在美国将2000亿美元中国商品关税税率从10%提高到25%，并威胁对剩余约3000亿美元中国商品加征25%关税后，中方本5月13正式出台反制措施。贸易局势升级的忧虑导致美股当天暴跌，道指跌2.38%，创1月以来最大单日跌幅，标普500跌2.41%，纳指跌3.41%。
　　中美贸易摩擦升级，这不仅对金融市场形成扰动，而且也对企业、个人等微观主体产生巨大的影响。
　　多只重磅蓝筹大幅回落
　　自美国总统特朗普5月5日发布推特突然宣布对中国商品加征关税以来，蓝筹股集中的道琼斯工业指数在六个交易日内已经累计下跌近1200点，跌幅超过4%。据了解，跌幅主要集中在少数几个股票上，而且受打击最为严重的是对中国市场敞口较大或是直接在中国开展业务的公司股票。
　　数据显示，自5月5日以来的六个交易日中，苹果、英特尔和卡特彼勒均在震荡中下跌了超过10%。其中，英特尔、波音、卡特彼勒、3M、高盛和苹果本周一均已跌入技术性熊市区域，从近期高点回落幅度超过20%。
　　FactSet数据显示，2019年第一季度，所有标普500指数企业中，美国境内销售额占比超过50%的企业盈利增长率预计为6.2%；而更依赖国际市场、美国境内销售额占比不到50%的企业，盈利下降幅度达到12.8%。
　　摩根士丹利首席股票策略师MikeWilson在近日发布的2019年中期策略报告中表示，如果中美贸易摩擦继续升级，美国企业将难以消除关税对盈利的拖累，美国经济甚至可能陷入衰退。
　　全球风险资产跌幅扩大
　　经过过去一周的震荡，全球资产价格出现大幅度调整。根据交银国际董事总经理、首席策略分析师洪灏的最新研究结果，当前风险资产的技术图形中看上去都很“熊”。如美国大豆期货已跌破2018年日益恶化的谈判中所见到的支撑位；恒生指数的长期支撑已经转为短期阻力位；人民币正再次跌向2016年底时见到的低点。
　　洪灏表示，相比A股市场，美国的股市可能更加脆弱，他们没有意识到这一点。因为他们是在一个很高的位置往下掉，A股无论是基本面、估值都更好。
　　眼下，无论从中美双方的官方表态来看，还是从市场机构对事件的预判来看，双方继续谈判的意愿仍然存在，这也给了市场继续观望事态发展的理由。洪灏表示，“虽然我们对谈判仍然保持乐观的希望，并在理论上有很强的逻辑支持，但市场仍在提醒：从短期风险控制的角度来看，我们也不能不做最坏的打算。”
　　牛津经济研究咨询公司首席经济学家达科(GregoryDaco)近日在一份报告中表示，多国股市近期出现持续下跌，全球经济前景变得不明朗，预计2020年全球国内生产总值(GDP)可能下降1.7%，其中欧元区和日本的GDP将会下滑约1%，新加坡的GDP则可能下滑0.7%。
　　值得注意的是，随着对中美贸易摩擦忧虑情绪的升温，市场对其拖累中美乃至全球经济增长前景的忧虑也在加大，被认为是“经济衰退”信号的美债收益率再次倒挂，衡量市场波动的“恐慌指数”VIX日内大涨28%。而市场恐慌之下避险资产受到追捧，现货黄金5月13日触及日内低点后一度跳涨逾20美元，收盘上涨约15美元，近一个月来首次突破1300美元关口。
　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，短期内无需过于担忧美债收益率倒挂。目前美债收益率倒挂作为经济衰退信号的作用没有那么强，如果贸易谈判不出现明显问题，美国经济出现衰退的概率还是较低的。
　　有观点认为，关税或令美国通胀压力明显增加，从而影响美联储政策。对此，章俊认为，如果因为关税问题导致通胀上升的话，可能不会构成美联储加息的原因。因为现在通胀目标是一个对称的区间，不光是对通胀低于2%，对通胀高于2%，也是有一定容忍度的。如果是由于贸易战导致通胀短时间上升，“我觉得美联储不会作为收紧货币政策的原因，因为经济本身就会受到很大冲击。”向秀芳