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上调25个基点
美联储年内二次加息中国跟不跟
  北京时间6月14日凌晨,美联储公布6月份的议息会议结果。与市场普遍预期的一样,美联储继续加息,将联邦基金利率上调25个基点达到1.75%至2%,这也是美联储今年以内的第二次加息,2015年12月以来的第七次加息。
  美联储今年还要加息几次
  惠誉此前表示,仍然预计美联储再2018年将共加息4次,明年将会加息3次;维持对2018年、2019年对全球经济增长预期不变;美国通胀上升超过预期,成为关键的全球性风险。穆迪也持有相同的观点,预计美联储今年会加息3-4次;美国就业正稳健增长,物价压力正逐步上扬;由于美国货币政策在全球利率环境有着重要影响,美联储的行动将会为新兴市场资产带来压力。
  14日凌晨的联储会议声明中指出,鉴于强劲的就业市场以及通胀数据,美联储将年内加息预期上调至四次。预测中值显示,2018年底联邦基金利率料为2.375%,3月预计为2.125%;2019年底联邦基金利率料为3.125%,3月预计为2.875%;2020年底和更长期联邦基金利率分别为3.375%和2.875%,均持平3月预期。
  值得一提的是,美联储同时还宣布将超额准备金(IOER)利率上调20个基点,亦符合预期。超额准备金利率历来是指导基金利率的指标,通常略高于美联储的基准利率。但美联储官员最近担心,根据上次会议纪要,联邦基金利率的上升速度快于预期,导致货币市场紧缩。
  “20个基点的超额准备金(IO-ER)利率上调乃小幅度技术性调整,调整IOER是为了将联邦基金保持在区间中部,对货币政策路径没有影响。”美联储主席鲍威尔在发布会上对此解释称。
  美国加息对我国有何影响
  美联储加息的步伐不停,中国是否会保持与美联储同步的加息节奏成为市场关注的话题之一。
  自2015年底美国首次加息以来,除了2015年12月、2017年6月美联储加息,中国央行并未跟进以外,历次美联储上调联邦基金目标利率后,央行都上调了以公开市场操作(OMO)、中期借贷便利(MLF)等为代表的政策利率予以跟进。从具体操作看,通过定向降准置换MLF或是最佳的政策选项。
  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,央行公开市场操作利率或随美联储加息而再度提高5bp,但由于市场预期充分且市场利率与政策利率之间仍有一定差距,此次可能的利率上调对市场的影响不大。然而,目前市场利率与政策利率的差距仅能容纳2次5bp的加息,而宏观经济指标不支持市场利率中枢上行,因此在未来的美联储加息进程中,我国货币当局可能不会每一次都亦步亦趋,而会根据国内经济情况的变化自主确定合意的政策利率水平。
  中信证券固定收益首席分析师明明表示,中美利差和人民币汇率是外部因素,对我国央行会否加息有一定影响。但国内经济基本面面临一定下行压力,扩内需和降低企业融资成本成为经济金融工作的主要目标,内部环境制约货币政策收紧,加息面临的压力较大,央行可能会上调公开市场操作利率5bp并结合MLF等进行流动性投放。盈盈

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