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京沪高铁拟上市
探路优质基础设施资产证券化
  2月26日,北京证监局官网公布了《中信建投证券关于京沪高铁首次公开发行股票并在主板上市辅导基本情况表》,这意味着中国铁路总公司控股企业京沪高速铁路股份有限公司正式启动A股上市工作。
  《新京报》3月1日就此刊登盘和林的文章说,此举是在为中国的优质基础设施资产证券化探路。
  基础设施是一个国家或地区经济发展的命脉。基础设施投资具有资金投入量大、回收期长等特点,对银行贷款的占用时间长。实施资产证券化可以解决银行资产流动性较差的问题,能够有效降低融资成本,扩大基础设施资金来源。早在2017年,国务院就曾提出,开展基础设施资产证券化试点。
  我国很多基础设施资产与京沪高铁在期限、收益、风险等方面有着很大的相似性。据北京大学光华管理学院课题组数据,中国存量基础设施规模超过100万亿元,若仅将1%进行证券化,即可撑起一个万亿规模的基础设施市场。截至2017年末,中国城镇基础设施累计投资额达到113.68万亿元。
  若按照2018年中国GDP总量突破90万亿元来算,未来中国基础设施证券化市场规模可以超过2万亿元。从美国的经验来看,基础资产较严格的准入条件设置为资产证券化成功发展的重要环节,即多选择现金流稳定增长的优质存量基础设施。综合资产付费模式、收益率、市场风险及规模等因素来看,高铁、物流、收费公路、燃气、供电、供水、机场、港口码头等都是适合资产证券化的基础设施。

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