行量已经达到1.32万亿元，接近4月份整月的发行量，净融资额676亿元。从周度指标上看，上周发行6627亿元，为二季度以来单周发行最高值。
对比2017年5、月份的市场情形，目前的市场流动性要相对宽松很多。一位地方银行金融市场部总经理表示，感觉今年央行对整体的市场流动性是很“呵护”的，资金上压力比去年小很多。
另一方面，从同业存单发行-到期结构来看，目前的发行压力也远远比不上去年同期。去年5月份，同业存单到期1.57万亿元，发行仅1.24万亿元，净融资额-3317亿元，与今年5月相差7718亿元。
从监管思路来看，对于同业负债的约束处于逐步收紧的状态。2017年，央行拟于2018年第一季度起资产规模5000亿元以上金融机构发行的同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核；2017年8月31日，央行修改《同业存单管理暂行办法》，要求固定利率存单期限原则上不超过1年；2018年，央行又称拟于2019年第一季度评估时将资产规模5000亿元以下金融机构发行的同业存单纳入MPA考核。
大行存单发行放量有玄机
值得注意的是，这一波同业存单发行放量中，五大国有商业银行表现突出。
一直以来，由于大行天然在存款获取上有优势，同业存单的发行方主要是股份制银行以及城商行，但目前大行发行同业存单似乎也“动力十足”。
据不完全统计，在存量同业存单发行规模中，由五大国有行所发行的数额占总数的比例大概为6.6%；而按今年5月份的发行数据来统计，大行发行的同业存单规模在总数中占比超过了10%。
由于货币基金、理财产品等资管产品的流行，银行早自2014年前后就面临存款流失的问题；而随着金融监管的趋紧，负债端的压力逐步蔓延。
一位银行业分析师表示，大行虽然负债空间较大，但是对公中长期贷款仍是最好的派生存款渠道，大行同样面临负债压力，尤其是2016-2017年国营部门的固定资产增速下来以后，2018年下半年大行的负债压力会逐步显现。
另外，相比中小银行，大行的业务更加综合且多元化，“如果只是某方面出现了问题，还可以拆东墙补西墙，影响不会太大。但是在金融强监管的环境下，各块业务均有收紧，其实大行相对于中小银行而言受到的影响更是多方面的。”另一位银行业观察人士表示。
一位大型银行金融市场部副总经理表示，目前大型银行同业存单放量很大程度上体现的是负债结构上的变化，监管要求之下，各大银行在同业负债上都在通过线上同业存单置换线下同业存款，因为前者标准化操作，流程透明公开，而同业存款由于是线下操作，流程复杂，其中还存在诸多不规范的地方。
另一家大行同业部人士也表示，这是目前各大行都在推进的一项工作，其所在行今年对同业业务的指标中，同业存单就比同业存款要高很多。方海平
自去年底开始，监管部门针对同业存单出台了一系列政策予以限制，同业存单市场短暂收紧。至今年5月份，同业存单发行量超过2万亿元，净融资额超过4000亿元，为年内最高值。6月份到目前为止，同业存单的发行量几乎接近整个4月份的规模，净融资额也已超过600亿元。另外，月份将有2.2万亿元同业存单到期，为年内最高值。
发行逆势放量
鉴于金融监管的思路，不少银行业人士表示，以后对于同业存单的定位主要是将其视作一种流动性管理工具，不会作为主要负债渠道。
然而，随着季末+半年考核时点的到来，整个市场的同业存单发行再度掀起一波高潮。
据统计，从发行量上看，今年5月，整个市场同业存单发行量为2.05万亿元，减去1.61万亿元偿还量，净融资额为4401亿元，这是继2017年7月以来的月度净融资额最高值，彼时的同业存单净融资额为4521亿元。
进入6月份，这一趋势还在持续。截至目前，同业存单发行量已经达到1.32万亿元，接近4月份整月的发行量，净融资额676亿元。从周度指标上看，上周发行6627亿元，为二季度以来单周发行最高值。
对比2017年5、月份的市场情形，目前的市场流动性要相对宽松很多。一位地方银行金融市场部总经理表示，感觉今年央行对整体的市场流动性是很“呵护”的，资金上压力比去年小很多。
另一方面，从同业存单发行-到期结构来看，目前的发行压力也远远比不上去年同期。去年5月份，同业存单到期1.57万亿元，发行仅1.24万亿元，净融资额-3317亿元，与今年5月相差7718亿元。
从监管思路来看，对于同业负债的约束处于逐步收紧的状态。2017年，央行拟于2018年第一季度起资产规模5000亿元以上金融机构发行的同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核；2017年8月31日，央行修改《同业存单管理暂行办法》，要求固定利率存单期限原则上不超过1年；2018年，央行又称拟于2019年第一季度评估时将资产规模5000亿元以下金融机构发行的同业存单纳入MPA考核。
大行存单发行放量有玄机
值得注意的是，这一波同业存单发行放量中，五大国有商业银行表现突出。
一直以来，由于大行天然在存款获取上有优势，同业存单的发行方主要是股份制银行以及城商行，但目前大行发行同业存单似乎也“动力十足”。
据不完全统计，在存量同业存单发行规模中，由五大国有行所发行的数额占总数的比例大概为6.6%；而按今年5月份的发行数据来统计，大行发行的同业存单规模在总数中占比超过了10%。
由于货币基金、理财产品等资管产品的流行，银行早自2014年前后就面临存款流失的问题；而随着金融监管的趋紧，负债端的压力逐步蔓延。
一位银行业分析师表示，大行虽然负债空间较大，但是对公中长期贷款仍是最好的派生存款渠道，大行同样面临负债压力，尤其是2016-2017年国营部门的固定资产增速下来以后，2018年下半年大行的负债压力会逐步显现。
另外，相比中小银行，大行的业务更加综合且多元化，“如果只是某方面出现了问题，还可以拆东墙补西墙，影响不会太大。但是在金融强监管的环境下，各块业务均有收紧，其实大行相对于中小银行而言受到的影响更是多方面的。”另一位银行业观察人士表示。
一位大型银行金融市场部副总经理表示，目前大型银行同业存单放量很大程度上体现的是负债结构上的变化，监管要求之下，各大银行在同业负债上都在通过线上同业存单置换线下同业存款，因为前者标准化操作，流程透明公开，而同业存款由于是线下操作，流程复杂，其中还存在诸多不规范的地方。
另一家大行同业部人士也表示，这是目前各大行都在推进的一项工作，其所在行今年对同业业务的指标中，同业存单就比同业存款要高很多。方海平